(بلومبرگ) - جان مک‌کلین در اتاق هتل هایت در کارائیب، لپ‌تاپ خود را بعد از ظهر یکشنبه بیرون آورد و شروع به معامله اوراق قرضه کرد. قرار بود این تعطیلات خانوادگی برای مک‌کلین باشد، اما با انباشته شدن ورشکستگی‌های بانکی و عجله مقامات ایالات متحده برای مهار وحشت، این امر اکنون تمام شد. او باید سبد 2.4 میلیارد دلاری را که برای مشتریان در مدیریت سرمایه گذاری جهانی Brandywine مدیریت کرده بود، بازنگری کند و به سرعت آن را تعمیر کند.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
در منهتن، کریگ گورمن نیز آنچه را که در راه بود دید. او به سمت دفتر صندوق تامینی خود در Park Avenue رفت و کامپیوترش را ساعت 6 بعدازظهر روشن کرد. گورمن، یکی از شرکای موسس شرکت Confluence Global Capital، به مدت سه روز متوالی، تقریباً بدون وقفه معامله می‌کرد و در حالی که به 11 مانیتور خود خیره می‌شد غذا می‌خورد و یواشکی می‌رفت. در چرت‌هایی که وقتی پینگ‌ها او را از نوسانات ناگهانی قیمت یا اخبار آگاه می‌کردند، ناگهان تمام می‌شد.
در تاریخ امور مالی هفته‌های عجیب و غریب زیادی وجود داشته است، اما در حافظه اخیر تعداد کمی مانند این هفته وجود داشته است. با گسترش سریع نگرانی ها در مورد سلامت بخش بانکی از ایالات متحده به اروپا - نگرانی ای که چند روز قبل برای اکثر سرمایه گذاران به سختی ثبت شده بود - بازارها لرزیدند. تغییرات ناگهانی در قیمت‌های سهام بانک‌ها، بدهی‌های شرکت‌ها و کالاها وجود داشت، اما هرج و مرج در هیچ کجا حادتر از بازار 24 تریلیون دلاری خزانه‌داری آمریکا نبود.
بازدهی اسکناس دو ساله در روز دوشنبه بیش از نیم درصد کاهش یافت، سه‌شنبه بیش از یک چهارم واحد افزایش یافت و در روز چهارشنبه دوباره سقوط کرد، زیرا سرمایه‌گذاران دیوانه‌وار دوباره تنظیم می‌کردند که فدرال رزرو تا چه اندازه نرخ‌های بهره را افزایش خواهد داد. نوسانات بسیار خشن بودند - درست تا پایان معاملات روز جمعه - آنها از نوسانات ناشی از فروپاشی Lehman Brothers، 9 سپتامبر، ترکیدن حباب دات کام و بحران های بازارهای نوظهور در دهه 11 در صدر قرار گرفتند.
بادهای بادآورده ایجاد شد. یک گروه منتخب که شامل افرادی مانند ارائه‌دهنده ETF بوتیک Quadratic Capital Management بود، سودهای سریعی به دست آورد. برای دیگران، ضررهای تنبیهی وجود داشت. صندوق‌های کمی که توسط Schroder Investment Management Europe SA و AlphaSimplex Group LLC اداره می‌شوند، چکش خوردند. در مدیریت دارایی Brevan Howard، برخی از مدیران پول آنقدر زیان بزرگی را متحمل شدند که به آنها دستور داده شد معامله را متوقف کنند. و برای تاجر کهنه کار آدام لوینسون، خبر بدتر بود. او پس از از دست دادن بیش از 25 درصد، صندوق سرمایه گذاری کلان Graticule Asia خود را تعطیل می کند.
همه اینها یک چیز را کاملاً واضح می کند: در بازاری که با مقررات پس از سال 2008 که معاملات بانک های وال استریت را مهار می کرد، نوسانات بیشتری پیدا کرد، در چنین لحظاتی در هر دقیقه از هر روز معاملاتی ریسک بالا می رود.
تونی فارن، مدیر عامل گروه مالی میشلر در استمفورد، کانکتیکات، که کار خود را در وال استریت در دهه 1980 آغاز کرد، می‌گوید: «آخر است. او گفت که حتی یک تاخیر 10 ثانیه‌ای هم می‌تواند معامله را در حال حاضر شکست دهد. ممکن است حق با شما باشد و هنوز یک میلیون دلار از دست بدهید.
ماشه تفنگ
همه چیز، از بسیاری جهات، در 7 مارس آغاز شد، روزی که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو به کنگره عزم خود را برای تشدید سیاست های سختگیرانه برای مهار تورم نشان داد. این انتظارات را برای یک افزایش فوق العاده دیگر افزایش داد و بازدهی دو ساله را برای اولین بار از سال 5 به بالای 2007 درصد رساند. بسیاری از سرمایه گذاران به شدت غافلگیر شدند. سقوط روز دوشنبه در بازده دو ساله بزرگترین از سال 1982 بود.
