چه مشکلات خرده فروشی نشان از مبارزه بازار با تورم دارد

خرده فروشان گم شده اند و از دست رفته اند. هفته گذشته با WALMART و هدف نتایجی که نشان‌دهنده افزایش موجودی و نیاز به نشانه‌گذاری بود و مورد پیگیری قرار گرفت درآمد و چشم انداز ضعیف از جانب ابرکرمبی و فیچ که سهام خود را به روشی مشابه آنچه خرده فروشان جعبه بزرگ تجربه کردند، سقوط کرد.

آیا خرده فروشی قناری در معدن زغال سنگ برای بازار است؟ دلیل خوبی برای طرح این سوال وجود دارد، اگرچه در حال حاضر پاسخ مثبت به آن دشوارتر است. بیایید با بهترین سناریو شروع کنیم: مصرف کننده در حال تغییر عادات خرج کردن خود از کالاها به خدمات است، و در حالی که خرده فروشان با قدرت همه گیر خود گرفتار جزر و مد شده اند، رشته اخیر نتایج نشان دهنده تضعیف آن نیست. مصرف کننده - این ترجیحات هستند که در حال تغییر هستند. به یاد داشته باشید، مهم نیست که آمریکایی‌های کم‌درآمد چقدر با تورم دست و پنجه نرم می‌کنند – خرید و فروش در قفسه‌های فروشگاه‌های مواد غذایی از ممتاز به برچسب خصوصی و استیک به ژامبون، تغییری که والمارت نشان داد در حال وقوع است – دو سوم هزینه‌های مصرف‌کننده توسط یک نفر انجام می‌شود. یک سوم آمریکایی ها در گروه های درآمدی بالاتر قرار دارند.

کتی بوستیانچیچ می گوید: نتایج Walmart و Target می تواند منعکس کننده واقعیت های مالی در حال تغییر برای خانوارهای با درآمد متوسط ​​تا پایین در مواجهه با تورم بالا باشد., اقتصاددان ارشد ایالات متحده در Oxford Economics. و بالعکس، خانوارهای پردرآمد کمتر تحت تأثیر بادهای معکوس تورم قرار می‌گیرند و حتی اگر اثر منفی ثروت را احساس کنند، ترازنامه‌های آن‌ها همچنان در وضعیت بسیار خوبی قرار دارد.

او گفت: «سطح ثروت و پس‌اندازهای ناشی از بیماری همه‌گیر به تقویت مخارج مصرف‌کننده قوی آن‌ها ادامه خواهد داد، به‌ویژه زمانی که آنها به سمت هزینه‌های بیشتر خدمات حضوری حرکت می‌کنند،» و در حالی که چرخش خرید مصرف‌کننده از کالاها به سمت بیشتر تغییر می‌کند. خدمات به خرده فروشانی مانند Walmart و Target در حجم فروش صدمه می زند، این ضرر در کل اقتصاد نیست.

این دیدگاه به عنوان یکی از کلیدهای کاهش رشد اقتصادی و تبدیل نشدن به یک رکود تمام عیار مطرح شده است و بسیاری از اقتصاددانان همچنان به آن پایبند هستند.

اسکات هویت، مدیر ارشد Moody's Analytics گفت: "واکنش من به شدت این است که می توان از رکود اقتصادی جلوگیری کرد." "مصرف کننده گران قیمت معنادارتر است."

بهترین فروش روز سه شنبه گفت که چشم انداز آن ضعیف شده است اما آن را برای "رکود کامل" برنامه ریزی نمی کند.

صفحه اصلی انبارنتایج هفته گذشته بود طرف مقابل معادله مصرف کنندهبا صرف هزینه برای بازسازی خانه و پیمانکاران حرفه ای که نتایج را افزایش می دهد.

افت بازار سهام بر احساسات تاثیر می گذارد و مصرف کنندگان گران قیمت از لحاظ تاریخی نسبت به آن حساس بوده اند، اما این یک محیط منحصر به فرد با پس انداز بیش از حد است، به خصوص در میان مصرف کنندگان مسن که در سال های اخیر با ایجاد حفره همه گیر پول نقد بسیار بیشتری را کنار می گذارند. هویت گفت که در مخارج آنها. این موضوع نگرانی‌های من در مورد افراد پایین‌رده را کاهش نمی‌دهد، اما از منظر اقتصادی، سطح بالا مهم‌تر است، به‌ویژه اگر هنوز شغل وجود داشته باشد. ... اگر افراد سطح پایین به دلیل نداشتن شغل نمی توانند ژامبون را بخرند، پس ما با یک مشکل واقعی روبرو هستیم.

بوستیانچیچ گفت که نسبت موجودی/فروش خرده‌فروشی، حتی به استثنای خودروها، سیگنال‌های هشداردهنده‌ای نیست که نشان می‌دهد انبارهای ناخواسته انباشته‌ای زیادی وجود دارد که در آینده نزدیک بر رشد اقتصادی تاثیر خواهد گذاشت. 

اما این یک نقطه داده اقتصادی است که با توجه به نتایج خرده فروشی اخیر، توجه بیشتری را به خود جلب خواهد کرد.

هویت گفت: «ما ماه‌ها در مورد این واقعیت صحبت کرده‌ایم که یکی از بزرگترین خطرات چشم‌انداز اقتصادی نوسان موجودی است.

هویت گفت، شرکت‌ها از نداشتن آنچه نیاز دارند به قدری می‌ترسند که اشتباه می‌کنند که «بسیار زیاد» سفارش دهند. آنها برای دریافت موجودی در درب سفارش را دو برابر می کنند، و سپس با کاهش تقاضا، ممکن است در نهایت با موجودی زیادی مواجه شوند و مجبور شوند موجودی موجود را کاهش داده و کاهش دهند.

هویت گفت: «این چرخه کلاسیک موجودی است که از لحاظ تاریخی باعث رکود اقتصادی شده است، و نه به ندرت. مدتی است که در ذهن ما کاملاً واضح است.

اما این بدان معنا نیست که مشکلات Walmart و Target "به اندازه کافی برای گفتن وجود دارد و ما نمی توانیم از آن خارج شویم" نیست. ما باید بدانیم که چقدر فراگیر است.»

به ویژه برای خرده فروشان زمان سختی است، زیرا دلایلی وجود دارد که چرا تقاضا برای کالاها باید کاهش یابد، بدون اینکه این تغییر به عنوان قناری اقتصادی در معدن زغال سنگ باشد، و تورم قیمت کالاها بالاتر از تورم قیمت خدمات بوده است، و اقتصاد همچنان ادامه دارد. با تغییر کامل هزینه‌ها از خدمات به کالاها فاصله زیادی با همه‌گیری همه‌گیر دارد. حتی اگر شما استدلال کنید که هرگز به طور کامل معکوس نخواهد شد، به وضوح به سطح تعادل نزدیک نشده است. این یک محیط بسیار مشکل برای خرده فروشان به ویژه است،” Hoyt گفت.

این مسائل ممکن است قبل از بازگشت به مدرسه و فصل تعطیلات بدتر شوند، و با مشکلات پاندمی پاندمی در چین، شرکت‌ها را برای داشتن موجودی بیشتر نگران می‌کند. اما اگر تورم همچنان داغ باشد و موجودی انبار همچنان به تقاضای ضعیف‌تر تبدیل شود، بدترین سناریو ممکن است در کار باشد. 

دولت است داده های نسبت موجودی به فروش هنوز مشکلی را نشان نمی دهد، در واقع، هنوز طبق استانداردهای قبل از همه گیری کم است. هویت گفت خرده فروشی ممکن است نمونه ای از "بخش ایزوله" باشد. اما او افزود: «این قطعاً یک پرچم هشدار دهنده است. این ریسکی است که ما مدتی از آن آگاه بودیم و تاکید کردیم که باید از نزدیک دنبالش کنیم، اما نمی‌دانم که بگوییم در حال رفتن به رکود هستیم.» 

