زمانی که خبرهای بد خوب به نظر می رسند: تولید ناخالص داخلی آلمان باعث "بازنگری" مدل اقتصادی کشور می شود

داده های اقتصادی آلمان در اوایل امروز با رشد 2 درصدی تولید ناخالص داخلی سه ماهه دوم در مرکز توجه قرار گرفت، که به سختی از رکود جلوگیری کرد و به سختی بالاتر از تخمین 0.1 درصد بود. اقتصاد در سه ماهه اول 0 درصد افزایش یافته بود.

رشد اقتصادی در بحبوحه تنش‌های مداوم با روسیه و جریان‌های ناسازگار گاز باعث افزایش قیمت‌ها و دامن زدن به عدم اطمینان بازار شده است.

آیا به دنبال اخبار سریع ، نکات داغ و آنالیز بازار هستید؟

امروز برای خبرنامه Invezz ثبت نام کنید.

در شرایطی که دولت تحت فشار قرار داشت تا به سرعت از گاز روسیه دور شود، تقاضای مصرف کنندگان ضعیف بود زیرا خرده فروشی ها در میان تورم سرسام آور کاهش یافت.  

با وجود ابرهای تاریک، تولید ناخالص داخلی سه ماهه دوم 2 درصد افزایش یافت که بالاتر از انتظارات بازار 1.7 درصد بود اما بسیار کمتر از رشد سالانه 1.4 درصدی سه ماهه اول بود.

رشد سه ماهه دوم عمدتاً ناشی از مخارج بالاتر دولت بود.

کاترین نایس، اقتصاددان ارشد اروپایی در PGIM Investments یادداشت ها بر خلاف بسیاری از کشورهای اروپایی، مشکلات بلندمدت آلمان ناشی از کمبود سرمایه گذاری مزمن است. او تعهد آلمان به سیاست ریاضت اقتصادی از زمان بحران 2008 را به عنوان "مرگ با هزار کاهش" توصیف می کند.

این امر تاب آوری چیزی را که زمانی شگفتی اقتصادی اروپا بود، از بین برده است. جنگ روسیه و اوکراین و در نتیجه کمبود انرژی تنها آخرین علائم این ضعف اساسی است که همچنان در حال تشدید است.

اعتماد کسب و کار

شاخص آب و هوای تجاری Ifo آلمان به پایین ترین سطح خود در 2 سال اخیر سقوط کرد و 0.2 واحد کاهش از جولای به ثبت رساند و در 88.5 باقی ماند. در بحبوحه کاهش قدرت خرید خانوارها، شرکت‌های خصوصی با بحران عرضه و تقاضا مواجه هستند.

از نظر فرهنگی، آلمان از دیرباز به عنوان یک کشور در نظر گرفته شده است بسیار بیزار به تورم

علیرغم برخی مذاکرات اتحادیه ها و بهبود حقوق، دستمزد واقعی است گزارش 3.6 درصد کاهش یافته است که چشم انداز بازگشت اشتهای بخش خصوصی را کاهش می دهد. این با پیری جمعیتی در منطقه ترکیب شده است.

با این حال، بازارها با دیدن این که این میزان به طور قابل توجهی بالاتر از انتظارات 86.8 بود، شگفت زده شدند. DAX که در ساعت 13,210.99:11 صبح CEDT به پایین ترین سطح 50 کاهش یافته بود روند رو به رشد کرد. بالاتر به 13,237.17 در ساعت 12:20 بعد از ظهر CEDT.

هر دو شاخص ارزیابی جاری و شاخص انتظارات تجاری با 0.2 و 0.1 واحد کاهش به 97.5 و 80.3 رسیدند.

در اوایل هفته، شاخص ترکیبی PMI S&P Global Flash آلمان کاهش یافته است پایین تر از 50، و در 47.6، به خوبی در قلمرو انقباض مستقر شد.

چشم انداز

کلمنس فوست، رئیس آیفو، سخنانش را زیر پا نگذاشت گفته جو "به وضوح بدبینانه" است.

با توجه به آسیب پذیری اقتصاد، نایس پیش بینی که در یک سناریوی افراطی از خشک شدن کامل جریان گاز روسیه، تاثیر اقتصادی "می تواند به 15 درصد تولید ناخالص داخلی آلمان نزدیک شود."   

ملانی دبونو در Pantheon Macroeconomics انتظار می رود کاهش قابل توجهی در فعالیت اقتصادی و تخمین زده می شود که تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم 3٪ و سه ماهه چهارم 0.5٪ بیشتر کاهش می یابد.

بدبینی را تایید می کند روند رو به پایین در شاخص عوارض کامیون MAUT آلمان، نشان دهنده فعالیت اقتصادی است. در طول هفته منتهی به سال جدید، بالاترین نرخ تعدیل فصلی 147.4 را ثبت کرد، اما در 117.4 آگوست 20 به 2022 کاهش یافت.

تیمو وولمرشائوزر، اقتصاددان Ifo موافقم با Debono و انتظار دارد که تولید ناخالص داخلی 0.5٪ در سه ماهه منتهی به سپتامبر کاهش یابد.

بوندس‌بانک، مقام پولی کشور، رشد سه ماهه سوم را ثابت پیش‌بینی می‌کند، در حالی که اذعان می‌کند که ریسک انقباض در سه‌ماهه چهارم افزایش یافته است. "به طور قابل توجهی."

راه به جلو

به‌جای سیاست‌های مالی و پولی سخت‌تر، نایس خواستار «اقدام جسورانه و بازنگری در مدل اقتصادی کشور» است.

این در درجه اول شامل موارد زیر است:

• آلمان نقش رهبری را در ارتقای روابط تجاری در اتحادیه اروپا، بزرگترین بلوک تجاری در جهان، ایفا می کند. این امر به ویژه از آنجایی که چندین شریک، به ویژه چین، شروع به نگاه کردن به داخل با افزایش اقدامات حمایتی کرده اند، بسیار مهم است.
• سرمایه گذاری سنگین در زیرساخت های عمومی، به ویژه در انرژی برای مدیریت شوک های بالقوه عرضه. به نظر او، سیاست گذاران باید دست کم برای آینده قابل پیش بینی پذیرای انرژی هسته ای و سوخت های فسیلی باشند که بخشی از این ترکیب هستند. بدون این مولفه ها، آلمان نمی تواند یک سیستم انرژی قوی برای رشد آینده ایجاد کند.

اگرچه چنین اقداماتی بدون شک بدهی عمومی را افزایش می دهد، با سرمایه گذاری در پروژه های رشد محور، آلمان همچنان می تواند به سمت ساخت پایدار دارایی های بلندمدت حرکت کند. به گفته نایس، جایگزین «از دست دادن دائمی تولید ناخالص داخلی» است.