از جلسه مارس فدرال رزرو چه انتظاری داریم؟

فدرال رزرو مجدداً در 22 مارس در ساعت 2 بعد از ظهر به وقت ET هدف خود را برای نرخ های بهره کوتاه مدت اعلام خواهد کرد و پس از آن کنفرانس مطبوعاتی با رئیس فدرال رزرو در ساعت 2.30 ET با جروم پاول رئیس فدرال رزرو برگزار خواهد شد که رنگ بیشتری را به بیانیه مکتوب فدرال رزرو خواهد داد. بازارها انتظار دارند که نرخ ها مجدداً افزایش یابد، احتمالاً 0.25 واحد درصد، اگرچه بازارها در حال حاضر احتمال افزایش 1 درصدی نرخ ها را 4 در 0.5 برآورد می کنند. اگر در مسیر رشد بیشتر باشیم، مقامات فدرال رزرو ممکن است در سخنرانی‌های خود در هفته‌های آتی با توجه به دقت مدیریت انتظارات به آن اشاره کنند.

در مورد داده های تورم

تلاش برای مهار تورم ایالات متحده آنطور که قبلاً تصور می شد پیش نمی رود آمار تورم ژانویه. بله، تورم در حال کاهش است، اما نه، به اندازه کافی به هدف سالانه 2 درصدی فدرال رزرو به سرعتی که بسیاری می خواهند نزدیک نمی شود. داده‌های ژانویه نشان می‌دهد که پس از کاهش اخیر هزینه‌های انرژی و با وجود برخی روندهای مثبت، تورم اصلی سرسختانه بالاست. قبل از نشست فدرال رزرو در ماه مارس، داده های اقتصادی بیشتری برای به روز رسانی این دیدگاه وجود خواهد داشت. به عنوان مثال، انتشار شاخص قیمت مصرف کننده در 14 مارس، احتمالاً قابل توجه خواهد بود.

نرخ های بالاتر و ریسک رکود

انتظار می رود که فدرال رزرو ممکن است نرخ بهره را کمی بالاتر از جلسه مارس افزایش دهد. با این حال، ممکن است محدودیتی برای حداکثر سطحی که فدرال رزرو می‌تواند نرخ‌ها را بدون عوارض جانبی ناخواسته افزایش دهد، وجود داشته باشد، به‌ویژه زمانی که اثر تاخیری سیاست‌های پولی در نظر گرفته شود. این امر باعث می شود که فدرال رزرو به جای افزایش چشمگیرتر نرخ بهره، برای مدت طولانی تری در محدوده 5 تا 6 درصد نرخ های بهره را حفظ کند. به این دلیل که سیاست پولی ممکن است 12 تا 18 ماه طول بکشد تا تأثیر کامل آن احساس شود. این بدان معناست که فدرال رزرو ممکن است نرخ‌ها را در سطح صحیح تعیین کرده باشد، اما باید منتظر بماند. اگر چنین است، افزایش آنها ممکن است آسیب های اقتصادی غیر ضروری به اقتصاد وارد کند.

فدرال رزرو در حال حاضر سیاست های پولی را محدود کننده می بیند. به عنوان مثال، افزایش بیش از حد نرخ ها باعث می شود نرخ بهره بدهی ملی به میزان قابل توجهی افزایش یابد. البته، این نگرانی اصلی فدرال رزرو نیست، اما آنها ترجیح می دهند تورم را بدون ایجاد رکود برای اقتصاد ایالات متحده کاهش دهند.

متأسفانه، برخی بر این باورند که اکنون ممکن است رکود اقتصادی ایالات متحده برای تحت کنترل درآوردن قیمت ها لازم باشد. به عنوان مثال، فدرال رزرو در صورتجلسه جلسه فوریه خود چنین اظهار داشت. با بالا ماندن تورم غیرقابل قبول، شرکت‌کنندگان انتظار داشتند که یک دوره رشد پایین‌تر از روند تولید ناخالص داخلی واقعی لازم باشد تا تقاضای کل به تعادل بهتری برسد. اساساً فدرال رزرو پیشنهاد می کند که ممکن است برای کاهش تورم به رکود اقتصادی یا حداقل رشد اقتصادی آهسته نیاز باشد.

پیش بینی های اقتصادی

فدرال رزرو را تماشا کنید "خلاصه پیش بینی های اقتصادی" یا "مواد طرح ریزی" با تصمیم نرخ بهره در ماه مارس، اینها حاوی پیش‌بینی‌های مختلفی از سوی سیاست‌گذاران فدرال رزرو هستند، اما به طور مهمی نشان می‌دهند که سیاست‌گذاران فکر می‌کنند نرخ‌ها در سال 2023 و پس از آن بسته می‌شوند. در ماه دسامبر، میانگین انتظار این بود که نرخ‌ها در سال 2023 به 5.1 درصد بسته شوند، که احتمالاً با به‌روزرسانی ماه مارس، انتظار بالاتر خواهد رفت، اما سؤال اصلی این است که چقدر است.

فدرال رزرو به احتمال زیاد تعادلی بین افزایش نرخ بهره و نگه داشتن آنها در سطوح اوج برای مدت طولانی تری برقرار خواهد کرد. در حال حاضر، بازارها انتظار افزایش نرخ در ماه های مارس، می و ژوئن را دارند. (توجه داشته باشید که فدرال رزرو قرار نیست نرخ های بهره را در ماه آوریل تعیین کند، زیرا فدرال رزرو معمولاً نه ماهانه، نه ماهانه، هشت بار در سال نرخ بهره را تعیین می کند. با این حال، فدرال رزرو می تواند هر زمان که بخواهد، اگر اخبار اقتصادی شایسته آن باشد، نرخ بهره را تنظیم کند، مثلاً در روزهای شدید. رویدادهای اقتصادی مانند در طول همه گیری و بحران مالی.)

پیش از تشکیل جلسه فدرال رزرو، با توجه ویژه به مشاغل و اخبار مربوط به تورم، با داده های فوریه درباره اقتصاد اطلاعات بیشتری کسب خواهیم کرد، اما انتظارات فعلی این است که فدرال رزرو در 22 مارس مجدداً نرخ بهره را افزایش دهد و سیگنال 0.25 درصدی بیشتر را نشان دهد. افزایش نرخ ها در راه است و همچنین نرخ ها را برای مدتی در اوج نگه می دارد. سوال واقعی این است که نرخ ها چقدر بالا می رود و چقدر در آنجا می مانند. با این حال، در هفته‌های اخیر، بازار در حال حاضر با چشم‌انداز تندتری نسبت به پیش‌بینی‌های اولیه در سال 2023 قیمت‌گذاری کرده است.