او گفت که روندی که باید تماشا کرد افزایش نسبت فروش موجودی نیست - بسیار پایین بوده است - بلکه این است که چقدر سریع افزایش می‌یابد و زمانی که شروع به عبور از سطوح قبل از همه‌گیری می‌کند چقدر است. او گفت در حال حاضر، "ما خیلی دور از سطوح مطلوب نیستیم."

هیچ یک از اینها نمی تواند این واقعیت را نادیده بگیرد والمارت خیلی ضعیف بود - با 32٪ موجودی بیشتر در سال نسبت به سال گرفتار شد.

بیل سایمون، رئیس و مدیر عامل سابق والمارت هفته گذشته به CNBC گفت: "این دیوانه است." "منظورم این است که 8 درصد بالا بود، 15 درصد وحشتناک بود، 32 درصد آخرالزمانی بود. منظورم این است که میلیاردها دلار موجودی. رک و پوست کنده به خوبی مدیریت نشده است.»

هدف 43 درصد بالاتر بود.

"من فکر می کنم که آنها سفارش می دادند که سعی کنند از مسائل زنجیره تامین جلوتر بمانند و سپس محصول وارد شد و دیر وارد شد و آنها سفارشات را به موقع قطع نکردند، منظورم این است که چیزهای زیادی وجود دارد که می تواند داشته باشد. سایمون به CNBC گفت، باید انجام می شد که رک و پوست کنده نشد.

اما از نظر دایان سوانک، اقتصاددان ارشد گرانت تورنتون، اشتباهات خرده فروشان باید توسط بازار به عنوان هشداری از چیزی اساسی تر و بالقوه فراگیرتر دریافت شود.

محور مخارج از کالاها به خدمات و حساسیت خرده فروشان به خانوارهای با درآمد پایین و متوسط ​​که به طور نامتناسبی فشار قیمت را در مواردی مانند گاز احساس می کنند، مسائلی واقعی و حاد هستند. "مردم در حال خرید چمدان هستند به‌جای چیزهایی که قبلاً خریده‌اند، بنابراین همه چیزهایی که به نفع خرده‌فروش‌ها بوده و بدبختی قرنطینه‌ها را کاهش می‌دهند، اکنون معکوس شده‌اند.» بخش اعظم تورم در بخش خدمات است، همانطور که بخش عمده هزینه ها نیز وجود دارد و باید در کالاها کاهش یابد. او گفت: کالاها تا زمان همه‌گیری کاهش قیمت داشتند.

اما در حالی که ممکن است به فدرال رزرو برای کاهش قیمت کالاها کمک کند، اقتصاد را به اندازه کافی خنک نمی کند.

در موجودی‌های سریع در خرده‌فروش‌های بزرگ، Swonk شاهد یک اقتصاد تورمی است که رونق و رکود بیشتری را در آن تداوم می‌بخشد، و این نباید نگرانی‌ها در مورد محیط کلان را برطرف کند. سوانک گفت: "فدرال رزرو در جهانی است که اکنون بیشتر مستعد رونق است." گویی فدرال‌رزرو از شیشه‌ای عبور کرده و مانند آلیس قادر به بیدار شدن نیست. این هنوز در یک جهان جایگزین است و به عقب بر نمی گردد.

انعطاف‌پذیری اقتصاد ایالات متحده ممکن است در نهایت باعث افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو شود.

ما در چهار ماه اول سال 2.1 میلیون شغل ایجاد کردیم. این سال به طور متوسط ​​در دهه 2010 یک سال [افزایش شغل] و تعداد زیادی حقوق جدید است. او افزود: «ما هنوز به هیچ وجه در یک رکود نیستیم، اما بیشتر اقتصاددانان ارشد شرکت‌ها طوری صحبت نمی‌کنند که انگار از شیشه‌های ظاهری نیز عبور کرده‌اند - حتی با افزایش قیمت‌ها، بر اساس هزینه‌های بالا، حاشیه سود می‌گیرند. به مصرف کنندگان.

