از بازار پول ناخواسته من چه می گویید؟

بازدهی خود را افزایش دهید و اصل شما از بین می رود. در اینجا نحوه ارزیابی مبادله آمده است.

«من ETF وام ارشد Invesco را در سال 2017 خریدم، نماد تیک تیک BKLN، و از آن زمان دیگر نور روز را ندیده ام. وقتی فهمیدم که نرخ شناور است و در صورت افزایش نرخ بهره نباید ارزشش را از دست بدهد، خریدم. با در نظر گرفتن احتمال افزایش نرخ ها در گوشه و کنار، توصیه ای دارید؟ در فکر فروش هستم باید من؟"

ساعد، عربستان

پاسخ من:

شما ناامید هستید. شما در نظر داشتید که سرمایه گذاری با درآمد ثابت شما بازدهی بالا را با ریسک پایین برای اصل ترکیب می کند. با کمال تاسف به شما اطلاع می دهم که این ترکیب غیر ممکن است.

این نکته را می توان دوباره بیان کرد: هیچ ناهار رایگان در سرمایه گذاری وجود ندارد.

در طول دهه گذشته صندوق شما بازدهی بالا را با خسارت اندک به اصل ترکیب کرده است. نکته اصلی یک بازده کل مناسب است. اگر در دهه آینده نرخ‌ها را به طور پیوسته افزایش دهیم، صندوق ممکن است راه‌های جایگزین برای جمع‌آوری سود را شکست دهد.

پاسخ کوتاه به سوال شما این است که برای فروش عجله نکنید. پاسخ طولانی تر:

کسی که پول قرض می دهد، کاری که شما در زمان مالکیت این صندوق انجام می دهید، به طور بالقوه دو خطر را متحمل می شود. یکی این است که نرخ بهره ممکن است افزایش یابد، که ارزش یک جریان درآمد ثابت را کاهش دهد. خطر دیگر این است که پول خود را پس نمی گیرید.

صندوق های وام ارشد تقریباً اولین خطر را از بین می برند زیرا این وام ها دارای نرخ بهره شناور هستند. آنها خطر دوم را از بین نمی برند. در واقع، وام‌ها عمدتاً به شرکت‌های بی‌ارزش و دارای اهرم بالا تعلق می‌گیرد و گاهی اوقات شرکت‌های بی‌ارزش از بین می‌روند. شما می توانید اصل را از دست بدهید.

صندوق Invesco 11 سال پیش با قیمت شروع هر سهم 25 دلار وارد بازار شد. در سقوط همه گیر سال 2020، سهام سقوط کرد و تقریباً به 17 دلار رسید. آنها به 21 دلار بهبود یافته اند. از آنجایی که احتمالا چیزی نزدیک به 23 دلار پرداخت کرده اید، آسیب می بینید.

اینویسکو را محکوم نکنید. این دقیقا همان چیزی است که به مشتریانش وعده داده بود: صندوقی با نرخ شناور که سودی بهتر از آنچه شما می‌توانید در یک صندوق بازار پول دریافت کنید، پرداخت می‌کند، اما هرازگاهی به اصل سرمایه آسیب می‌زند.

«وام ارشد» اصطلاحات اصطلاحی وال استریت برای اوراق بهاداری است که شبیه اوراق قرضه شرکتی به نظر می رسد و عمل می کند، با این تفاوت که معمولاً نرخ بهره ای دارد که هر ماه یا بیشتر بازنشانی می شود، معمولاً توسط شرکتی با ترازنامه ضعیف صادر می شود. غیر نقدی است و اغلب توسط وثیقه خاصی پشتیبانی می شود. وثیقه به این معناست که وقتی یک صادرکننده در زیر امواج فرو می‌رود، وام مقداری ارزش نجات دارد. با این حال، اصلی فرسوده می شود.

آنچه شما دارید، در واقع، یک صندوق بازار پول ناخواسته است. آیا معامله بدی است؟

شما باید این صندوق قابل معامله در بورس را در چارچوب سایر ETFهایی قرار دهید که دارایی‌های با درآمد ثابت را در اختیار دارند. همانطور که در بالا ذکر شد، دو بعد ریسک وجود دارد، ریسک اعتباری و ریسک نرخ. شما می توانید خود را در معرض یکی یا هر دوی این خطرات قرار دهید. ریسک پذیران با بازدهی افزایش یافته پاداش دریافت می کنند. آنها همچنین در مواردی با کاهش قیمت پوسته پوسته می شوند.

یک آرایه 2×2 را تصویر کنید. در گوشه امن، در پایین سمت چپ، صندوقی قرار دارد که ریسک اعتباری یا نرخی کمی دارد: ETF کوتاه مدت خزانه داری پیشتاز (VGSH). کیفیت اعتباری AAA است. ریسک نرخ، همانطور که با مدت زمان اندازه گیری می شود، به 1.9 سال می رسد، به این معنی که قیمت سهام صندوق به اندازه یک اوراق قرضه کوپن صفر در 1.9 سال به تغییر نرخ بهره حساس است.

در گوشه سمت چپ بالا: Vanguard Total Bond Market ETF (BND). این شرکت عمدتاً صاحب اوراق دولتی است، بنابراین کیفیت اعتبار آن، همانطور که مورنینگ استار گزارش کرده، AA است، تقریباً به خوبی کیفیت صندوق خزانه داری. اما با مدت زمان 6.8 سال بیش از سه برابر ریسک نرخ دارد.

در سمت راست پایین: صندوق وام ارشد شما. مدت زمان آن 0.1 سال به این معنی است که در برابر افزایش نرخ مصون است، درست همانطور که هنگام خرید به شما گفته شد. اما کیفیت اعتبار بسیار افتضاح است. مورنینگ استار به آن نمره B می دهد، یعنی دو مرحله به سمت آشفتگی.

در سمت راست بالا: SPDR بلومبرگ بازده بالا ETF (JNK). شما از اوراق قرضه ناخواسته دوز ریسک دریافت می کنید. پرتفوی صندوق دارای درجه اعتبار B و مدت زمان 3.8 سال است.

در ده سال گذشته، هر چهار صندوق دچار فرسایش اصلی شده اند. کاهش قیمت سهام از 1.6% برای امن ترین دسته، سرمایه گذاری شده در اوراق خزانه کوتاه مدت، تا 15% برای صندوق اوراق قرضه ناخواسته متغیر بود.

اما از دست دادن اصل در صورتی قابل تحمل است که با کوپن سنگین همراه باشد. در دهه گذشته، صندوق اوراق قرضه ناخواسته بهترین بازده کل (کوپن منهای فرسایش قیمت) را با 4.2 درصد در سال داشت. بازده کل اوراق خزانه کوتاه در انتهای دیگر طیف 0.9 درصد در سال بود.

بازده دو صندوق دیگر در این بین قرار گرفت. BND (کیفیت اعتباری بالا، مدت طولانی) به طور متوسط ​​2.3٪ در سال بود. صندوق شما (کیفیت پایین، مدت زمان کوتاه) به طور متوسط ​​2.9٪ بود.

بازدهی امروز چطور؟ شما می توانید آنها را جستجو کنید، اما آنها دید منصفانه ای از بازده مورد انتظار به شما ارائه نمی دهند. بازدهی صندوق اوراق قرضه ناخواسته، طبق تعریف کمیسیون بورس و اوراق بهادار، 5.6 درصد است. اما این رقم بازدهی شامل ذخیره ضرر وام نمی شود. اگر این اتفاق بیفتد، بازده احتمالاً به عدد زیر 3 درصد کاهش می یابد.

بازار پول ناخواسته شما بازدهی SEC 3.1% دارد. به ضرر وام اجازه دهید و واقعاً 2٪ یا کمتر درآمد دارید.

علاوه بر ضرر وام، اعتبارات شرکتی با هزینه اختیار پنهان همراه است. صادرکننده معمولاً حق دارد بدهی را پیش پرداخت کند. در صورت کاهش نرخ ها یا بهبود وضعیت مالی، از این گزینه استفاده می کند. اگر نرخ ها افزایش یابد و وضعیت مالی آن بدتر شود، شما با کاغذ بد گیر کرده اید. دم ها را از دست می دهید، سرهایی که می شکنند. به سختی می توان برای گزینه ضمنی موجود در بدهی شرکت ها عددی قائل شد، اما احتمالاً یک چهارم یا بیشتر از بازده مورد انتظار شما کم می کند.

اگر می‌دانستید که دهه آینده، مانند دهه قبل، یک اقتصاد قوی و تورم پایین را به ارمغان می‌آورد، ریسک‌پذیری JNK بهترین گزینه خواهد بود. یک اقتصاد ضعیف با تورم کم، BND را برنده خواهد کرد. اگر اقتصاد سرپا بماند و فدرال رزرو به چاپ پول خود ادامه دهد، BKLN شما خوب خواهد بود. اگر رکود تورمی سرنوشت ما باشد، خزانه‌داری کوتاه‌مدت چیزی است که باید داشته باشیم.

اگر نمی‌دانید آینده چه چیزی در انتظار شماست، شرط‌های خود را در اطراف پخش کنید. توصیه من این است که بخشی از سهام صندوق وام خود را بچسبانید اما مقداری پول را به سایر انواع درآمد ثابت منتقل کنید.

آیا یک پازل مالی شخصی دارید که ارزش دیدن را داشته باشد؟ برای مثال می‌تواند شامل مبالغ یکجا بازنشستگی، برنامه‌ریزی املاک، گزینه‌های کارمند یا مستمری باشد. توضیحاتی را به williambaldwinfinance-at-gmail-dot-com ارسال کنید. "Query" را در قسمت موضوع قرار دهید. نام کوچک و ایالت محل سکونت را درج کنید. شامل جزئیات کافی برای ایجاد یک تجزیه و تحلیل مفید است.

نامه ها برای وضوح و اختصار ویرایش می شوند. فقط برخی انتخاب خواهند شد. پاسخ ها آموزشی هستند و جایگزینی برای مشاوره حرفه ای نیستند.

مطالب بیشتر در مجموعه خواننده می پرسد:

اگر تامین اجتماعی را به تأخیر بیندازم چه خطری دارد؟

آیا باید وام مسکن خود را پرداخت کنم؟

آیا باید تمام پول اوراق قرضه خود را در TIPS بگذارم؟

فهرست ستون‌های Reader Ask