چرا سهام در حال چرخش هستند؟ این نقدینگی است، احمقانه

Wوال استریت، و لشکر افراد نامطلوب وال استریت توییتر، مشغول پیش‌بینی این هستند که فدرال رزرو چه زمانی آن را با افزایش نرخ‌ها کنار می‌گذارد، محور واقعی سیاست‌های پولی ممکن است درست زیر دماغ آنها رفته باشد.

بر اساس تحقیقات انجام شده توسط CrossBorder Capital، یک شرکت مستقر در لندن که متخصص در نظارت بر جریان سرمایه جهانی است، نقدینگی جهانی - معیاری برای اندازه گیری میزان پول در حال کاهش در سیستم مالی - از ماه اکتبر در حال افزایش بوده است.

این افزایش ممکن است توضیح دهد که چرا سهام، بیت کوین و طلا علیرغم هشدارهای بانک مرکزی مبنی بر اینکه نمی‌خواهند نرخ‌های افزایشی را رها کنند، افزایش یافته‌اند. روز چهارشنبه، فدرال رزرو بار دیگر نرخ پایه خود را، این بار 25 درصد افزایش داد، اما هیچ نشانه ای مبنی بر توقف چرخه انقباض به این زودی ها ارائه نکرد.

مایکل هاول، مدیر عامل کراس‌بوردر کپیتال، گفت: «آنچه که ما نظارت می‌کنیم این است که آیا بانک‌های مرکزی یا گروه‌های بانکی نقدینگی را وارد لوله‌ها می‌کنند یا خیر». فوربس. "از سپتامبر یک تغییر عملی وجود دارد."

به گفته هاول، سرمایه جدید بدون وارد شدن به بازارهای پولی، از طریق تسهیلات بازپرداخت معکوس فدرال رزرو و مداخلات بانک خلق چین در بازارهای پول وارد شده است.

هاول گفت، آنچه باعث این تغییر شد، حداقل برای فدرال رزرو، "تخریب" اخیر در بازار بدهی دولتی بریتانیا بود. سرمایه گذاران اوراق قرضه دولت را در میان چشم انداز وخیم اقتصادی و عدم اطمینان سیاسی فروختند. آنچه در پی آمد همان چیزی بود که بسیاری از تحلیلگران از آن به عنوان «فروپاشی بازار» یاد می‌کردند که در طول تاریخ یکی از امن‌ترین بخش‌های مالی بوده است. فکر می کنید یک نقص جدی نبود؟ در نهایت به قیمت کار نخست وزیر تمام شد.

بنابراین جای تعجب نیست که بانک‌های مرکزی کمتر نگران مهار تورم هستند تا اینکه چرخ‌دنده‌های سیستم مالی را چرب نگه دارند.

هاول گفت: "من فکر می کنم مهم ترین عامل بیش از هر چیز دیگری، یکپارچگی بازار بدهی های دولتی است." فوربس. "این چیزی است که همه چیز در مورد این است، واقعا. اگر در ایالات متحده مانند بریتانیا دچار انفجاری شوید، همه ما با مشکل مواجه شده ایم. اگر این اتفاق در ایالات متحده رخ می داد، بازارهای مالی جهان سقوط می کردند. ممکن است خیلی ساده بگویید که ما در حال حرکت به سمت دنیای کنترل منحنی بازده هستیم. تورم یک مسئله است، اما در مقابل عملکرد بازار بدهی دولتی نقش دوم را دارد. ”

ایده ردیابی نقدینگی جدید نیست. هاول در دهه 1980 در برادران سالومون دندان هایش را برید و گفت فوربس که اندازه گیری جریان سرمایه کلید موفقیت تجاری شرکت است. شخصیتی کمتر از سرمایه‌گذار میلیاردر، استن دراکن میلر، گفته است که «نقدینگی است که بازارها را هدایت می‌کند».

اما اندازه‌گیری جریان سرمایه آسان‌تر از انجام آن است. هاول گفت فوربس محاسبه سپرده‌های بانکی زمانی کافی بود، اما دهه‌ها نوآوری مالی و افزایش بانکداری در سایه، یک محاسبه ساده را به یک تمرین باطنی تبدیل کرده است.

این ممکن است توضیح دهد که چرا بسیاری از سرمایه گذاران هنوز منتظر قطاری هستند که قبلاً ایستگاه را ترک کرده است.

هاول گفت: «به بیان وحشیانه، بسیاری از مردم نیاز به آموزش مجدد دارند فوربس. «اگر کتاب درسی را بردارید، در مورد نرخ بهره صحبت می کنند. دنیا اینطوری کار نمی کند. بحث ظرفیت سرمایه است، نه هزینه سرمایه.»