او گفت: "این چیزی است که اتفاق می افتد."

شلاق گاو نر که Walmart و Target تجربه کردند به هیچ وجه به وجود نیامد و به کالاها محدود نمی شود - آمازون پر کار شد همانطور که جهان از Omicron بیرون آمد، والمارت نیز در ناامیدی اخیر درآمد خود به یک عامل کار اشاره کرد.

Swonk گفت: "اینها به وضوح خرده فروشان مهمی هستند و این مهم است."

شرکت‌ها همچنان در ذهنیت «نمی‌دانیم می‌توانیم اکنون کالا تهیه کنیم» خواهند بود، با قرنطینه‌های «صفر کووید» که هنوز در چین مسئله‌ای است، و این موضوع حتی بیشتر از خرده‌فروشی به شرکت‌های کوچک‌تر و متوسط ​​ضربه می‌زند. غول هایی که تخفیف های خود را انجام خواهند داد. غول‌های بزرگ خرده‌فروشی می‌توانند شوک را در حاشیه بهتر جذب کنند، اما ضربه خوردن با موجودی‌های بالا و هزینه‌ها، هنوز یک چیز را برای آنها به همراه دارد: "آن را روی چانه بگیرند."

آسیب پذیری های زنجیره تامین از بین نمی روند و ساختن یک بالشتک پرهزینه است. سوانک گفت: "مدت زیادی است که چنین چیزی نداشته ایم."

چیزی که بازار به یقین از مجموعه ناامیدی های اخیر خرده فروشی می داند این است که چرخش از کالاها به خدمات در حال انجام است و تورم ابتدا به خانوارهای کم درآمد آسیب می زند و این شروع به کاهش حاشیه های تجاری می کند. اما این فشار به کجا ختم می شود؟

این سوالی است که Swonk می گوید که بازاری که از قبل در لبه است باید به آن پاسخ دهد.

روایت خوش‌بینانه این بوده است که اقتصاد می‌تواند با ابزارهای «بلند» فدرال رزرو و کاهش تقاضا در دنیایی با محدودیت عرضه و بدون دست‌اندازهای جاده، به این فرود نرم ضربه بزند.

سوانک گفت: «این روایت ناپدید شد. دست اندازها از قبل وجود دارد، و حتی اگر بخش‌هایی از اقتصاد منتفع شوند.»

استراحتگاه‌ها برای تابستان رزرو می‌شوند و خطوط هوایی پس از تقریباً از کار افتادن دوباره بازگشته‌اند، و تغییر به سمت خدمات یک تغییر بزرگ است، اما همچنین یک بررسی واقعیت برای اقتصاد است.

سرمایه‌گذاران بازار سهام به فشار حاشیه‌ای که صاحبان رستوران‌های مستقل با آن مواجه هستند اهمیتی نمی‌دهند، اما زمانی که این فشار در بزرگترین خرده‌فروشان کشور ظاهر می‌شود، سرمایه‌گذاران شروع به نگرانی در مورد اینکه کجا دیگری فشار حاشیه را ببینند، می‌شوند. Swonk گفت: "این یک خال است." "و شما آن را در جای دیگری خواهید دید."

تورم در حال حاضر به همان اندازه که برای خانوارها مشکل بزرگی برای شرکت ها محسوب می شود، و وضعیت می تواند یک سنت تغییر کند. او گفت: "برای مدتی به نفع آنها تغییر کرد، اما واقعیت این است که تورم همه را می سوزاند."

وقتی شرکت‌های بزرگی که به هزینه‌های پایین و به مدیریت موجودی و هزینه‌ها معروف هستند، گرمای تورم را احساس می‌کنند، این یک زنگ هشدار است، نه یک رویداد مجزا.