برای بیش از یک دهه، بازار برق بر اساس رشد ثابت مانده است. برق تولید شده (بر حسب کیلووات ساعت) از سال 3.8 تا 2010 2022 درصد یا 0.3 درصد در سال افزایش یافت در حالی که اقتصاد ایالات متحده 2.0 درصد در سال رشد داشت. این تصویری از رکود است، اینطور نیست؟ اما شرکت های برق توانستند از نظر مالی بیشتر از فروش رشد کنند. درآمد عملیاتی قبل از مالیات 8.0 درصد در همان دوره یا 0.6 درصد در سال افزایش یافت. خوب، آنقدرها هم عالی نیست. اما اکنون برای رشد: کل دارایی ها 76.9 درصد یا 4.8 درصد در سال افزایش یافته است. (شکل 1 را ببینید.)
شکل 1. برق تولید شده (تریلیون کیلووات ساعت)، درآمد عملیاتی قبل از مالیات (ده میلیارد دلار) و کل دارایی ها (تریلیون دلار) - مقیاس نیمه لاگ
مقیاس در شکل 1 برای نشان دادن تفاوت در نرخ رشد طراحی شده است. هر چه شیب تندتر باشد، رشد سریعتر است. ممکن است انتظار داشته باشیم که کل دارایی ها با رشد فروش افزایش یابد. و از آنجایی که آنها رشد نکردند، چرا شرکت های برق باید دارایی های خود را با سرعتی شتابان افزایش دهند تا به همان حجم تقاضا پاسخ دهند؟ بدیهی است که تورم ربطی به این موضوع دارد. به هر حال، امکانات جدید بسیار گرانتر از امکانات ساخته شده 30 سال پیش است که جایگزین می شوند. اما بدبین ها ممکن است توضیح متفاوتی ببینند که شاید بتوان گفت در مدل نظارتی ذاتی است. شرکت های آب و برق تحت نظارت باید پایه نرخ (دارایی) خود را افزایش دهند تا بتوانند درآمد خود را افزایش دهند. در نتیجه مدیران آنها از استراتژی‌هایی حمایت می‌کنند که به حساب کارخانه اضافه می‌کنند، به‌ویژه اگر تنظیم‌کننده‌ها به آنها اجازه دهند بازگشت سرمایه بیش از هزینه سرمایه را به دست آورند. سوال جالبی برای ما این است که «چگونه شرکت‌های برق از افزایش دارایی‌های خود دور شدند؟» ما فکر می‌کنیم که پاسخ محتمل این است که افزایش هزینه‌های قابل انتساب به آن دارایی‌ها با کاهش دو هزینه کلیدی، بهره و سوخت پوشانده شده است. نرخ های خزانه داری ایالات متحده، یک نقطه مرجع برای همه اوراق بهادار با درآمد ثابت شرکت ها، به سطوح پایین تاریخی سقوط کرد. در نتیجه هزینه نگهداری سرمایه در حال رشد متناسب با افزایش سرمایه گذاری افزایش نمی یابد. شما می توانید ببینید که در روند درآمد عملیاتی قبل از مالیات، نماینده خوبی برای هزینه های سرمایه است. دوم، هزینه‌های سوخت نیز روند نزولی داشته و به جبران هزینه‌های بالاتر سرمایه جدید نیز کمک می‌کند. بودن بد نیست
مرتبط: تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند تولید نفت روسیه ۱ میلیون بشکه در روز کاهش یابد
حالا بیایید به جلو نگاه کنیم. صنعت برق اکنون باید واقعاً هزینه سرمایه خود را افزایش دهد، شاید آن را دو برابر کند. این برای تقویت گیاه آن در برابر تغییرات آب و هوایی و کربن زدایی و بهبود قابلیت اطمینان است. این صنعت پیش از افزایش تقاضای برق از وسایل نقلیه الکتریکی و برقی‌سازی گرمایش و سایر فرآیندهای صنعتی به امکانات جدید نیاز دارد. ما محاسبه کرده‌ایم که صنعت برق (یا مشتریان و رقبای آن) باید هزینه‌های سرمایه‌ای در این بخش را دوبرابر کند، بدون اینکه از دو عامل جبران‌کننده بزرگ (نرخ‌های بهره پایین و هزینه سوخت) که فشار قیمت‌گذاری را کاهش می‌دهند، سود ببرند. اکنون که بازار افزایشی اوراق قرضه به پایان رسیده است، وام گرفتن پول هزینه بیشتری خواهد داشت. و قیمت سوخت نیز بالاتر خواهد بود. (اعتبارات مالیاتی قانون کاهش تورم کمک خواهد کرد، شاید 10 درصد از نیازهای افزایش سرمایه را در دهه آینده کاهش دهد.) شرکت های برق یک فرصت طلایی را برای آماده شدن برای آینده زمانی که هزینه ها کمتر بود از دست دادند.
البته برق رسانی منجر به فروش بیشتر برق خواهد شد، شاید تا 50 تا 100 درصد نسبت به سطوح فعلی. اما کی؟ در مواجهه با خدمات ناکافی، خطرات قابلیت اطمینان و امکانات کم شارژ مجدد، مصرف کنندگان ممکن است تصمیم بگیرند قبل از برق رسانی منتظر بمانند. با این حال، با توجه به گرمایش خانه، تقریباً همه سیستم‌ها به غیر از اجاق‌های هیزمی تا حدی برقی هستند و قطع برق آنها را بی‌استفاده می‌کند. صرف هزینه برای نیروگاه برق در حال حاضر ممکن است باعث تسریع برق رسانی شود. اما چگونه می توان شرکت ها را متقاعد کرد که قبل از اینکه مشتری تضمینی برای "وصل شدن به برق" شود، خرج کنند؟ و چگونه می‌توان تنظیم‌کننده‌ها را متقاعد کرد که مشتریان امروزی خدمات شهری را شارژ کنند، در حالی که خدمات را عمدتاً برای مشتریان آینده ایجاد می‌کنند؟ این ممکن است معضل واقعی باشد.
چندین دهه پیش، تنظیم‌کننده‌های برزیلی به شرکت تلفن اجازه نمی‌دادند هزینه نصب تلفن جدید را که هزینه نصب را پوشش می‌دهد، دریافت کند، ظاهراً برای محافظت از مصرف‌کنندگان. در نتیجه شرکت تلفن مجبور شد تاسیسات را به شدت محدود کند تا حلال بماند. مصرف کنندگانی که خواهان تلفن بودند باید به سراغ تامین کنندگان بازار سیاه می رفتند که هزینه ای بیش از هزینه واقعی نصب می گرفتند. محدود کردن قیمت نصب و راه اندازی از مصرف کنندگان آب و برق محافظت نمی کند. افرادی که می خواستند یا نیاز به خدمات داشتند هزینه آن را پرداخت کردند. آنها فقط به جای شرکت تلفن، به شخص دیگری پول بیشتری پرداخت کردند.
و این ما را به چیزی می رساند که ممکن است بزرگترین تهدید برای صنعت برق مستقر در مالکیت سرمایه گذار باشد، تنظیم کننده های بی میل. به دلیل نرخ های بالاتر ضمنی، آنها ممکن است در مقابل هزینه های هنگفت پیش رو، به ویژه با توجه به غفلت طولانی مدت صنعت از مسائل آب و هوا و قابلیت اطمینان، عقب نشینی کنند. ما در جاهای دیگر نشان داده‌ایم که صنعت برق می‌تواند هزینه‌های یک برنامه سرمایه‌ای گسترده را در درازمدت متحمل شود و تأثیر آن بر مصرف‌کنندگان کم خواهد بود. اما سال‌های اول یک برنامه افزایش سرمایه شهری ممکن است شامل هزینه‌های کلان با بازده ظاهری کمی باشد. رگولاتورها ممکن است به شرکت‌های برق بگویند که کار را کاهش دهند زیرا افزایش قیمت به تنظیم‌کننده‌های فعلی یا سیاستمداران کمکی نمی‌کند که در انتخابات پیروز شوند یا در کار بمانند. و مدیران خدمات شهری، که وضعیت موجود برای آنها به اندازه کافی خوب است، ممکن است دلیل کمی برای پیشبرد این موضوع ببینند. نکته ما (و اینکه چگونه به برزیل مربوط می شود)؟ این که افرادی که سطح معینی از خدمات را می خواهند (از نقطه نظر محیطی یا قابلیت اطمینان) هر آنچه را که لازم است (در حد منطق) برای به دست آوردن آنچه می خواهند خرج می کنند. جامعه در کل ممکن است چیزی را نجات ندهد. اگر آنها خدمات یا قابلیت اطمینان را کاهش دهند، شرکت برق قدیمی پول بیشتری دریافت نخواهد کرد، اما برخی دیگر از ارائه دهندگان خدمات انرژی دریافت خواهند کرد.
به طور خلاصه، صنعت برق در نقطه عطف قرار دارد. از منظر مخارج سرمایه، چالش این است که در مسیر سریع قرار بگیرید در حالی که خارج از خندق بمانید. بیایید ببینیم آنها چگونه با آن برخورد می کنند.
توسط لئونارد هیمن و ویلیام تیلز برای Oilprice.com
بیشترین خواندن برتر از Oilprice.com:
منبع: https://finance.yahoo.com/news/going-pay-global-electrification-push-210000759.html