منحنی بازده معکوس چه معنایی برای اقتصاد دارد

به طور کلی، اوراق قرضه بلندمدت بیشتر از اوراق با سررسید کوتاه‌تر پرداخت می‌کنند. پرستون کالدول، رئیس بخش اقتصاد ایالات متحده برای خدمات تحقیقاتی مورنینگ استار، توضیح داد: از آنجایی که اوراق قرضه با سررسید طولانی تر در برابر تغییرات قیمت آسیب پذیرتر هستند، سرمایه گذاران انتظار یک "حق بیمه" دارند.

وی گفت: در مواقع عادی، منحنی بازده به سمت بالا شیب دارد. اما در حال حاضر یک منحنی شیب دار رو به پایین وجود دارد که به عنوان "بازده معکوس" نیز شناخته می شود. خزانه داری 2 ساله پرداخت بیشتر از خزانه داری 10 ساله. 

در حالی که بسیاری از کارشناسان معتقدند منحنی بازده معکوس یک است سیگنال رکود اقتصادی در آیندهکالدول گفت که بیشتر "همبستگی" است و نشان می دهد که بازارها چگونه انتظار دارند فدرال رزرو در کوتاه مدت واکنش نشان دهد.  

علاوه بر این، او گفت که «تمرکز بیش از حد» روی سؤال «رکود وجود خواهد داشت یا نخواهد بود» و توجه کافی به شدت رکود احتمالی وجود ندارد، که منحنی بازده آن را نشان نمی‌دهد.

کارشناسان می گویند در حالی که وارونگی منحنی بازده تنها یک سیگنال از یک رکود احتمالی است، نباید آن را نادیده گرفت، به خصوص در انتهای پایین منحنی.

رابرت باربرا، مدیر مرکز اقتصاد مالی در دانشگاه جان هاپکینز، گفت: «اقتصاددانان سابقه بسیار بسیار ثابتی در پیش بینی نکردن رکود دارند. منحنی بازده کامل نیست، اما به طور کلی بهتر از پیش‌بینی‌های استاندارد است.» 

باربرا گفت که عواملی مانند همه‌گیری جهانی که هر 100 سال یکبار اتفاق می‌افتد و جنگ در اوکراین، مقایسه روندها بر اساس داده‌های گذشته را دشوار می‌کند.

او گفت، با این حال، «مطمئناً به نظر می‌رسد که نرخ‌های کوتاه در حال افزایش هستند تا زمانی که نرخ تورم به میزان زیادی کاهش یابد». و متأسفانه، اگر به تاریخچه این پویایی نگاه کنیم، احتمالاً شاخص‌های واقعی اقتصادی در کنار یا پیش از آن شکست تورم آسیب خواهند دید.»