که به سرعت تشدید شد.
بانک سیلیکون ولی (Nasdaq: SIVB) دیگر وجود ندارد، بزرگترین قربانی بانکی از زمانی که Lehman Brothers جهان را در سال 2008 شوکه کرد. دولت ایالات متحده پس از آن، توقف های اضطراری را برای جلوگیری از بحران - حداقل در کوتاه مدت - انجام داد.
همانطور که جو بایدن گفت، "سرمایه داری اینگونه عمل می کند".
اما تأثیر آن بسیار گسترده خواهد بود. بازار قبلاً به این موضوع پی برده است. با نگاهی به انتظارات برای نرخ بهره، این تغییر خیره کننده است.
عصر یکشنبه، معاملات آتی صندوق فدرال رزرو جولای از 5.63 درصد به 5.15 درصد کاهش یافت. این به معنای کاهش نزدیک به 50 واحد در ثانیه در پیش بینی ها برای سیاست افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در یک چشم به هم زدن است.
با نگاهی به احتمالات ضمنی قراردادهای آتی فدرال رزرو، نمودارهای زیر نشان می دهد که دورنمای نشست بعدی فدرال رزرو تا چه اندازه تغییر کرده است.
ظرف چند روز، ما از شانس 70 درصدی افزایش 50 واحدی در ثانیه به 0 درصد رسیده ایم، در حالی که انتظار پایه اکنون اصلاً افزایشی نیست، به احتمال 72 درصد از 0 درصد در هفته گذشته.
اما چرا؟ خوب، چون همه چیز در حال خراب شدن است، به همین دلیل است. ما در تمام مدت می دانیم که هدف بزرگ فدرال رزرو در سال گذشته افزایش به اندازه کافی نرخ بهره بوده است تا تورم مهار شود، اما نه آنقدر که اقتصاد دچار رکود شود و یک رکود کثیف ایجاد شود.
روز یکشنبه باعث ایجاد تلاطم در سیستم بانکی شد و بازار به سمت این انتظار حرکت کرد که فدرال رزرو نمی تواند از تغییر سیاست سخت قبلی خود اجتناب کند.
این برای دارایی های ریسکی چه معنایی دارد؟
البته، دارایی‌های ریسک فقط به استشمام کلمه «پیوت» نیاز دارند و چمدان‌های خود را بسته‌اند تا در نمودارهای سراسر کره به شمال بروند. بیت کوین دیروز پیشتاز بود و پس از سقوط به زیر 24,000 دلار در بحبوحه بحران در تعطیلات آخر هفته، با بازگشت 20,000 دلار به سطح دو هفته پیش خود، سکه های کریپتو را افزایش داد.
همانطور که در تمام سال بوده است، آن را یک مورد از اخبار بد خبر خوب است. چرا باید سهام و ارزهای دیجیتال در زمانی که بانک ها نزدیک به سقوط هستند افزایش پیدا کنند؟ چون فاجعه نزدیک به معنای بازگشت زودتر به سرزمین موعود است که نرخ بهره پایین است، به همین دلیل است.
دنیای خنده‌داری است که ما در آن زندگی می‌کنیم.
آیا افزایش نرخ بهره تمام شده است؟
اما در مورد این سوال بزرگ چه می‌توان گفت: آیا پیاده‌روی‌ها کاملاً به پایان رسیده است؟ ما احتمال افزایش در نشست هفته آینده فدرال رزرو را بررسی کرده‌ایم، اما در مورد پیش‌بینی‌ها در مورد نرخ پایانه چطور؟ آیا چرخه نرخ ها به طور کامل به پایان رسیده است؟
بهترین راه برای بررسی این موضوع این است که دقیقاً همان کاری را که در بالا برای معاملات آتی مارس انجام دادیم، به جز ماه جولای، انجام دهیم. نمودار زیر احتمالات امروز را به رنگ نارنجی نشان می دهد، در مقایسه با نوارهای سیاه که احتمالات هفته گذشته را نشان می دهد. همانطور که گفتم، اوضاع نسبتاً سریع افزایش یافته است.
نمودار تنها 1.6 درصد احتمال افزایش نرخ را در جولای نشان می دهد. زمانی که پیش‌بینی هفته گذشته این عدد 100% بود، باورنکردنی است – درست است، معاملات آتی به معنای واقعی کلمه 0% احتمال دارد که نرخ‌ها حداقل 50 واحد در ثانیه بیشتر نشوند.
حتی 30 درصد احتمال دارد کاهش نرخ در ماه جولای تحلیلگران گلدمن ساکس نیز عصر یکشنبه اعلام کردند که با این انتظار موافق هستند.
به نظر می رسد که چرا بیت کوین به بیش از 24,000 دلار رسیده است، درست است؟
البته، تورم همچنان در آنجا غوغا می کند، حتی اگر از اوج خود پایین آمده باشد. آخرین قرائت CPI امروز بعدازظهر منتشر می‌شود و اگر داغ شد، این شانس را دارد که اوضاع را تغییر دهد.
اما این یک تعجب خواهد بود. از ابتدای سال، بازار از ترس از تورم به ترس از رکود تغییر کرده است و همه نشانه‌ها حاکی از کاهش تورم است. و اکنون، با نوسانات بانکی به دلیل تسلیم شدن SVB در برابر نرخ های بهره بالا، بازار فکر می کند که فدرال رزرو چاره ای جز بازگشت به سیاست نرخ بهره پایین تر ندارد.
هی جروم، یادت هست چاپگر پول را کجا گذاشتی؟
منبع: https://invezz.com/news/2023/03/14/what-next-after-svb-collapse-30-chance-of-interest-rate-cuts-by-the-summer/