آیا می خواهید مدیران موجود در سبد سرمایه گذاری شما متنوع تر و فراگیرتر شوند؟ این را امتحان کن

خرد متعارف این است که برای صاحبان دارایی که سعی می کنند ریزش مدیران را به حداقل برسانند، تعهد جدی به افزایش تخصیص به مدیران دارای مالکیت متنوع و با مدیریت متنوع زمان می برد تا اجرا شود، و برای صاحبان دارایی که طرفدار تمرکز هستند، اضافه کردن مدیران جدید می تواند چالش برانگیز باشد. پورتفولیو، که سرعت پیشرفت را کاهش می دهد.

خرد متعارف کافی نیست: صاحبان دارایی می توانند از طریق نظارت و تعامل با مدیران موجود، ارزش سهام و گنجاندن در پرتفوی سرمایه گذاری موجود خود را تسریع بخشند.

این مقاله - ششمین و آخرین مقاله از مجموعه ای در مورد ایجاد پرتفوی سرمایه گذاری نهادی متنوع و فراگیر - از یک راهنمایی برای صاحبان دارایی که من و بلر اسمیت و تروی دافی از موسسه میلکن با مشارکت قابل توجهی از موسسه میلکن نوشته ایم. DEI در شورای اجرایی مدیریت دارایی, تخصیص دهندگان نهادی برای برابری و شمول تنوع و سازمان‌های عموی آن، از جمله شبکه وقف عمدی، ابتکار مدیران دارایی‌های متنوع، انجمن ملی شرکت‌های سرمایه‌گذاری (NAIC)، AAAIM، موسسه Milken، و IDiF. به طور خاص، بر چهارمین و آخرین رکن در مسیر سرمایه داری فراگیر تمرکز دارد: نظارت و مشارکت عادلانه.

این ستون پایانی بازتاب دو مرحله از چهار گام به سوی عدالت نژادی است که دکتر مارتین لوتر کینگ جونیور شصت سال پیش در نامه ای از زندان بیرمنگام بیان می کند. بررسی داده‌های تنوع و بحث چندجانبه که دکتر کینگ خواستار آن است، در بحث با مدیران موجود نیز کاربرد دارد.

استراتژی 16: افزایش تنوع مدیران موجود

سرمایه گذاری بر روی مدیران دارای مالکیت متنوع و با رهبری متنوع، و همچنین تشویق مدیران دارایی های بزرگ برای افزایش تنوع کارکنان ارشد خود، و در واقع، تشویق همه مدیران دارایی برای افزایش تنوع کارکنان، مهم است. الگوی معیارهای تنوع ایلپا هم وضعیت تنوع و هم شتاب تنوع را در برگه حرکت کارکنان خود در نظر می گیرد.

گاهی اوقات مدیران دارایی اکثریت در مورد رهبری متنوع فعلی و در حال ظهور فکر می کنند. همانطور که کارولین گریر، مدیر عامل مشترک، کارولین گریر، در جلسه ای با متخصصان سرمایه گذاری توضیح داد، کامن فاند و سایر تخصیص دهندگان نهادی، مالکیت، وضعیت تیم اجرایی، و تخصیص حمل را هنگام سنجش تنوع رهبری در نظر می گیرند. او گفت: "هدف گسترده تر، اندازه گیری توسعه مدیران پرتفوی متنوع، به جای تمرکز صرف بر سطح اجرایی است."

IADEI یک پایگاه داده از سازمان هایی را که هدف آنها افزایش تنوع در صنعت مدیریت سرمایه گذاری در سطوح جوان، متوسط ​​و ارشد است، نگهداری می کند. به طور مشابه، بنیاد WK Kellogg بر استراتژی‌های رهبری متنوع برای مدیرانی که دارای مالکیت متنوع نیستند تمرکز می‌کند: اعتقاد آن این است که رشد بلندمدت مدیران متنوع با ارتقای افراد متنوع‌تر به سمت نقش‌های تصمیم‌گیری ارشد در همه شرکت‌ها آغاز می‌شود. . به طور خاص، از سال 2009، بنیاد Kellogg بیش از 4.2 میلیارد دلار سبد متنوع خود (به استثنای بخشی از پرتفوی که سهام Kellogg است) در شرکت هایی سرمایه گذاری کرده است که در آن افراد رنگین پوست و زنان دارای اختیارات تصمیم گیری قابل توجهی هستند.

