افزایش بازدهی خزانه داری برای سرمایه گذاری شما چه معنایی دارد؟

گیرنده های کلیدی

• بازدهی خزانه داری دوباره افزایش یافته است و به 3.589 درصد در مقایسه با 0.55 درصد در سال 2020 رسیده است.
• این ممکن است خبر خوبی به نظر برسد، اما برای دارندگان اوراق قرضه موجود، به معنای کاهش شدید قیمت اوراق خزانه فعلی آنها است.
• رابطه معکوس بین بازده و قیمت باعث سقوط قیمت اوراق شده است و احتمالاً کاهش بیشتری پیدا کرده است.
• مطمئن نیستم منظور آن چیست؟ ما توضیح می دهیم که این رابطه معکوس چگونه کار می کند و سرمایه گذاران چه کاری می توانند در مورد آن انجام دهند.

پس از سقوط مداوم از ابتدای 1980s، بازدهی خزانه داری با سرعت گذشته ای که در دهه ها شاهد آن بوده ایم در حال افزایش است. نرخ خزانه داری 10 ساله از پایین ترین رقم تاریخ فقط 0.55 درصد در ژوئیه 2020، به 3.589 درصد پس از افزایش روز دوشنبه رسیده است.

پس این به زبان انگلیسی ساده به چه معناست؟ بازدهی خزانه داری اساساً نرخ بهره ای است که از اوراق قرضه دولتی ایالات متحده به دست می آید. آنها تقریباً کمترین ریسک سرمایه گذاری هستند که می توانید دریافت کنید، زیرا کاملاً توسط امنیت دولت ایالات متحده پشتیبانی می شوند.

در محافل سرمایه گذاری، بازدهی خزانه داری ایالات متحده اغلب به عنوان نرخ «بدون ریسک» نامیده می شود، زیرا به همان اندازه که از نقطه نظر سرمایه گذاری می توانید دریافت کنید، به ریسک صفر نزدیک هستند.

بنابراین اگر بخواهیم چشم انداز کنیم، چند سال پیش این اوراق اساساً هیچ پرداختی نداشتند. حتی با وجود کاهش تورم در سطوح پایین «معمولی»، آنها همچنان بازده واقعی منفی را ارائه می کردند. اکنون، همان اوراق بازدهی دارند که در واقع نیمه بد به نظر نمی رسند.

با این اوصاف، با وجود تورم در سطح فعلی، بازدهی ها همچنان در شرایط واقعی منفی هستند. این ممکن است در ماه های آینده تغییر کند زیرا نرخ ها همچنان در حال افزایش هستند و تورم همچنان کاهش می یابد.

در حالی که همه اینها ممکن است برای سرمایه گذارانی که به دنبال خرید اوراق قرضه هستند، خبر بسیار خوبی به نظر برسد، اما همه چیز جالب نیست. در واقع، اوراق قرضه برخی از بدترین بازدهی خود را داشته اند، زیرا قیمت خرید یک خزانه داری برعکس بازده آن حرکت می کند.

بنابراین اگر بازدهی افزایش یابد، قیمت ها کاهش می یابد. سردرگم؟ نگران نباش بذار توضیح بدیم

امروز Q.ai را دانلود کنید برای دسترسی به استراتژی های سرمایه گذاری مبتنی بر هوش مصنوعی.

چرا با افزایش بازدهی اوراق قرضه، قیمت اوراق کاهش می یابد؟

خوب، پس ممکن است شما این را در یک مقاله خبری به عنوان یک خط دور ریختنی دیده باشید. "قیمت اوراق قرضه با افزایش بازده سقوط می کند" یا چیزی مشابه. در ظاهر، این چندان منطقی نیست.

از این گذشته، تقریباً در هر شکل دیگری از سرمایه گذاری، اگر بازده (درآمد) افزایش یابد، قیمت دارایی نیز افزایش می یابد. اگر یک سهم به طور مداوم سود سهام بیشتری پرداخت کند، به طور کلی قیمت سهام در طول زمان افزایش می یابد. اگر درآمد اجاره ملک افزایش یابد، با گذشت زمان قیمت نیز افزایش می یابد.

پس اوراق قرضه چیست؟

خوب، همه اینها تابعی از نرخ بهره است، به علاوه این واقعیت که این اوراق تمایل به طولانی مدت دارند. بنابراین اولین چیزی که باید در نظر داشت این است که پس از انتشار، می توان آنها را بین سرمایه گذاران دیگر خرید و فروش کرد، اما تا تاریخ سررسید به قوت خود باقی خواهند ماند.

این می تواند کوتاه تر باشد، مثلاً حدود 2 سال، می تواند 10 سال باشد و طولانی ترین اوراق خزانه داری ایالات متحده دارای مدت 30 سال است.

حال، بیایید به مثالی نگاهی بیندازیم تا به توضیح چگونگی رابطه بین قیمت اوراق قرضه و بازده کمک کنیم. می گویند دولت ایالات متحده یک اوراق قرضه 10 ساله با بازدهی 3.5 درصد منتشر می کند که نزدیک به آنچه در حال حاضر است است.

شما 1,000 دلار از این اوراق را خریداری می کنید که درآمدی معادل 35 دلار در سال به شما می دهد.

1,000 دلار در 3.5 درصد = 35 دلار

بگویید که نرخ بهره در سال آینده افزایش می یابد و بازده اوراق خزانه 10 ساله جدید به 5 درصد می رسد. حالا تصور کنید دوست شما، بیایید او را گری بنامیم، می خواهد یک اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری بخرد.

گری می تواند یک اوراق قرضه تازه منتشر شده با بازدهی 5% دریافت کند، به این معنی که سرمایه گذاری 1,000 دلاری او 50 دلار در سال به او پرداخت می کند. شما اتفاقاً به دنبال فروش اوراق قرضه خود هستید تا بتوانید به جای آن سهام بخرید.

اگر بخواهید برای مبلغی که برای آن پرداخت کرده اید، اوراق قرضه خود را به گری تخلیه کنید، احتمالاً او علاقه ای نخواهد داشت. به هر حال، 1,000 دلار او برای اوراق قرضه خزانه داری شما فقط 35 دلار در سال به او می دهد، در حالی که اوراق قرضه تازه منتشر شده 50 دلار برای او به ارمغان می آورد.

پس چیکار میکنی؟ خوب، تنها راهی که احتمالاً می‌توانید برای اوراق قرضه خود خریدار پیدا کنید، این است که با بازده پیشنهادی اوراق جدید مطابقت داشته باشید. بنابراین در این مورد، شما باید قیمت خرید را به 700 دلار کاهش دهید.

به این دلیل که 35/700 دلار = 5 درصد است.

با قیمت 700 دلار در بازار ثانویه، اوراق قرضه شما اکنون با بازده اوراق قرضه تازه منتشر شده و قیمت فعلی بازار مطابقت دارد.

با توجه به آنچه گفته شد، مهم است که به خاطر داشته باشید که این نوسان بر ریسک اساسی اوراق قرضه تأثیر نمی گذارد. به هر حال، در این مثال شما به سادگی می توانید به مدت 10 سال کامل خزانه داری خود را نگه دارید، در این مرحله شما 1,000 دلار اولیه خود را از دولت ایالات متحده پس می گیرید.

این چگونه بر بازدهی خزانه داری تأثیر می گذارد؟

به دلیل این رابطه معکوس، قیمت اوراق قرضه طی سال گذشته یا بیشتر کاهش قابل توجهی داشته است. فدرال رزرو در تلاش برای کاهش تورم، نرخ بهره را به شدت افزایش داده است و این به معنای افزایش عمده بازدهی بوده است.

همانطور که در مثال بالا دیدیم، وقتی بازدهی بالا می رود، قیمت اوراق کاهش می یابد. هرچه بازدهی سریع‌تر افزایش یابد، قیمت اوراق سریع‌تر سقوط می‌کند.

بازدهی در این هفته بیشتر از گزارش ISM بهتر از انتظار برای نوامبر افزایش یافته است. این گزارش یک شاخص تولیدی را پوشش می دهد که محصولات صنعتی را از طریق معیارهایی مانند سفارشات، سطح تولید، اشتغال و موجودی ها پوشش می دهد.

این می تواند نشانی از میزان فعالیت اقتصادی در خط لوله، قبل از فروش نهایی مشتری که از طریق تولید ناخالص داخلی اندازه گیری می شود، ارائه دهد.

از آنجایی که این گزارش بهتر از آنچه پیش‌بینی شده بود، بازدهی افزایش یافته است زیرا انتظار می‌رود فدرال رزرو به سیاست افزایش نرخ تهاجمی خود ادامه دهد. در مورد نحوه برنامه ریزی فدرال رزرو برای نزدیک شدن به نشست آتی FOMC، با شروع کاهش تورم، اما اقتصاد به طرز شگفت انگیزی انعطاف پذیر باقی مانده است، ابهاماتی وجود دارد.

چشم انداز اوراق خزانه چیست؟

با همه این‌ها به عنوان پس‌زمینه، چه اتفاقی می‌توان با بازدهی خزانه‌داری آمریکا در 12 ماه آینده رخ داد؟ خوب، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به صراحت اعلام کرده است که در مورد تورم دست به کار نمی شود.

فدرال رزرو قصد دارد از تمام توان خود برای بازگرداندن آن به محدوده هدف 2-3٪ استفاده کند و این احتمالاً به معنای افزایش چندگانه نرخ بهره از جایی است که اکنون هستیم.

الان میدونی یعنی چی؟ این بدان معناست که نرخ بهره بیشتر می‌شود، یعنی بازدهی افزایش می‌یابد، که به معنای کاهش قیمت اوراق است.

بنابراین این احتمال وجود دارد که در کوتاه مدت شاهد سطوح غیرعادی نوسانات در بازار اوراق قرضه باشیم. از طرف دیگر، هنگامی که تورم تحت کنترل است، احتمال زیادی وجود دارد که فدرال رزرو به دنبال معکوس کردن سیاست و شروع به کاهش نرخ بهره باشد.

این باعث کاهش بازدهی می شود که به معنای افزایش قیمت اوراق است. در هر صورت، هر حرکت قابل توجهی در این جهت احتمالاً هنوز مدتی باقی مانده است.

این برای سرمایه گذاران به چه معناست؟

این بدان معناست که سبد سرمایه گذاری سنتی 60/40 واقعاً آنطور که باید در حال حاضر کار نمی کند. اوراق خزانه و اوراق قرضه به طور سنتی به عنوان یک دارایی دفاعی و با نوسان کم در یک سبد تلقی می شوند و در حال حاضر سطوح بالاتری از نوسانات را نسبت به حالت عادی تجربه می کنند.

برای سرمایه گذارانی که به دنبال کاهش نوسانات خود هستند، ممکن است نیاز به بررسی گزینه های مختلف در کوتاه مدت داشته باشد.

این می تواند به معنای انتقال پول به سمت دارایی های سرمایه گذاری باشد که شانس بیشتری برای دستیابی به اهداف با نوسانات کم دارند. یک مثال ماست کیت محافظ تورمکه از اوراق بهادار محافظت شده از تورم وزارت خزانه داری (TIPS)، فلزات گرانبها مانند طلا و نقره و همچنین ETFهای کالا و آتی نفت تشکیل شده است.

اینها دارایی هایی هستند که به عنوان محافظ در برابر تورم طراحی شده اند و به طور بالقوه می توانند سودهایی را بدون سطوح بالای نوسانات ارائه دهند. ما از هوش مصنوعی برای پیش‌بینی عملکرد احتمالی این دارایی‌ها در هفته آینده بر اساس ریسک تعدیل شده استفاده می‌کنیم و سپس به طور خودکار پرتفوی را مطابق با این پیش‌بینی‌ها مجدداً متعادل می‌کند.

برای سرمایه‌گذارانی که می‌خواهند رویکرد رشد بالاتری را حفظ کنند، ما مبتنی بر هوش مصنوعی است حفاظت از نمونه کارها یکی دیگر از گزینه های عالی است این استراتژی نشان می‌دهد که هوش مصنوعی ما سبد موجود شما را در برابر طیف وسیعی از ریسک‌های مختلف مانند ریسک نفت، ریسک نرخ بهره و ریسک بازار تجزیه و تحلیل می‌کند و سپس به طور خودکار استراتژی‌های پوشش ریسک پیچیده را برای محافظت در برابر آنها پیاده‌سازی می‌کند.

این بسیار منحصر به فرد است، و برای اضافه کردن به همه ما در دسترس است کیت های پایه.

امروز Q.ai را دانلود کنید برای دسترسی به استراتژی های سرمایه گذاری مبتنی بر هوش مصنوعی.