چرا یک استیبل کوین دیگر که پیوند خود را از دست می دهد، Terra 2.0 نیست

یک استیبل کوین بحث‌برانگیز که درست قبل از فروپاشی توکن مشابهی به نام terraUSD راه‌اندازی شد، در حال تلاش برای حفظ پیوند خود با دلار آمریکا.

USDD، یک استیبل کوین به اصطلاح «الگوریتمی» که قرار است همیشه 1 دلار ارزش داشته باشد، در روز یکشنبه به 93 سنت سقوط کرد. خالق سکه ذخیره ای از آن جمع کرده است بیت کوین و سایر توکن های دیجیتال به ارزش نزدیک به 2 میلیارد دلار برای ایجاد یک بافر در صورت فرار دسته جمعی سرمایه گذاران.

این وضعیت منجر به این ترس شده است که USDD ممکن است آسیب ببیند سرنوشت مشابه terraUSD، یا UST، به اصطلاح استیبل کوین خراب شده که بخشی از آزمایشی به نام Terra بود. فروپاشی UST باعث گسترش بیشتر شد فروش در ارزهای دیجیتال، که در هفته های اخیر توسط الف تشدید شده است بحران فزاینده نقدینگی در بازار است.

Tron DAO Reserve، که نظارت و مدیریت استیبل کوین را بر عهده دارد، گفت که با توجه به ماهیت "غیرمتمرکز" آن، درجه خاصی از نوسان در قیمت USDD قابل انتظار است.

این سازمان هفته گذشته در توییتی نوشت: «درصد خاصی از نوسانات اجتناب ناپذیر است». در حال حاضر، نرخ نوسانات بازار در +- 3 درصد است، محدوده قابل قبولی. ما بازار را بسیار دقیق رصد خواهیم کرد و مطابق با آن عمل خواهیم کرد."

USDD در روز چهارشنبه حدود 97 سنت معامله شد.

علیرغم نگرانی‌ها در مورد تکرار حماسه Terra، کارشناسان می‌گویند که بعید است این اتفاق بیفتد، زیرا USDD از نظر اندازه بسیار کوچک‌تر است و سرمایه‌گذاران کریپتو جذب کمی کرده‌اند.

USDD در اوایل ماه مه راه اندازی شد، چند روز قبل از اینکه UST شروع به سقوط به زیر 1 دلار کند. در هفته گذشته، در بحبوحه افزایش فروش، به طور مداوم کمتر از نرخ دلار مورد نظر خود معامله می شود.

USDD به جای نشستن بر روی انبوهی از پول نقد و سایر دارایی‌های نقدی مشابه، الگوریتم پیچیده‌ای را اجرا می‌کند - همراه با یک توکن مرتبط به نام ترون - تا یک به یک به دلار ثابت کند.

اگر آشنا به نظر می رسد، به این دلیل است که UST Terra در آن عمل کرده است تقریبا به همین صورت، ایجاد و نابود کردن واحدهای UST و یک کوین خواهر به نام لونا برای رفع نیاز به داشتن ذخایر برای پشتوانه استیبل کوین.

شباهت دیگری که USDD با UST دارد این است که حافظه پنهان قابل توجهی از دیگر توکن‌های دیجیتالی را جمع آوری کرده است تا در صورت خروج سرمایه‌گذاران، به افزایش قیمت کمک کند. ترا خرید میلیاردها دلار ارز دیجیتال در تلاش برای حفظ استیبل کوین خود، حرکتی که در نهایت بیهوده ثابت شد.

مونصور حسین، مدیر ارشد مؤسسات مالی در رتبه‌بندی فیچ، گفت: استفاده USDD از ارزهای دیجیتال به‌عنوان ذخایر، آن را در معرض «خطراتی مشابه UST» قرار می‌دهد.

او افزود: «کریپتوها معمولاً در زمان‌های تحولات با قیمت همبستگی دارند.

USDD همچنین به سرمایه گذاران نرخ های بهره غیرمعمول بالایی - تا 39٪ - در سپرده های USDD خود ارائه می دهد. Anchor، یک پلتفرم وام‌دهی کریپتو، به طور مشابه بازدهی 20 درصدی در دارایی‌های UST را تبلیغ می‌کند، نرخی که اکنون بسیاری از سرمایه‌گذاران می‌گویند ناپایدار است.

این سکه توسط جاستین سان، کارآفرین صریح رمزارز پشت ترون، یک بلاک چین که در تلاش برای رقابت با اتریوم است، ایجاد شد. مانند Do Kwon، بنیانگذار Terra، Sun اغلب استفاده می کند توییتر برای تبلیغ پروژه های خود - و به چالش کشیدن منتقدان.

این تاجر چینی الاصل در گذشته درگیر جنجال ها و شیرین کاری های تبلیغاتی متعددی بوده است. او در سال 2019 برای صرف ناهار 4.6 میلیون دلار پرداخت کرد با وارن بافت، مدیر عامل برکشایر هاتاوی، تنها پس از آن به طور ناگهانی لغو شد. بالاخره ناهار در سال 2020 صورت گرفت.

با بررسی دقیق تر، واضح است که تفاوت های قابل توجهی بین USDD و UST وجود دارد.

به عنوان مثال، USDD به هیچ وجه به مقیاس Terra که توکن های UST و luna آن به a رسیده است، نیست ارزش مجموع 60 میلیارد دلار در ارتفاع آنها بنابراین، به گفته تحلیلگران، بعید به نظر می رسد که در صورت فروپاشی همان اثر را داشته باشد.

داستین تیندر، تحلیلگر تحقیقاتی در شرکت داده‌های رمزنگاری مساری می‌گوید: «USDD وزنی را ندارد که بتواند همان چیزی را که UST انجام داد، ایجاد کند.

او افزود که استفاده از USDD به اندازه UST قبل از نابودی آن گسترده نیست.

طبق سوابق عمومی بلاک چین، حدود 10,000 حساب این توکن را در شبکه Tron نگهداری می کنند، در حالی که بیش از 100 حساب آن را در اتریوم نگه می دارند.

حسین گفت، اگر USDD سقوط کند، "به همان درجه سرایت یا ترس منجر نمی شود، مانند زمانی که UST/LUNA سقوط کرد."

و بر خلاف UST که فقط بود تا حدی توسط ارزهای دیجیتال وثیقه شده است، USDD قصد دارد بیش از حد وثیقه شود، به این معنی که دارایی های آن همیشه از تعداد توکن های در گردش بیشتر است.

Tron DAO Reserve می گوید که ذخایر آن حاوی بیش از 1.9 میلیارد دلار بیت کوین و توکن های دیگر، از جمله استیبل کوین USDC و تتر است. USDD تقریباً 700 میلیون دلار عرضه دارد. به گفته Teander، این احتمال سقوط به سبک Terra را کاهش می دهد.