استراتژی 17: تقویت نفوذ با مدیران دارایی موجود

صاحبان دارایی می توانند مدیران دارایی را تشویق کنند تا تمرکز خود را بر DEI از طریق تعامل استراتژیک افزایش دهند، و همچنین منابعی را ارائه دهند که به آنها کمک می کند تا تیم ها و سبد سرمایه گذاری متنوع، عادلانه و فراگیرتری بسازند. CFACFA
سارا مینارد، رئیس جهانی DEI موسسه، به تأثیری که صاحبان دارایی می‌توانند بر DEI داشته باشند، اشاره کرده است که از مدیران دارایی در مورد مدیریت سرمایه انسانی و پرتفوی سرمایه‌گذاری آنها سؤال می‌کند.

با حمایت از این مشاهدات، آن ماری لابرژ، مدیر ارشد مدیریت پورتفولیوی خارجی برای Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ) مشاهده کرده است که CDPQ در گفتگو با مدیرانی است که آمار تنوع آنها نسبت به همتایان خود عقب است.

تعامل استراتژیک قابل اعتمادترین نوع سرمایه گذاری پایدار برای سرمایه گذارانی است که به دنبال تأثیرگذاری هستند، به این معنا که به طور تجربی به وضوح نشان داده شده است. تحقیقات آکادمیک نشان می‌دهد که موفقیت در تعامل استراتژیک محرک‌های مختلفی دارد.

اول، با افزایش هزینه های اصلاحات درخواستی، شانس موفقیت کاهش می یابد. درخواست‌های حاکمیت شرکتی، از جمله درخواست‌های DEI، تا حدی بالاترین میزان موفقیت را دارند زیرا اصلاحات در حوزه محیطی احتمالاً پرهزینه‌تر از اصلاحات در حوزه حاکمیتی است.

دوم، هرچه نفوذ سرمایه‌گذار بیشتر باشد، احتمال موفقیت درخواست‌های تعامل استراتژیک بیشتر می‌شود، به‌ویژه زمانی که سهامدار درگیر سهم بیشتری از شرکت مورد نظر را در اختیار دارد. دیمسون، کاراکاش و لی یافت اینکه گروهی از سرمایه‌گذارانی که درگیر مشارکت می‌شوند، زمانی که مشارکت توسط سرمایه‌گذاری از همان کشوری که شرکت درگیر درگیر است، رهبری می‌شود، نفوذ بیشتری دارند. عناصر زبانی و فرهنگی نیز ممکن است نقش داشته باشند. شانس موفقیت زمانی افزایش می یابد که مدیران دارایی بزرگ و مشهور بین المللی بخشی از گروه سرمایه گذاران باشند. کیت میچل، عضو کمیته سرمایه گذاری بنیاد سیلیکون ولی، آن را برای گروه بحث سرمایه گذاران IADEI خلاصه کرد: "AUM مهم است، مکان و رهبری نیز مهم است."

ثالثاً، میزان موفقیت مشارکت در سازمان‌هایی که قبلاً درخواست‌های تعامل را انجام داده‌اند، بالاتر است. نتیجه این است که تعامل جمعی یا حتی تعامل مکرر و ناهماهنگ با پزشکان عمومی احتمالاً به موفقیت منجر می شود. صخره سیاهBLK
نامه های سالانه مدیر عامل لری فینک به شرکت ها به طور گسترده ای منتشر می شود. در مارس 2020، گروهی از صاحبان دارایی های بزرگ نامه ای از خود با عنوان «مشارکت ما برای بازارهای سرمایه پایدارخطاب به BlackRock و سایر مدیران دارایی.

این سند توسط کریستوفر ایلمن (مدیر سرمایه‌گذاری سیستم بازنشستگی معلمان ایالتی کالیفرنیا)، هیرومیچی میزونو (مدیر عامل و مدیر ارشد سرمایه‌گذاری صندوق سرمایه‌گذاری بازنشستگی دولت ژاپن [GPIF]) و سیمون پیلچر (مدیر عامل USS بریتانیا) امضا شد. مدیریت سرمایه گذاری با مسئولیت محدود). از زمان انتشار نامه مشارکت ما، 10 مالک دارایی دیگر، از جمله دولت هلند و مدیر صندوق بازنشستگی آموزش و پرورش ABP، که دارای 650 میلیارد دلار AUM است، امضا کرده اند.

