جایی که فدرال رزرو به سمت «عقب نشینی» می رود

جکسون هول، وایومینگ، جایی است که بانک فدرال رزرو در اواخر ماه اوت، نه طبیعت، بلکه جهت نرخ بهره و همه مسائل اقتصادی مرتبط با آن را مورد توجه قرار می دهد. انتظار می‌رود که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، بزرگ‌ترین هدف فدرال رزرو، نیاز به نرخ‌های بهره بالاتر را برای «مبارزه با تورم» اعلام کند.

به آن "عقب نشینی" می گویند و اگر دعوت نامه ای از طرف میزبان، بانک فدرال رزرو کانزاس سیتی دریافت کنید، قطعاً در لیست A از کسانی هستید که در میان اقتصاددانان کشور به حساب می آیند. ایده این است که اگر آنها بتوانند از دفاتر بیهوده در شهرهای بزرگ فرار کنند، شاید ایده جدیدی به ذهن آنها برسد، هر چند بعید به نظر برسد.

نگرانی در سال جاری این است که تورم در سطوح در نظر گرفته شده در محدوده "خیلی بالا" باقی بماند. این در حالی است که اخیراً قیمت گاز در پمپ کاهش یافته است. مشکل همچنان با اعداد بالای CPI و PPI باقی می‌ماند - اینها باید طبق نظر کسانی که از نزدیک و از نظر مذهبی علم تاسف‌بار اقتصاد را اجرا می‌کنند کاهش یابد.

بنابراین، راه حل، که به طور گسترده توسط کارشناسان و روزنامه نگاران مالی تایید شده است، ادامه افزایش نرخ بهره است و این همان چیزی است که جروم پاول هنگام سخنرانی بزرگ خود در روز جمعه بیان خواهد کرد. اینکه چه میزان افزایش در همه جا مورد بحث است، اما احتمالاً ¾ درصد دیگر برای نرخ وجوه فدرال افزایش می یابد.

آنها می خواهند بازار سهام و بازار املاک و مستغلات حتی بیشتر از آنچه قبلاً خنک شده اند خنک شود. ارتباط این موضوع با CPI و PPI موضوع بسیاری از پایان نامه های دکترای اقتصاد است که می توان آنها را پیدا و مطالعه کرد، اما نکته اصلی این است: اگر پاول و جمعیت عقب نشینی می گویند که نرخ بهره باید بالا برود، آنگاه می روند. بالا

بسیاری از اینها در حال حاضر در بازار اوراق قرضه قیمت گذاری شده است، جایی که اسکناس خزانه 2 ساله و اوراق خزانه 10 ساله با بازدهی بسیار بالاتر از حد انتظار می رود.

در اینجا نمودار نقطه و رقم برای بازدهی 2 ساله:

توجه داشته باشید که چگونه بازدهی از خط روند نزولی بلندمدت (به رنگ قرمز) برای اولین بار در سال‌های بسیار زیاد عبور می‌کند. در حال حاضر تعداد فروشندگان بیشتر از خریداران اسکناس 2 ساله وجود دارد، زیرا بازدهی آن برای جلب علاقه بالاتر می رود. به بیان دیگر، این بخش از بازار اوراق قرضه در حال حاضر قیمت گذاری شده است به آنچه رئیس پاول در حال اعلام است.

در اینجا نمودار بازده اوراق خزانه 10 ساله آمده است:

در واقع، حتی بازدهی 10 ساله از خط روند نزولی بلندمدت قرمز می‌شکند. این که بازده دو ساله و 2 ساله در حال حاضر در مسیر بالاتری قرار دارند، تایید می کند که اظهارات پاول چقدر "قیمت" است - و او حتی آنها را هنوز به زبان نیاورده است.

این جهت جدید برای نرخ‌های بهره کاملاً تغییری نسبت به گذشته اخیر دارد و نگرانی‌های عمیقی را برای هر آنچه در آینده در اقتصاد اتفاق می‌افتد به همراه دارد. قبل از اینکه مقامات فدرال رزرو تصمیم به توقف و حرکت به سمت سطوح پایین تر بگیرند، این بازده چقدر می تواند جلوتر باشد؟ این بستگی به خوانش CPI و PPI چند ماه آینده دارد.

در اینجا امیدواریم که عکس های بزرگ بانک فدرال رزرو از زیبایی و آرامش جکسون هول، وایومینگ لذت ببرند. بعید است که آنها در زمستان امسال از زیبایی و آرامش لذت ببرند، زیرا نرخ های بهره بالاتری که برای کاهش تورم طراحی شده است نیز تأثیری بر توقف رشد املاک و سهام دارد.

نه توصیه سرمایه گذاری فقط برای اهداف آموزشی