با رسیدن ایالات متحده به سقف بدهی خود، آینده بازارها چیست؟

ساعت بر روی سقف بدهی ایالات متحده که از نظر فنی در 19 ژانویه 2023 به آن رسیده بود، می گذرد. ​​خزانه داری ایالات متحده در حال حاضر تخمین می زند که اقدامات اضطراری که انتظار می رود شدیدترین تأثیرات محدودیت بدهی را چندین ماه افزایش دهد، در ژوئن به پایان خواهد رسید. 2023. خطرات اقتصادی به طور بالقوه بالا هستند.

البته، بسیاری از سیاستمداران انتظار دارند تا قبل از ژوئن به توافقی برای افزایش سقف بدهی برسند، اما اگر این کار را نکنند چه؟ بازارهای مالی نگرانی خاصی نشان می دهند، معاوضه های نکول اعتباری در مورد بدهی های دولت ایالات متحده، به بالاترین سطح چند ساله خود رسیده اند، اگرچه هنوز به سطوحی که در سال 2011 شاهد بودیم، نزدیک نشده اند، زمانی که ایالات متحده به طور بالقوه ظرف چند روز پس از نکول رسید و S&P رتبه اعتباری دولت ایالات متحده را کاهش داد.

اقدامات اضطراری بیشتر؟

اگر مذاکرات سیاسی متوقف شود، ممکن است خزانه داری با استفاده از اقدامات اضطراری شدیدتر یا استفاده از تاکتیک‌های سوداگرانه مانند ضرب سکه‌های با ارزش بسیار بالا، بتواند کارهای بیشتری برای عقب انداختن ضرب الاجل انجام دهد. بر اساس اقدامات اضطراری که در حال حاضر از اواسط ژانویه 2023 اجرا می شود، خزانه داری به طور موقت از برنامه های حقوق بازنشستگی و مزایای دولت برای تامین نقدینگی برای اداره دولت استقراض می کند. اگرچه ایده آل نیست، اما توسط قانون مجاز است و قبلاً انجام شده است. پس از افزایش سقف بدهی، این وام ها به طور کامل بازپرداخت خواهند شد.

با این حال، مهم است که توجه داشته باشیم که سقف بدهی ایالات متحده قبلاً رسیده است، به این معنی که ما در حال حاضر در زمان قرض‌گیری هستیم. بر اساس برآوردهای فعلی تا ژوئن، خزانه داری مجبور خواهد شد تا مبادلات فزاینده ای دشوار و در نهایت ناپایدار انجام دهد. در نقطه ای خاص، اقداماتی برای جلوگیری از نکول بدهی ممکن است ایالات متحده را وارد رکود کند، به عنوان مثال، اگر پرداخت های تامین اجتماعی یا چک های حقوق به کارمندان دولت به تعویق بیفتد. بنابراین مشخص نیست که خزانه داری تا چه حد می تواند یک پیش فرض فنی را فراتر از ژوئن پیش ببرد، و تاثیر اقتصادی ناشی از دستکاری حساب ها چقدر زیانبار خواهد بود. را منحنی بازده ایالات متحده در حال حاضر عمیقاً معکوس شده است، یک سیگنال رایج رکود اقتصادی است، بنابراین مشکلات بیشتر در مورد محدودیت بدهی ممکن است اقتصاد ایالات متحده را در یک زمان متزلزل مختل کند.

اعتبار ایالات متحده در بازارهای مالی

اعتبار بدهی دولت ایالات متحده نیز تحت تأثیر قرار خواهد گرفت. در حال حاضر، دولت ایالات متحده در مقایسه با سایر وام گیرندگان دولتی از هزینه استقراض نسبتاً پایینی برخوردار است. اگر به حد پیش‌بینی‌شده ژوئن برسد، مانند سال 2011 که بدهی ایالات متحده کاهش یافت، ممکن است اعتقاد فعلی به بدهی دولت ایالات متحده در بازارهای مالی مورد تردید قرار گیرد. افزایش معاوضه های پیش فرض اعتباری در حال حاضر به برخی نگرانی ها در بازارها اشاره دارد.

دانشگاهیان تخمین زده‌اند که هزینه‌های استقراض ایالات متحده ممکن است کمتر از موارد دیگر باشد، زیرا به دلیل موقعیت قوی ایالات متحده در بازارهای بدهی دولت است. این سود به طور بالقوه ده ها میلیارد دلار در سال در پرداخت بهره کمتر برای دولت ایالات متحده در مقایسه با سایر کشورها است. اگر تأخیر سقف بدهی باعث شود که ایالات متحده در پرداخت بهره نکول کند یا بسیار به آن نزدیک شود، ممکن است هزینه های استقراض برای سال های آینده افزایش یابد. البته، سطوح بالای بدهی ایالات متحده ممکن است خطری را برای اقتصاد ایالات متحده ایجاد کنداما محدودیت بدهی مربوط به انجام تعهدات مخارج گذشته است، نه تعیین سطوح مخارج آینده.

معامله قبل از ژوئن؟

ایالات متحده در طول تاریخ بارها در مورد افزایش سقف بدهی در چندین دولت به توافقاتی دست یافته است و احتمالاً سال 2023 نیز تفاوتی نخواهد داشت. با این حال، همانطور که در سال 2011 نشان داد، اگر دولت افزایش سقف را بیش از حد به تعویق بیندازد، تأثیر اقتصادی بر ایالات متحده می تواند شدید باشد، به ویژه در زمانی که ترس از رکود زیاد است.

البته شایان ذکر است که ساختار سیاسی شاید دلیلی برای نگرانی باشد. در سال 2011 افزایش سقف بدهی بسیار نزدیک بود. در سال 2011، پس از آنکه جمهوری‌خواهان در انتخابات میان‌دوره‌ای سال قبل، مجلس نمایندگان را بازپس گرفتند، رئیس‌جمهور دموکرات داشتیم، تصویری مشابه با سال 2023. احتمالاً سقف بدهی بدون حادثه افزایش می‌یابد، اما در غیر این صورت، تأثیر اقتصادی می‌تواند شدید باشد.