گزارشگران گیلیان تت و پاتریک تمپل وست در کتاب «سه مالک دارایی پیامی برای پایداری ارسال می‌کنند» فایننشال تایمز خواسته: "چرا مدیران دارایی در مورد موضوعات ESG بسیار صریح تر از مالکان نهایی دارایی هستند؟" آنها این نامه مالک دارایی را پاسخی به سؤال منصفانه خود دانستند زیرا "از مدیران دارایی که استفاده می کنند می خواهد به استانداردهای پایداری پایبند باشند و اهداف بلندمدتی را رعایت کنند که به منافع سهامداران احترام می گذارد، نه فقط سهامداران." Mizuno GPIF طرفدار جدی اهمیت ارزشی است که مدیران دارایی از طریق تعامل استراتژیک ایجاد می کنند و شفافیت مدیران دارایی در سطح تعامل استراتژیک آنها. او اغلب از شرکت‌ها پرسیده است که کدام مدیران دارایی در تعامل استراتژیک به عنوان بخشی از دقت و نظارت مدیران مؤثرتر هستند.

به گفته رابرت اکلس، استاد مدرسه بازرگانی هاروارد که اکنون در آکسفورد است، «تفاوت ساختاری مهمی بین شراکت ما و نامه‌های فینک وجود دارد. BlackRock به عنوان بزرگترین مدیر دارایی در جهان با حدود 9.6 تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت تا مارس 2022، سهام بیش از 15,000 شرکت در سراسر جهان را در اختیار داشت. وقتی BlackRock می‌گوید که می‌خواهد طبق SASB و TCFD گزارش دهد، در موقعیت خوبی برای دریافت آن قرار دارد. در مقابل، اگرچه GPIF بزرگترین صندوق بازنشستگی در جهان با حدود 1.6 تریلیون دلار در AUM است، اما تنها از حدود 45 مدیر دارایی استفاده می کند. بلک راک یکی از آنها است، مدیریت سرمایه گذاری حقوقی و عمومی و مشاوران دولتی خیابان جهانی، بنابراین تغییراتی که این سرمایه گذاران بزرگ در تعامل استراتژیک خود در پاسخ به فشار مالک دارایی ایجاد می کنند، باید زنجیره ارزش سرمایه گذاری را به شرکت ها منتقل کند.

استیت استریت نمونه‌ای است. پس از انتشار نامه مالک دارایی و تمرکز بر تمرکز طولانی مدت استیت استریت بر تنوع جنسیتی و کمپین دختر بی باک در سال 2017، ریک لاکایل، مدیر سرمایه گذاری خیابان ایالتی، نامه ای در سال 2020 به روسای هیئت مدیره 10,000 شرکت عمومی ارسال کرد. در کارنامه خود، از آنها می خواهد جزئیات زیر را در مورد تنوع هیئت مدیره و نیروی کار خود در سال 2021 افشا کنند:

· استراتژی: نقش تنوع را در شیوه های مدیریت سرمایه انسانی گسترده تر و استراتژی بلندمدت بیان کنید.

· اهداف: هر گونه اهداف متنوع، نحوه کمک آنها به استراتژی کلی شرکت و نحوه مدیریت و پیشرفت این اهداف را شرح دهید.

· معیارها: معیارهای تنوع نیروی کار و هیئت مدیره شرکت را ارائه می دهد. با توجه به نیروی کار، شرکت‌های آمریکایی می‌توانند از چارچوب افشای تعیین‌شده توسط بررسی EEO-1 کمیسیون فرصت‌های شغلی برابر ایالات متحده استفاده کنند و شرکت‌های غیرآمریکایی تشویق می‌شوند اطلاعات تنوع را طبق SASB و چارچوب‌های مناسب ملی افشا کنند. نظرسنجی EEO-1 بر تنوع کارکنان بر اساس نژاد، قومیت، و جنسیت، تقسیم‌بندی شده بر اساس دسته‌های شغلی مرتبط با صنعت یا سطوح ارشدیت، برای همه کارکنان تمام وقت متمرکز است. در سطح هیئت مدیره، شرکت های پرتفوی باید ویژگی های تنوع، از جمله ترکیب نژادی و قومیتی مدیران هیئت مدیره را افشا کنند.

