جرمی سیگل، پروفسور وارتون، یکی از بهترین ناظران سهام زنده است. او می گوید که S&P 500 در حال حاضر در رکود و بازار نزولی قیمت گذاری شده است

آیا رکود در حال حاضر در بازارهای سهام قیمت گذاری شده است؟

جرمی سیگل، اقتصاددان مشهور جهان، می گوید که مطمئناً به نظر می رسد که سهام در میان رکود امسال حداقل یک "رکود خفیف" کاهش یافته است.

روز دوشنبه، S&P 500 رسما وارد بازار نزولی شد و بیش از 3 درصد کاهش یافت و به سطحی بیش از 20 درصد از اوج خود در ژانویه رسید. و از آنجایی که پیش‌بینی‌های رکود اقتصادی همچنان از سوی هر دو سیل می‌آید وال استریت و خیابان اصلی، برخی از بخش های بازار حتی بدتر از این هم شده اند.

تکنولوژی سنگین نزدک در حال حاضر بیش از 31 درصد از ابتدای سال کاهش یافته است، زیرا حتی قابل اعتمادترین پیشگامان فناوری نیز شاهد کاهش چشمگیر قیمت سهام خود بوده اند.

سیگل، استاد امور مالی در مدرسه معتبر وارتون از دانشگاه پنسیلوانیا از سال 1976, به CNBC گفت در روز جمعه که این کاهش ارزش سهام برخی از سهام را در محدوده قانع کننده ای برای سرمایه گذاران قرار داده است.

او گفت: «در واقع فکر می‌کنم بازار در حال کاهش رکود در سال 2023 است. "امروز در آن سطح قیمت گذاری می شود."

سیگل خاطرنشان کرد که S&P 500 اکنون با تقریباً 17 برابر درآمدهای آینده معامله می شود، و اگر سهام های فناوری را حذف کنید، این رقم با درآمد 13 برابری حتی چشمگیرتر است.

سیگل گفت: «شما به ندرت آن را تا این حد پایین می بینید.

برای مقایسه، طی پنج سال گذشته، S&P 500 نسبت قیمت آتی به سود میانگین تقریباً 18.6 است، اما با نگاهی به گذشته در یک دوره 10 ساله، سهام تقریباً مطابق با معیار 16.9 معامله می شود.

از سیگل پرسیده شد که آیا فکر می‌کند منصفانه است که بگوییم رکود اقتصادی با توجه به اینکه S&P 500 در هر رکود از زمان جنگ جهانی دوم 31 درصد کاهش داشته است، منصفانه است.

او پاسخ داد: «من فکر می‌کنم ما در یک رکود خفیف قیمت‌گذاری می‌کنیم. من نمی گویم رکود واقعا چقدر شدید خواهد بود.

سیگل در ادامه توضیح داد که علیرغم افزایش اخیر نرخ بهره در بسیاری از کشورها، اقتصاد جهانی در محیطی با نرخ بهره بسیار پایین‌تر از آنچه در گذشته دیده می‌شد، باقی می‌ماند و معمولاً نرخ‌های بهره پایین‌تر به نفع ارزش‌گذاری‌های بالاتر است. بنابراین، حتی اگر نسبت قیمت به سود فعلی بازار نزدیک به هنجارهای تاریخی است، این شواهد نشان می دهد که سرمایه گذاران یک رکود را پیش بینی می کنند.

داستان ادامه دارد

سیگل همچنین این سوال را مطرح کرد که آیا افزایش نرخ های فدرال رزرو برای متقاعد کردن سرمایه گذاران برای صرف نظر از سهام به نفع سرمایه گذاری با درآمد ثابت در اوراق قرضه یا اوراق خزانه کافی است یا خیر.

حتی اگر نرخ بهره فدرال رزرو 3 یا 3.5 درصد باشد، آیا این رقابت واقعی برای دارایی واقعی سهام است؟ او گفت.

پروفسور استدلال کرد که برخی از سهام تولید کننده سود ممکن است برای سرمایه گذاران جذاب به نظر برسند زیرا ارزش گذاری ها کاهش می یابد و گزینه های سرمایه گذاری محدود باقی می مانند.

او گفت: "تاریخ نشان می دهد که سود سهام با تورم حرکت می کند، بنابراین شما هنوز هم بازده واقعی دارید."

گلدمن ساکس تحلیلگران، به رهبری دیوید جی. کوستین، همچنین استدلال کردند که سهام سود سهام ممکن است ارزشی را ارائه دهد که در یادداشت روز دوشنبه برای مشتریان پیش می رود.

تحلیلگران نوشتند: «از نظر ما، سهام سود سهام بسیار جذاب به نظر می رسد. سهام سود سهام معمولاً در محیط‌های با تورم بالا عملکرد بهتری دارند. علاوه بر این، سود سهام در حال حاضر از بافر ترازنامه قوی شرکت سود می برد.

این داستان در ابتدا به نمایش درآمد Fortune.com