(بلومبرگ) - بانکداران مرکزی به سختی می خواهند فشارهای پولی را محدود کنند حتی اگر چیزی در بازارهای مالی شکسته شود. پس از حرکت متقابل دارایی های وایر در این هفته، این نقطه اوج به طور خطرناکی نزدیک به نظر می رسد.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
از آنجایی که S&P 500 طی پنج روز 4.7 درصد دیگر سقوط کرد، اوراق قرضه و ارزها چرخش های تاریخی را رقم زدند که تهدیدی برای ایجاد ویرانی تازه برای سرمایه گذاران سهامی است که از قبل با افت این بازار نزولی دست و پنجه نرم می کردند.
بازدهی خزانه داری بالاتر از سطحی بود که آخرین بار بیش از یک دهه پیش مشاهده شده بود، با سرعتی که نشان می داد سرعت فروش حتی با استانداردهای سال 2022 دیوانه کننده بود.
دلار به بالاترین سطح دو دهه اخیر صعود کرد و شرایط مالی را برای تعداد زیادی از وام گیرندگان در کشورهای توسعه یافته و نوظهور سخت تر کرد و در عین حال باعث شد ژاپن برای اولین بار از سال 1998 برای حمایت از ین مداخله کند.
برای اندازه گیری خوب، اوراق قرضه بریتانیا و پوند سریعتر از هر زمان دیگری در چهار دهه گذشته سقوط کردند - سقوطی که معمولاً در معاملات بازارهای نوظهور دیده می شود - زیرا سیاست گذاران مالی بریتانیا یک برنامه رشد پرخطر جدید را اجرا کردند.
با نزدیک شدن به اقدامات پولی جنگ طلبانه تر، برای هر نوع حرکت متقابل دارایی های عجیب و غریب در دنیایی با نقدینگی اندک از سهام به اوراق خزانه آماده شوید.
بنجامین دان، رئیس مشاوران تئوری آلفا، می‌گوید: «آنچه می‌بینیم یک جهش عظیم در نوسانات دارایی‌های متقابل است و منجر به کاهش اهرم‌زدایی یا استهزاء در تمام طبقات دارایی می‌شود.
این که آیا مدل‌های ریسک که معمولاً توسط پول‌های کلان استفاده می‌شود می‌توانند با آنچه در حال شکل‌گیری سریع‌ترین کمپین انقباض پولی جهانی در عصر مدرن است کنار بیایند، سؤال بزرگی است. اگر حرکت‌های بزرگ‌تر وال استریت و فراتر از آن را تکان دهد، سیگنال‌های معاملاتی راهنمایی می‌کنند که چگونه سرمایه‌گذاران حرفه‌ای پول را تخصیص می‌دهند، خطر قرمز شدن - که نقدینگی و نوسانات بیشتر را تهدید می‌کند.
کریستین هافمن، مدیر پورتفولیوی در مدیریت سرمایه‌گذاری تورنبورگ، در مصاحبه‌ای با تلویزیون بلومبرگ گفت: «بیشتر مدل‌ها به این چند حرکت انحراف استاندارد که تقریباً روزانه شاهد آن هستیم، عادت ندارند. ما هنوز شاهد بحران نقدینگی واقعی نیستیم، اما بازار به‌طور باورنکردنی شکننده است.»
در حال حاضر علائم کمی از وحشت آشکار وجود دارد. اما این خطر در کمین است که موجی از فروش به دارایی های دیگر سرازیر شود. مدیران دارایی‌های بزرگ تحت چارچوب‌های مدیریت ریسک عمل می‌کنند که در آن افزایش نوسانات اغلب نیاز به تخلیه پرتفوی دارد، فرآیندی که گاهی در اشاره به مدل ارزش در معرض خطر به عنوان شوک VAR از آن یاد می‌شود.
از نظر دان تئوری آلفا، سقوط روز جمعه در اوراق قرضه و ارزهای بریتانیا ممکن است به یک خطر رویداد تبدیل شده باشد که به سقوط دارایی هایی مانند نفت و نقره کمک کرده است.
بازده اوراق قرضه 10 ساله دولت بریتانیا پس از بسته کاهش مالیاتی که نگرانی ها در مورد تورم و انقباض بیشتر پولی را تشدید کرد، بیشترین جهش یک روزه خود را در تاریخ ثبت کرد. پوند به پایین ترین سطح از سال 1985 سقوط کرد و 3.5 درصد کاهش یافت که سومین افت بزرگ در 20 سال گذشته بود.
دان گفت: «اینها مانند انحلال‌های اجباری به نظر می‌رسند.
هرج و مرج ویژگی شاخص بازارهای جهانی در دوران همه گیری است. اما آشفتگی گسترده تجربه جدیدی برای آن دسته از سرمایه‌گذارانی است که در دهه گذشته از بازدهی ملایمی که بر اساس پول آزاد ساخته شده‌اند، برخوردار بوده‌اند.
اکنون، بانک‌های مرکزی در سراسر جهان در حال رقابت با یکدیگر هستند تا به بهای رشد، مبارزه خود را با تورم افزایش دهند. فقط در این هفته، بیش از دوازده بانک مرکزی به دنبال تشدید سیاست های پولی بودند. برخی مانند امارات متحده عربی و عربستان سعودی مجبور به افزایش نرخ برای محافظت از دلار خود شدند.
ناگهان، نگرانی در مورد اینکه آیا رکودی وجود خواهد داشت به شرط بندی در مورد شدت درد تبدیل شد. معامله گران با افزایش منحنی بازدهی اوراق خزانه 10 ساله تا 2000 ساله به منفی ترین سطح از اوایل سال XNUMX تاکنون، شرط بندی هایی را افزایش دادند که نشان دهنده اضطراب در مورد یک رشد جدی بود.
در همین حال، بازدهی خزانه داری دو ساله برای 12 روز متوالی افزایش یافته است، رشته ای از زیان که حداقل از سال 1976 مشاهده نشده است.
کریس گافنی، رئیس بازارهای جهانی در بانک TIAA می‌گوید: «وقتی از سیاست‌گذار اصلی و دیگران می‌گویید: «ما دردی را تحمیل خواهیم کرد»، این ترسناک است و هر کسی را که تصویر گلگون‌تری داشت به چالش می‌کشد. "این به اعتماد به سیاست گذاران برمی گردد که ما را از این طریق هدایت می کنند و من فکر می کنم این متزلزل شده است."
سرمایه‌گذاران با زیان‌هایی که امسال برای اوراق قرضه و سهام ایالات متحده از 20 درصد گذشته است، در حالی که نامشخص بودن آینده مسیر اقتصادی ادامه دارد، به دنبال سرپناهی در دارایی‌های مطمئن هستند. داده های EPFR Global گردآوری شده توسط Bank of America Corp نشان می دهد وجوه نقدی در هفته منتهی به چهارشنبه 30.2 میلیارد دلار جذب کردند، در حالی که صندوق های سهام جهانی و اوراق قرضه به ترتیب 7.8 میلیارد دلار و 6.9 میلیارد دلار خروجی داشتند.
لارا ریم، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در FS Investments، به تلویزیون بلومبرگ گفت: «انقباض پولی در حال حاضر یک مگس بزرگ برای نوساناتی است که ما شاهد آن هستیم که در بازارها منعکس می شود. ما اکنون در جهانی هستیم که تورم دائمی بالاتر به این معنی است که باید بر جایگزین های دارایی واقعی تمرکز کنیم. دیگر نمی‌توانید آن را در شاخص‌های بزرگ قرار دهید.»
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-risks-breaking-point-201642016.html