چرا فروش روز دوشنبه در بازار سهام می تواند شروعی برای سقوط بعدی باشد

کرینسکی در نظرات ارسال شده به MarketWatch گفت: «سرمایه‌گذاران بیش از حد از خود راضی شده‌اند، زیرا SPX از مقاومت روند نزولی سالانه خود مانند ماه‌های مارس و آگوست عقب نشینی می‌کند.

سایر استراتژیست‌های بازار با این هشدار موافق بودند، اما تصریح کردند که احساس رضایت نتیجه رشد قدرتمند بازار در شش هفته گذشته بوده است.

کیتی استاکتون، یک استراتژیست فنی در Fairlead Strategies، گفت که آخرین عقب نشینی برای سهام "نشانه ای است که بازار شکننده است، و با توجه به طول عمر و بزرگی رالی امدادی، به طور منطقی چنین است."

قبل از جلسه روز دوشنبه، S&P 500 بیش از 16 درصد از پایین ترین سطح روزانه خود در 13 اکتبر افزایش یافته بود، روزی که سهام پس از انتشار یک چرخش تاریخی به وقوع پیوست. آمار تورم بالاتر از حد انتظار از سپتامبر.

پس از انتشار گزارش مشاغل نوامبر در روز جمعه، سهام در روز دوشنبه دوباره با شاخص S&P 500 و Nasdaq Composite ایندکس سقوط کرد.
COMP ،
-11.01٪
بر اساس داده های بازار داو جونز، بزرگترین عقب نشینی خود از 9 نوامبر را به ثبت رساندند. میانگین صنعتی داوجونز
DJIA ،
-0.26٪
و راسل 2000
RUT ،
-2.78٪
نیز به شدت فروخته شد.

نگاه کنید به: در اینجا آنچه تاریخ در مورد عملکرد بازار سهام در ماه دسامبر می گوید آمده است

VIX حس امنیت کاذب را منعکس می کند

احساس امنیت معامله گران در شاخص نوسانات CBOE منعکس شده است
VIX
+ 8.87٪,
به گفته نیکلاس کولاس، یکی از بنیانگذاران DataTrek Research، در غیر این صورت به عنوان "VIX" یا "میزان ترس وال استریت" شناخته می شود.

کولاس در ایمیلی به MarketWatch گفت که معمولاً یک ضد شاخص، رسیدن VIX به سطح زیر 20 باید یک علامت هشدار برای سرمایه گذاران باشد که سهام ها در برابر فروش آسیب پذیر هستند.

«بازارها نسبت به عدم قطعیت سیاست ها و آنچه در سال 2023 برای درآمد شرکت ها در نظر گرفته می شود، بسیار راضی بودند. کولاس در ایمیلی گفت: وقتی به زیر 20 VIX می‌رسیم، بازارها خیلی طول نمی‌کشند.

اما همانطور که کولاس توضیح داد، الگوهای تاریخی به تأثیرگذاری بر سطح بسیار پایین VIX در چند هفته گذشته کمک کرده است.

در تئوری، الگوهای فصلی حکم می کند که افزایش سهام باید تا پایان سال ادامه یابد. همانطور که MarketWatch هفته گذشته گزارش داد. به طور معمول، سهام در دسامبر افزایش می یابد، زیرا نقدینگی کاهش می یابد و معامله گران از باز کردن موقعیت های جدید اجتناب می کنند، و این امکان را فراهم می کند که برخی در وال استریت آن را "گردش بابا نوئل" نامیده اند.

این که آیا این الگو در سال جاری برقرار است یا خیر، مبهم‌تر است.

همانطور که کولاس در یادداشتی به مشتریان در روز دوشنبه توضیح داد، نگرانی اصلی در مورد سهام در حال حاضر این است که سرمایه گذاران خطرات ناشی از تجدید نظرهای نزولی بیشتر در انتظارات سود شرکت ها و همچنین سایر ضربه های احتمالی ناشی از رکود در حال وقوع را نادیده می گیرند. بسیاری از اقتصاددانان احتمال می دهند.

مطمئناً داده های اقتصادی منتشر شده در روزهای اخیر حاکی از یک اقتصاد نسبتاً قوی ایالات متحده در سه ماهه چهارم است. داده‌های مشاغل منتشر شده در روز جمعه نشان داد که اقتصاد ایالات متحده با وجود گزارش‌هایی مبنی بر اخراج گسترده توسط شرکت‌های فناوری و بانک‌ها، در ماه نوامبر به افزایش مشاغل ادامه داد.

فشارسنج فعالیت بخش خدمات ISM که در روز دوشنبه منتشر شد، با قوی‌تر از حد انتظار، بازارها را متزلزل کرد. همه این داده ها این نگرانی را برانگیخته است که فدرال رزرو در صورت امیدواری به موفقیت در نبرد با تورم، نیاز به افزایش شدیدتر نرخ بهره داشته باشد.

افزایش تهاجمی‌تر نرخ بهره می‌تواند در تئوری باعث ایجاد "فرود سخت" برای اقتصاد شود.

آیا کاهش بازدهی خزانه داری به نقطه کاهش بازدهی رسیده است؟

همانطور که کرینسکی از BTIG توضیح داد، احساس رضایت مختص بازارهای سهام نیست. او در یادداشت اخیر به مشتریان گفت، بازده اوراق قرضه نیز بیش از آنچه BTIG پیش بینی کرده بود کاهش یافته است، شاید بیش از آن چیزی که چشم انداز نامطمئن برای سیاست پولی و اقتصاد توجیه می شود.

از آنجایی که بازدهی اوراق 10 ساله خزانه داری
TMUBMUSD10Y ،
٪۱۰۰
در اکتبر به بالای 4.2 درصد رسید، کاهش بازدهی خزانه داری به حمایت از طیفی از دارایی های ریسک، از جمله سهام کمک کرده است. و اوراق قرضه ناخواسته بازدهی اسکناس 10 ساله، که توسط وال استریت به عنوان «نرخ بدون ریسک» ارزش گذاری سهام در نظر گرفته می شود، در اواخر روز دوشنبه تنها 3.6 درصد بود. بازده به طور معکوس نسبت به قیمت اوراق قرضه حرکت می کند

کرینسکی توضیح داد که حتی اگر بازدهی به کاهش خود ادامه دهد، پویایی که در آن بازدهی خزانه داری پایین تر به افزایش قیمت سهام کمک می کند، ممکن است به نقطه ای از کاهش بازده رسیده باشد.

کرینسکی در یادداشتی به مشتریان گفت: «در حالی که فکر می‌کنیم این سطح برقرار است، نمی‌دانیم که آیا شکست کمتر از 3.50 درصد می‌تواند به عنوان ارزش سهام تلقی شود... [ما] شک داریم».

اقتصاددانان در سراسر وال استریت پیش بینی می کنند که رکود اقتصادی در سال 2023 آغاز شود، انتظاراتی که توسط منحنی بازده خزانه داری معکوس شدید، که به عنوان یک شاخص قابل اعتماد رکود در نظر گرفته می شود.

همه اینها باعث شده است که سرمایه گذاران تا پایان هفته اطلاعات اقتصادی ایالات متحده را زیر نظر داشته باشند. استراتژیست ها می گویند که گزارشی از رشد قیمت تولیدکننده در ماه نوامبر که قرار است روز جمعه منتشر شود، می تواند یکی دیگر از کاتالیزورهای اصلی برای بازارها باشد.