از اعداد تورم CPI در فوریه چه انتظاری داریم؟

داده‌های CPI برای ژانویه در ساعت 8.30:14 صبح به وقت ET در 2023 فوریه XNUMX منتشر می‌شود. تورم در حال حاضر یکی از دقیق‌ترین شاخص‌های اقتصادی است که بیشتر مورد توجه فدرال رزرو قرار گرفته است، زیرا بیشتر تفکر فدرال رزرو در مورد نرخ‌های بهره را هدایت می‌کند.

اخیراً، تورم از اواسط سال 2022 کاهش یافته است، اما فدرال رزرو همچنان این نگرانی را دارد که تورم به سرعتی که می خواهد به هدف 2 درصدی خود بازنگردد. گزارش‌های کنونی از تورم نشان می‌دهد که تورم می‌تواند تا حدودی بالاتر از داده‌های CPI در ماه ژانویه باشد. پیش بینی های اخیر حاکی از آن است فدرال رزرو در حال حاضر قصد دارد نرخ بهره را کمی بالاتر از حد انتظار بازارها تغییر دهد، گزارش CPI فوریه یک نقطه داده مرکزی در آن بحث خواهد بود. تماشای تورم اصلی و روند مسکن در CPI مهم خواهد بود.

تورم اصلی را تماشا کنید

نگرانی اصلی فدرال رزرو این است که اگرچه تورم کل کاهش یافته است، اما تورم اصلی کاهش چندانی نداشته است. تورم اصلی در ژوئن 9 به بیش از 2022 درصد رسید و در دسامبر 6.5 به 2022 درصد کاهش یافت.

با این حال، تورم اصلی، بدون هزینه‌های غذا و انرژی، در سپتامبر 6.7 به 2022 درصد رسید و در دسامبر 5.5 به 2022 درصد سالانه رسید. این کاهش قابل توجهی نیست. اگرچه تورم کل در حال کاهش است، اما عامل مهم کاهش در ماه های اخیر کاهش قیمت انرژی بوده است. تورم اصلی طی 6 ماه گذشته در محدوده نزدیک به 12 درصد روند داشته است و فدرال رزرو نگران است که تورم اصلی "سرسختانه به سمت چپ حرکت می کند" همانطور که جروم پاول آن را در ارائه ای در موسسه بروکینگ در نوامبر گذشته توضیح داد.

تورم اصلی ایالات متحده، درصد تغییر سال به سال، 2022

گفتنی است، از سپتامبر 2022 روند کاهشی در تورم اصلی آغاز شده است، زیرا تورم اندکی پایین‌تر رفته و قیمت‌ها در بسیاری از دسته‌ها کاهش یافته است. اگر این روند ادامه پیدا کند، ممکن است باعث شود فدرال رزرو به کاهش تورم خوش بین شود. با این وجود، فقدان فعلی کاهش شدید تورم اصلی، علیرغم ارقام دلگرم کننده، فدرال رزرو را نگران می کند. در حالت ایده‌آل برای بازارها، داده‌های CPI فوریه کاهش شدید تورم اصلی را نشان خواهد داد.

Nowcasts

متأسفانه، آمارهای کنونی مربوط به تورم ژانویه در حال حاضر چندان خوش بینانه نیست. فدرال رزرو کلیولند تولید می کند اکنون داده های تورم. این پخش‌های کنونی مبتنی بر استفاده از قیمت‌های فعلی در دسترس برای تخمین گزارش CPI است. بر اساس گزارش CPI فوریه، این اخبار اکنون نشان می‌دهد که هم سرفصل و هم CPI اصلی حدود 0.5 درصد ماه به ماه است. این رقم بالاتر از نرخ تورم ماهانه ای است که از ژوئیه 2022 شاهد آن بوده ایم. با این حال، در ماه های اخیر، این اخبار کنونی تمایل داشته اند تا نرخ تورم را بیش از حد نشان دهند، اگرچه سابقه طولانی مدت آنها قوی است.

مسکن

هزینه های سرپناه بزرگترین جزء تورم CPI را تشکیل می دهند. اگرچه هزینه های مسکن در ایالات متحده در ماه های اخیر کاهش یافته است، اما اعداد CPI این را منعکس نکرده است. اعتقاد بر این است که به دلیل روش های آماری برای برآورد هزینه های مسکن مورد استفاده در گزارش CPI، که باعث ایجاد تاخیر در داده ها می شود. با این حال، تخمین زمان این تاخیر دشوار است. اگر هزینه های سرپناه در نهایت شروع به کاهش کند، همانطور که بسیاری از جمله جروم پاول پیش بینی می کنند، می تواند تورم را در ماه های آینده بسیار کاهش دهد. با این حال، در گزارش CPI برای ماه دسامبر 2022، هزینه های سرپناه در واقع 0.8 درصد ماه به ماه افزایش یافته است، که نسبت به تغییر ماه به ماه نوامبر 0.6 درصد افزایش یافته است. کاهش هزینه‌های مسکن در داده‌های CPI، می‌تواند عاملی حیاتی در بازگشت تورم به سمت هدف ۲ درصدی فدرال رزرو در سال ۲۰۲۳ باشد.

تأثیر بازار

فدرال رزرو به دنبال داده های قانع کننده تری است مبنی بر اینکه تورم در ایالات متحده از سطوح افزایش یافته اخیر تحت کنترل است. گزارش CPI فوریه می‌تواند این موضوع را ارائه دهد و فدرال رزرو را وادار کند که افزایش نرخ بهره را زودتر در سال 2023 متوقف کند، شاید به محض نشست ماه مه فدرال رزرو، نرخ‌ها را ثابت نگه دارد.

با این حال، قیمت نفت در حال حاضر در ماه ژانویه روند صعودی دارد، که ممکن است به این معنی باشد که سود ناشی از کاهش هزینه های انرژی در گزارش های تورمی اخیر شروع به کاهش می کند و داده های کنونی در مورد روند تورم ژانویه نیز چندان خوش بینانه نیست. هم فدرال رزرو و هم بازارها موافق هستند که فدرال رزرو به بالای چرخه نرخ بهره نزدیک است، اما اگر گزارش تورم فوریه کاهش شدید تورم را نشان ندهد، ممکن است فدرال رزرو در سال 2023 افزایش بیشتری نسبت به پیش بینی بازارها داشته باشد.

افزایش نرخ به بیش از 5 درصد چیزی است که سیاست گذاران فدرال رزرو در هفته های اخیر کاملاً در مورد آن صحبت کرده اند، علیرغم انتظارات بازار مبنی بر اینکه ممکن است شاهد نرخ های بسیار بالا نباشیم. اگر داده های فوریه دلگرم کننده نباشد، ممکن است بازارها مجبور شوند انتظارات فعلی خود را مبنی بر اینکه پایان افزایش نرخ قریب الوقوع است، تجدید نظر کنند.