· هیئت مدیره: اهداف و استراتژی مربوط به نمایندگی نژادی و قومی هیئت مدیره را توضیح دهید، از جمله اینکه هیئت مدیره چگونه تنوع نیروی کار، جامعه، مشتریان و سایر ذینفعان کلیدی شرکت را منعکس می کند.

· نظارت هیئت مدیره: جزئیات نحوه اجرای نقش نظارتی هیئت مدیره در تنوع و شمول.

در مصاحبه‌ای، بن کولتون، رئیس سازمان مدیریت دارایی State Street Global Advisors توضیح داد: «بر اساس رویکرد سرپرستی ما در مورد سایر مسائل بلندمدت، ما با شرکت‌ها درگیر خواهیم شد و داده‌ها را با سهولت در دسترس‌تر شدن ارزیابی خواهیم کرد. اینها مسائل پیچیده و بلندمدتی هستند و ما قدردانی می کنیم که شرکت ها ممکن است برای رسیدن به اهداف نهایی خود از منظر تنوع به زمان نیاز داشته باشند. در حالی که ما درجاتی از انعطاف پذیری را ارائه خواهیم داد، اما آماده هستیم که شرکت ها را پاسخگو نگه داریم.

در سال 2021، استریت استریت علیه روسای کمیته‌های نامزدی و مدیریت شرکت‌هایی در S&P 500 و FTSE 100 که ترکیب نژادی و قومی هیئت‌مدیره‌شان را فاش نمی‌کنند، رأی داد. در سال 2022، استریت استریت علیه روسای کمیته‌های جبران خسارت در شرکت‌های S&P 500 که پاسخ‌های نظرسنجی EEO-1 خود را فاش نمی‌کنند و علیه روسای کمیته‌های نامزدی و حاکمیت در شرکت‌های S&P 500 و FTSE 100 که فاقد آن هستند رأی داد. حداقل یک مدیر از جوامعی که کمتر در هیئت مدیره آنها حضور دارند.

تعداد کمی با تام گاسلینگ، سابقاً یکی از شرکای ارشد PwC، اکنون یک عضو اجرایی در مدرسه بازرگانی لندن با تخصص در حاکمیت شرکتی و کسب و کار مسئولانه، بحث می کنند. اظهار داشت: که گنجاندن در گسترده‌ترین مفهوم مستلزم «تغییرات عمیق در شیوه‌های کاری، فرهنگ، و طراحی مشاغلی است که برای مؤثرکردن تیم‌های مختلف لازم است».

نتیجه

صاحبان دارایی‌ها قدرت تسریع حقوق صاحبان سهام و گنجاندن در پرتفوی سرمایه‌گذاری خود را دارند. به عنوان مثال، مشاوران سرمایه‌گذاری به‌طور سنتی بررسی‌های اولیه و پیش‌نویس یادداشت‌های سرمایه‌گذاری اولیه را درباره مدیران دارایی جدید انجام می‌دهند. صاحبان دارایی ممکن است با برگزاری جلسات اولیه و ارائه اولین پیش نویس جلسه با مدیران دارایی های مختلف برای بررسی اولیه و ارائه اولین پیش نویس یادداشت های سرمایه گذاری خود برای مدیران مختلف به مشاور سرمایه گذاری، روند سنتی را معکوس کنند.

با معکوس کردن این فرآیند، مشاوران سرمایه‌گذاری که در مورد استراتژی‌های سرمایه‌گذاری مسئولانه مطلع نیستند یا علاقه‌ای به آن ندارند، می‌توانند از صاحبان دارایی‌هایی که قبلاً این کار را انجام داده‌اند، راهنمایی در مورد مدیران مختلف بگیرند. قدرت اعمال این ستون و سایر ارکانی که مسیر سرمایه داری فراگیر را تشکیل می دهند در اختیار و قدرت صاحبان دارایی است.

مفاهیم نامه از زندان بیرمنگام هنوز شصت سال بعد مرتبط است: بررسی داده های تنوع و بحث چندجانبه گام های مهمی به سوی عدالت نژادی است و سرنوشت تنوع، برابری و شمول همچنان با سرنوشت آمریکا گره خورده است.