خرس های وال استریت پس از رالی ۷ تریلیون دلاری انتقام گرفتند

(بلومبرگ) - یک هشدار جدی برای وال استریت و فراتر از آن: فدرال رزرو هنوز در مسیر برخورد با بازارهای مالی است.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

طبق آخرین نظرسنجی MLIV Pulse، با وجود اینکه تورم احتمالاً به اوج خود رسیده است، سهام و اوراق قرضه یک بار دیگر سقوط می کنند، زیرا افزایش نرخ ها باعث بیدار شدن مجدد فروش عالی در سال 2022 شده است. پیش از سمپوزیوم جکسون هول در اواخر این هفته، 68 درصد از پاسخ دهندگان بی ثبات کننده ترین دوران فشارهای قیمتی در دهه های اخیر را می بینند که حاشیه شرکت ها را از بین می برد و ارزش سهام را پایین می آورد.

اکثریت بیش از 900 مشارکت کننده، که شامل استراتژیست ها و معامله گران روزانه می شوند، بر این باورند که تورم از آن بالاتر بوده است. با این حال، 84 درصد می گویند ممکن است دو سال یا بیشتر طول بکشد تا بانک مرکزی به رهبری جروم پاول آن را به هدف بلندمدت رسمی 2 درصد کاهش دهد. در این میان، مصرف کنندگان آمریکایی هزینه های خود را کاهش خواهند داد و بیکاری به بیش از 4 درصد خواهد رسید.

همه این احساسات نزولی بر تردید عمیق سرمایه گذاران در مواجهه با جهش غیرمنتظره 7 تریلیون دلاری سهام اخیر تاکید می کند. در حالی که سهام در هفته گذشته سقوط کرد، S&P 500 همچنان زیان سال 2022 خود را به 11 درصد در مقابل کاهش 23 درصدی تا اواسط ژوئن کاهش داده است.

ویکتوریا گرین، شریک موسس G Squared Private Wealth، در مصاحبه ای گفت: "این یک تله بازار نزولی است." «تورم مرد بزرگ و بد بوگی است. حتی اگر واقعاً یک کاهش مداوم در تورم وجود داشته باشد، ممکن است مدتی طول بکشد تا قیمت ها واقعاً به طور قابل توجهی کاهش یابد.

نتایج نظرسنجی برای خریداران ریزشی که پس از نیمه اول وحشتناک دوباره ظاهر شده‌اند، دردسر ایجاد می‌کند - ناشی از شرط‌بندی روی چرخه انقباض پولی کمتر شاهین‌کننده در حالی که تعداد زیادی از صندوق‌ها به سمت موقعیت صعودی حرکت کرده‌اند. به نوبه خود، سهام در سراسر جهان برخی از بدترین زیان ها را پس گرفته اند در حالی که بازدهی خزانه داری 10 ساله از اوج نزدیک به 3 درصد در اوایل سال جاری به حدود 3.5 درصد کاهش یافته است.

داستان ادامه دارد

پاسخ دهندگان MLIV، به نوبه خود، بر این باورند که قیمت اوراق قرضه طی ماه آینده دوباره کاهش می یابد، و پاول، رئیس فدرال رزرو، فرصتی برای تجدید انتظارات بازار تندرو در گردهمایی این هفته در جکسون هول، وایومینگ داشت. در حال حاضر معاملات آتی صندوق های فدرال رزرو نشان می دهد که معامله گران شرط بندی می کنند که بانک مرکزی پس از افزایش معیار به 3.7 درصد، افزایش را متوقف خواهد کرد و از اوایل می 2023 کاهش را آغاز خواهد کرد. تا پایان سال آینده.

سخت است که اغراق کنیم چرا همه اینها اهمیت دارند. سرعت سریع انقباض پولی و پیامدهای اقتصادی ناشی از آن، بزرگترین خطر برای مدیران پول در سراسر جهان است، زیرا نرخ های بهره محرک اصلی ارزش گذاری شرکت ها هستند. خبر بد، از نظر شرکت کنندگان در نظرسنجی، این است که تورم ضربه معنی داری به حاشیه ها وارد می کند و سهام را پایین می آورد.

در حالی که تاثیر تورم بر حاشیه سود بسیار یک سوال باز است، اکثر خوانندگان MLIV به طیف نزولی بحث داغ وال استریت در مورد اینکه سهام به کجا می‌روند نزدیک‌تر به نظر می‌رسند. اکثر پاسخ دهندگان می گویند که با تداوم قیمت های بالا، مصرف کنندگان احتمالاً طی شش ماه آینده کمتر خرید می کنند.

این در راستای هشدارهای بزرگترین خرده‌فروش جهان، Walmart Inc است، مبنی بر اینکه تورم فزاینده خریداران را مجبور می‌کند تا برای اقلام ضروری به قیمت سایر اقلام اختیاری هزینه بیشتری بپردازند. کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده باعث می‌شود که سود شرکت‌های S&P 500 که با دستمزدهای بالاتر، افزایش موجودی‌ها و ادامه مشکلات زنجیره تامین در چین نیز دست و پنجه نرم می‌کنند، آشکار شود.

طبق اطلاعات بلومبرگ، در حالی که حاشیه‌های S&P 500 یک سال پیش به اوج خود رسید، ممکن است تا سه‌ماهه چهارم ادامه یابد. داده‌های BI نشان می‌دهد که تخمین‌های اجماع برای حاشیه درآمد خالص برای هر دو سه ماهه سوم و چهارم از آغاز این فصل درآمد حدود نیم درصد کاهش یافته است، به طوری که بخش‌های خدمات ارتباطی، مراقبت‌های بهداشتی و مصرف‌کننده در میان ضعیف‌ترین گروه‌ها هستند.

مشارکت‌کنندگان پالس همچنین بر این باورند که بیکاری احتمالاً به بالای 4 درصد افزایش می‌یابد اما نه بیشتر از 6 درصد - سطح نگران‌کننده‌ای که بالاتر از آن چیزی است که سیاست‌گذاران پیش‌بینی می‌کنند اما کمتر از رکودهای شدید اقتصادی قبلی است. این باعث می‌شود هر رکودی کوتاه مدت باشد و فرصتی برای خرید دارایی‌های ریسکی فراهم می‌کند.

جان کانیسون، مدیر ارشد سرمایه گذاری در بانک بیکر بویر، گفت: «به ندرت پیش می آید که فدرال رزرو به شدت سیاست های خود را بدون ایجاد نوسانات در بازار تشدید کند. سهام در حال حاضر بسیار ارزان نیستند، اما به اندازه شش ماه پیش گران نیستند، به خصوص شرکت های در حال رشد.

برای تجزیه و تحلیل بیشتر بازار، به MLIV بروید. در اینجا در نظرسنجی های MLIV مشترک شوید.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP