برای غلبه بر تورم کجا سرمایه گذاری کنیم

به نظر می رسد که نرخ تورم در حال کاهش است، اما پیش بینی ها حاکی از افزایش آن برای مدتی است. استفان نلسون، رئیس جمهور پایتخت توس در ویستا، کالیفرنیا، ایده هایی دارد که پول خود را کجا بگذارید تا از شاخص قیمت مصرف کننده پیشی بگیرد.

لری لایت: یک سرمایه گذار با تورم همچنان بالا چه کار می تواند بکند؟

استفان نلسون: در یک محیط تورم بالا، سرمایه گذاران به دنبال راه هایی برای مبارزه با آن در پرتفوی خود هستند. یکی از چنین سرمایه گذاری هایی که احتمالا اخیراً درباره آن شنیده اید، TIPS یا اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری است.

TIPS اوراق بهاداری هستند که اصل آنها با شاخص قیمت مصرف کننده، پرکاربردترین شاخص تورم، مرتبط است. با افزایش تورم، اصل پول افزایش می یابد. با کاهش تورم که کاهش عمومی قیمت هاست، اصل کاهش می یابد. هنگامی که اوراق بهادار سررسید، خزانه داری ایالات متحده اصل یا اصل وجه تعدیل شده را، هر کدام بیشتر باشد، پرداخت می کند. این به نظر راه حل سرمایه گذار برای تورم است.

بنابراین وقتی تورم در حال افزایش است، TIPS می‌خرید؟ به اندازه کافی آسان به نظر می رسد.

چرا که اینطور نیست: سال تا به امروز، شاخص اوراق قرضه ایالات متحده 11٪ کاهش یافته است، همانطور که توسط صندوق سرمایه گذاری مبادله شده با شاخص Vanguard Bond اندازه گیری شده است. اما TIPS تقریباً یکسان است، همانطور که توسط iShares TIPS Bond ETF اندازه گیری شد.

صبر کنید... به نظر نمی رسد که TIPS کار خود را انجام داده باشد. تورم 7.2 درصد است اما TIPS به اندازه اوراق عادی کاهش یافته است! چه چیزی می دهد؟

اشتباه بزرگ این است که فکر کنید با داشتن TIPS از هر گونه آسیبی در امان هستید. خیلی ساده انگارانه است. اگر اینطور بود، هیچ کس نگران تورم نبود، زیرا همه آنها فقط خودشان TIPS را می خریدند.

نور: به ما بگویید TIPS چگونه کار می کند.

نلسون: قیمت های TIPS نه تنها سطح فعلی تورم بلکه انتظار تغییرات تورم آتی را در بر می گیرد.

چه TIPS را مستقیماً خریداری کنید و چه از طریق ETF، در حراجی با پیشنهاد دهندگان و فروشندگان ثابت شرکت می کنید. اگر احساسات در مورد تورم آینده تغییر کند، آنگاه ارزش آن اوراق بهادار در نوسان خواهد بود. با این که فدرال رزرو سیگنال می دهد که قصد دارد با افزایش نرخ ها با تورم مبارزه کند، انتظار تورم آینده در حال حاضر کمتر شده است بنابراین خریداران تمایل کمتری به پرداخت قیمت های بالاتر دارند.

فرض کنید یک TIPS پنج ساله خریده اید که در 21 اکتبر 2021 به حراج گذاشته شد و به قیمت 109.51 دلار به دلار فروخته شد. سپس یک TIPS پنج ساله در 21 آوریل 2022 به قیمت 102.76 دلار به حراج گذاشته شد. این کاهش 6.2 درصدی در ارزش TIPS است.

درست مانند هر معامله ای که برای گرفتن نوسانات کوتاه مدت انجام می شود، شما باید تفکر سطح دوم را به کار بگیرید. دانستن نتیجه یک چیز است، تورم در حال افزایش است، اما این یک درجه اضافی است که بدانیم مردم (بازار) چگونه به این اخبار واکنش نشان خواهند داد. و درست مانند هر استراتژی زمان بندی بازار، شما معمولا در اشتباه هستید!

اگر متوجه شدید که تورم اینجاست، نمی توانید یک ETF TIPS بخرید و انتظار داشته باشید که از ضرر جلوگیری کنید. بازارها بیش از حد هوشمند هستند و قبلاً این را پیش بینی کرده اند.

نور: پس مزیت داشتن TIPS چیست؟

نلسون: آنچه من گفتم به این معنی نیست که TIPS خراب است و آنچه را که به وضوح بیان می کند انجام نمی دهد. در واقع، ETF TIPS، مانند ETF TIPS Bond iShares، در طول پنج سال گذشته هر سال حدود 3 درصد درآمد داشته است که تورم را اندکی افزایش داده است. با گسترش افق‌ها، هدف همگام شدن با تورم و عملکرد سرمایه‌گذاری به هم نزدیک می‌شود، اما در کوتاه‌مدت، همه چیز می‌تواند آشفته به نظر برسد: راهنمایی‌ها 5 درصد کاهش می‌یابد و تورم 8 درصد افزایش می‌یابد.

کار دیگر این است که مستقیماً TIPS را در اختیار داشته باشید. شما می توانید اوراق قرضه را تا سررسید نگه دارید و ارزش اسمی کامل و تقریباً بازده آن تا سررسید تضمین می شود. این از نظر فنی مشابه داشتن یک ETF است زیرا ارزش آن به طور مداوم در نوسان است اما شما آن را نمی بینید، که می تواند از نظر روانی کمک کند.

در نهایت، TIPS – چه مستقیماً از خزانه داری خریداری شود و چه از طریق ETF – ممکن است به عنوان راهی برای محافظت در برابر افزایش های بلندمدت و غیرمنتظره تورم مفید باشد، زیرا صرف نظر از نحوه خرید آنها، قیمت آن ها از قبل منعکس کننده انتظارات بازار است. تورم آینده

نور: چه سرمایه‌گذاری‌هایی که به‌عنوان محافظ تورم صورت‌حساب می‌شوند اخیراً کار نمی‌کنند؟

نلسون: طلا برای یکی از زمانی که از استاندارد طلا خارج شدیم، این یک پرچین خام بوده است. طلا در طول چندین دهه با تورم همگام بوده است، اما اکنون با افزایش تورم افزایش نمی یابد. برو شکل

کالاها چیز دیگری است. کالاها در طول دوره های تورم بهتر عمل می کنند، اما در بین این زمان ها هیچ کاری انجام نمی دهند. آیا برای سرمایه گذاری در اوراق بهاداری که برای مدت طولانی بوی بدی دارند، موافقید؟

نور: به غیر از TIPS، سرمایه‌گذاران کجا می‌توانند سرمایه‌گذاری خوبی پیدا کنند که بر تورم غلبه کند.

نلسون: سهام بهترین پوشش تورمی بلندمدت است. اما آنها همیشه با تورم سال به سال حرکت نمی کنند.

حتی در حال حاضر، زمانی که تورم 8 درصد افزایش یافته و سهام بیش از 20 درصد کاهش یافته است، ایجاد اتصال سهام به عنوان یک پوشش خوب سخت است.

اما در اینجا دو واقعیت در مورد سهام وجود دارد: سهام ایالات متحده هرگز به مدت 20 سال یا بیشتر بازده واقعی منفی نداشته است. و از نظر تاریخی، سهام پس از تورم به طور متوسط ​​حدود 6.5 درصد بازده واقعی داشته است.

برای یک افق طولانی مدت، طرح تورم در حال حاضر وجود دارد - سهام خود را. سعی نکنید مشکل تورم را با امنیت سرمایه گذاری که قبلاً مالک آن نیستید برطرف کنید. هیچ راه حل کاملی وجود ندارد