میزهای معاملاتی وال استریت برنامه های بازی را برای سناریوهای CPI ترسیم می کنند

(بلومبرگ) - ماه هاست که آتش بس ناآرام بین فدرال رزرو و سرمایه گذاران سهام حاکم است. با کاهش تورم، جروم پاول، رئیس هیئت مدیره، عمدتاً در مورد افزایش 5 تریلیون دلاری سهام سکوت کرد که بسیاری از نگرانی ها مانع از تلاش های او برای تخلیه نفخ از اقتصاد می شود.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

اینکه آیا صلح می تواند ادامه یابد یا خیر، بستگی زیادی به شاخص قیمت مصرف کننده در روز سه شنبه دارد.

اجماع در حال ایجاد این است که یک قرائت ملایم‌تر احتمالاً رشد سهام در سال جدید را احیا می‌کند، در حالی که هر چیزی قوی‌تر ممکن است فروش هفته گذشته در دارایی‌های پرخطر را افزایش دهد. سهام و اوراق قرضه از ماه اکتبر که تورم روند دو ساله را معکوس کرد، به شدت افزایش یافته است که در آن قرائت‌های CPI بیشتر از حد انتظار بود. تسهیل همزمان در شرایط مالی به‌رغم سؤالاتی که پاول در مورد اینکه آیا به هدف او برای کاهش تقاضا و مهار تورم لطمه می‌زند، بارها از سوی پاول رد شده است.

تونی پاسکواریلو، یکی از شرکای Goldman Sachs Group Inc.، می‌گوید: «فکر نمی‌کنم این فدرال رزرو انتظار داشت که شرایط مالی به اندازه آنها کاهش یابد، اما تا زمانی که تورم به سمت جنوب ادامه می‌دهد، مخالفتی ندارند.» یادداشت جمعه "این فقط قبل از CPI را افزایش می دهد."

بیشتر بخوانید: قیمت های مصرف کننده ایالات متحده ممکن است نشان دهد که فدرال رزرو کارهای بیشتری برای انجام دارد: هفته اکو

سرمایه‌گذاران روی کدام بخش از قیمت‌های مصرف‌کننده تمرکز خواهند کرد و چگونه در سناریوهای مختلف شرط‌بندی می‌کنند، برخی از تفاوت‌ها در آن نهفته است. حداقل این مطابق با برنامه های بازی ارائه شده توسط دو تا از برجسته ترین میزهای فروش و تجارت وال استریت است.

تیم JPMorgan Chase & Co بر تغییر سالانه در شاخص قیمت مصرف کننده تاکید کردند. اقتصاددانان انتظار داشتند که در ژانویه از 6.2 درصد در ماه قبل به 6.5 درصد کاهش یابد.

اگر این داده ها نزدیک به تخمین شوند، تأیید می کند که ادامه سرد شدن تورم، بازده اوراق قرضه و دلار کاهش می یابد در حالی که فناوری و سهام حساس اقتصادی منجر به پیشرفت در S&P 500 می شود. اما آنها هشدار دادند که هر گونه سود سهام احتمالاً زمانی که سرمایه گذاران محو خواهند شد. توجه را به سرعت نسبتاً کندتر کاهش تورم نسبت به دو ماه قبل معطوف کرد، جایی که هر چاپ CPI شاهد کاهش 60 واحد پایه بود.

داستان ادامه دارد

بخوانید: برای سرمایه گذاران سهام خیلی زود است که بر تورم پیروز بگویند

در مورگان استنلی، میز معاملات بر تغییر ماه به ماه CPI متمرکز شد که اقتصاددانان بانک پیش بینی کردند که افزایش 0.4 درصدی را نشان دهد. در صورت چاپ نرم، مثلاً 0.2 درصد، سهام فناوری و مصرف کننده در کنار افزایش درآمد ثابت افزایش خواهند یافت. با این حال، انتظار می‌رود که نرخ داغ‌تر مانند 0.6 درصد، جرقه‌ای را به دنبال داشته باشد که حتی سهام‌های دوره‌ای که آماده بهره‌مندی از تورم هستند نیز نمی‌توانند از آن فرار کنند.

پیش‌بینی تورم در دنیای پس از همه‌گیری تقریباً غیرممکن بوده است، بدون توجه به واکنش بازار به آن. در هر صورت، تمرین این دو شرکت به خطراتی که سرمایه گذاران با آن دست و پنجه نرم می کنند، می پردازد.

در JPMorgan، تیم معاملاتی از جمله اندرو تایلر تقریباً دو در سه شانس را دیدند که داده‌های CPI در حدود 20 واحد پایه از میانگین تخمین اقتصاددانان به دست آید.

پس از یک جهش غیرمنتظره در شاخص قیمت خودروهای فرسوده مانهایم، انتظارات برای افزایش قیمت خودرو افزایش یافته است. اگر تورم به بالای 6.5٪ برسد - سناریویی که تیم تایلر احتمال 5٪ را تعیین کرده است، S&P 500 2.5٪ به 3٪ کاهش می یابد. این تیم پیشنهاد کرد که اگر چنین اتفاقی بیفتد، سرمایه‌گذاری باید به دنبال فروش سهام نرم‌افزاری گران‌قیمت و ارزهای دیجیتال در حین خرید اوراق خزانه و دلار باشد.

آنها در یادداشتی روز جمعه نوشتند: «این نتیجه نزولی با فرضیه تورم احیاگر همخوانی دارد و می‌تواند ناشی از خدماتی باشد که مصرف‌کننده در آن هزینه‌ها بازگشتی را نشان داده است، که نشان‌دهنده آخرین چاپ منهایم است». نگران‌کننده‌تر برای گاوها این است که این سناریو قبل از اینکه شاهد یک انگیزه تورمی از سوی چین باشیم، رخ می‌دهد.

بیشتر بخوانید: سورپرایز بزرگ بعدی تورم جهان در چین در راه است

از سهام گرفته تا اوراق قرضه، دارایی های مالی هفته گذشته جهش خود را در سال جدید متوقف کردند زیرا مقامات فدرال رزرو بر لزوم ادامه افزایش نرخ بهره در میان فشارهای مداوم قیمت تاکید کردند. در بحبوحه اظهارات جنگ طلبانه، معامله گران شرط بندی بر روی اوج نرخ بهره فدرال رزرو را از کمتر از 5.2 درصد در اوایل ماه جاری به حدود 5 درصد رساندند.

تایلر و تیمش گفتند: "پشتیبان اخیر در بازده اوراق قرضه ممکن است به اندازه ای باشد که ما شاهد افزایش نرخ دیگری در قیمت نباشیم، با توجه به اینکه چاپ ماه مارس را قبل از جلسه بعدی فدرال رزرو خواهیم داشت."

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP