چرا مالیات بر بازپرداخت 4 درصدی بایدن می تواند قیمت سهام و سود سهام را افزایش دهد؟

پس از اینکه رئیس جمهور جو بایدن قصد خود را با تلگراف اعلام کرد، هشدارهای بیشتری به صدا درآمد چهار برابر شدن مالیات فدرال در بازپرداخت، به 4٪.

خوانده شده: وضعیت اتحادیه بایدن: در اینجا پیشنهادهای کلیدی از سخنرانی او آمده است

در حالی که این پیشنهاد پس از ورود به کاپیتول هیل مرده در نظر گرفته می شود، تمرکز بر احتمالاً افزایش این مالیات از 1٪ احتمال حذف آن را به زودی کاهش می دهد.

مالیات بر خرید مجدد خالص اعمال می شود

با این حال، گاوهای بازار سهام نباید نگران باشند. یکی از دلایل این است که مالیات غیر مستقیم - چه 1٪ یا 4٪ - برای بازخریدهای خالص اعمال می شود - بیش از تعداد سهامی که شرکت ممکن است منتشر کرده باشد، بازخرید می شود.

همانطور که برای سال ها به طور گسترده گزارش شده است، سهامی که بسیاری از شرکت ها اغلب آنها را بازخرید می کنند، به سختی برای جبران سهام جدیدی که به عنوان بخشی از غرامت خود به مدیران شرکت منتشر می کنند، کافی است. در نتیجه، خریدهای مجدد خالص - که مالیات جدید از آنها اخذ خواهد شد - مرتبه ای کوچکتر از خریدهای مجدد ناخالص است.

نمودار زیر زمینه تاریخی را نشان می دهد. S&P 500 را ترسیم می کند
SPX
+ 1.29٪
تقسیم‌کننده، عددی است که برای تقسیم ارزش بازار ترکیبی همه شرکت‌های جزء به کار می‌رود تا به سطح شاخص برسد. هنگامی که سهام بیشتری نسبت به بازخرید صادر می شود، تقسیم کننده افزایش می یابد. معکوس باعث سقوط مقسوم علیه می شود.

از نمودار توجه کنید که اگرچه سال به سال نوساناتی در مقسوم‌گیرنده وجود داشته است، اما سطح مقسوم‌کننده در پایان سال 2022 تقریباً از جایی که در بالای حباب اینترنت قرار داشت، تغییری نکرده است.

کنایه زیادی در اعمال مالیات غیر مستقیم برای بازخریدهای خالص وجود دارد. بسیاری از لفاظی‌های سیاسی که منجر به ایجاد این مالیات شد، بر اساس این شکایت بود که شرکت‌ها سهام خود را صرفاً برای کاهش رقیق شدن سهام که در غیر این صورت با دادن سهام به مدیران اجرایی به عنوان بخشی از بسته‌های غرامت آنها رخ می‌داد، بازخرید می‌کنند. اما دقیقاً زمانی که سهام مجدداً انتشار سهام را بازخرید می کند، مالیات اعمال نمی شود.

مالیات بازخرید ممکن است باعث افزایش سود سهام شود

دلیل اینکه چرا مالیات جدید بر بازخرید سهام ممکن است به بازار سهام کمک کند تا تأثیری را که می تواند بر سیاست تقسیم سود شرکت ها داشته باشد، پیدا کند. تا کنون، کد مالیاتی انگیزه‌ای برای شرکت‌ها برای بازخرید سهام به جای پرداخت سود سهام در زمانی که می‌خواهند پول نقد را به سهامداران برگردانند، ایجاد می‌کرد. با حذف حداقل بخشی از این انگیزه، شرکت‌ها در آینده ممکن است بیشتر از گذشته به سود سهام روی آورند. را برآوردهای مرکز سیاست مالیاتی مالیات بازخرید 1% جدید منجر به "افزایش تقریبی 1.5 درصدی در پرداخت سود سهام شرکت ها" خواهد شد.

این خبر خوبی خواهد بود زیرا، دلار در برابر دلار، بازده سود سهام بالاتر پیامدهای صعودی بیشتری نسبت به بازده بازخرید بالاتر دارد. (بازده بازخرید با تقسیم بازخرید هر سهم بر قیمت سهم محاسبه می‌شود.) برای نشان دادن این موضوع، من توانایی‌های پیش‌بینی هر بازده را مقایسه کردم. من داده های سه ماهه را به اوایل دهه 1990 تجزیه و تحلیل کردم، یعنی زمانی که حجم کل بازخریدها در بازار شروع به قابل توجهی کرد.

جدول همراه رگرسیون های مربعی r را گزارش می کند که در آن بازده های مختلف برای پیش بینی بازده S&P 500 در دوره های 1 یا 5 ساله بعدی استفاده می شود. (مربع r میزان توضیح یا پیش بینی یک سری داده دیگری را اندازه گیری می کند.) توجه داشته باشید که مجذورات r برای بازده سود سهام نسبت به بازده بازخرید به طور قابل توجهی بیشتر است.

نتیجه نهایی؟ در حالی که بعید است که مالیات بازخرید جدید تأثیر زیادی بر بازار سهام داشته باشد، تأثیر آن ممکن است بیشتر مثبت باشد تا منفی.

مارک هولبرت یک همکار منظم در MarketWatch است. Hulbert Ratings وی خبرنامه های سرمایه گذاری را که هزینه بالایی را برای حسابرسی پرداخت می کنند ، ردیابی می کند. می توان به او دسترسی پیدا کرد [ایمیل محافظت شده]

بیشتر: بایدن بازپرداخت سهام را هدف قرار می دهد - آیا آنها به شما به عنوان یک سرمایه گذار کمک می کنند؟

همچنین بخوانید: بازار اوراق قرضه هشدار می دهد که سهام ایالات متحده ممکن است کاهش یابد