تا چهارشنبه، آشفتگی تازه در Credit Suisse Group AG یک پرواز جهانی دیگر را به سمت ایمنی آغاز کرد و باعث کاهش بیشتر بازده شد. در بازه زمانی کوتاه یک هفته، بازارهای نرخ به طرز چشمگیری تغییر کرده بودند. انتظارات افزایش چند ماهه دیگر فدرال رزرو، از جمله در نشست سیاستگذاری هفته آینده، از بین رفته بود. در عوض، اکنون معامله گران انتظار دارند تا پایان سال بیش از نیمی از کاهش نرخ بهره بانک مرکزی را کاهش دهند. اوضاع در معاملات آتی بازار پول در روز چهارشنبه چنان آشفته شد که معاملات برای مدت کوتاهی متوقف شد.
Fallout
از نظر پریا میسرا، لرزش‌های وال استریت شباهت‌های بدی با روزهای تاریک سال 2008 داشت، زمانی که او به عنوان استراتژیست نرخ در Lehman فعالیت می‌کرد. در هفته منتهی به 15 مارس، بانک‌ها 165 میلیارد دلار از دو تسهیلات پشتیبان فدرال رزرو برای محافظت از مالی خود وام گرفتند، زیرا سپرده‌گذاران پریشان پول نقد را هول کردند.
Misra، رئیس جهانی استراتژی نرخ‌ها در TD Securities در نیویورک، یک سفر کاری به ساحل غربی را لغو کرد و برای بررسی تغییرات بازار در اروپا و آسیا از ساعت 3 صبح بیدار شد. اوراق قرضه در آنجا نیز به شدت در حال نوسان بود.
میسره گفت: «همه نقشه ها از پنجره بیرون رفتند. با هر حرکتی در بازار یا تیتر، مثل این است که فشار خون شما بالا یا پایین می‌رود.»
با نوسانات بیشتر، شکاف‌های بازار از سرمایه‌گذاری دلار آمریکا گرفته تا اوراق بهادار زیربنایی که در آن اسپرد پیشنهادات پیشنهادی افزایش یافت، آشکار شد. به طور عجیبی، سهام تا حد زیادی از ضرب وشتم معاف بودند. S&P 500 در هفته بالاتر بود.
بازندگان
مانند تمام بحران های اخیر بازار، کوانت ها - از نظر برخی - به عنوان شرورهای این قطعه ظاهر شده اند. این منتقدان می گویند که بازیکنان سیستماتیک مانند Commodity Trading Advisors به لطف شرط بندی های بزرگ و نابهنگام خود بر روی نرخ های بالاتر، نوسانات را تشدید کردند. در حالی که خزانه داری یک تجمع دراماتیک برگزار کرد، جمعیت سریع پول مجبور شد ناگهان برای خروج هجوم آورد.
تلفات سرسام آور بود. شاخص CTA Societe Generale طی سه جلسه تا روز دوشنبه 8 درصد کاهش یافت. بازندگان شامل صندوق استراتژی آینده مدیریت شده 2.7 میلیارد دلاری AlphaSimplex Group است. پس از افزایش رشد در سال گذشته با شرط بندی بر روی نرخ های بالاتر، تنها در روز دوشنبه به ازای هر داده بلومبرگ، 7.2 درصد سقوط کرد که بیشترین میزان از سال 2010 بود.
کاترین کامینسکی، استراتژیست ارشد تحقیقاتی و مدیر پورتفولیو در AlphaSimplex گفت: "ما در سمت اشتباه قرار داشتیم." این تجارت اوراق قرضه کوتاه مدت 15 ماه کار کرده است. در یک نقطه، روندها شکسته می شوند، و این می تواند نقطه اصلی باشد.»
طبق شاخص HFRX Macro/CTA، به عنوان یک گروه، صندوق‌های تامینی کلان در هفته منتهی به چهارشنبه 4.3 درصد از دست دادند که بدترین کاهش از سال 2008 تاکنون است.
برندگان
در حالی که بازار به هم ریخته بود، نانسی دیویس، بنیانگذار Quadratic، به سختی توانست هیجان خود را پنهان کند. ETF نرخ بهره ۸۰۲ میلیون دلاری او که در اوراق قرضه مرتبط با تورم سرمایه‌گذاری می‌کند و به دنبال کسب سود از نوسانات بالاتر است، در هفته منتهی به چهارشنبه ۱۵ درصد افزایش یافت.
دیویس گفت: «ما عاشق حرکات بزرگ هستیم. "بیاور."
مک‌کلین در کارائیب بازگشت از هتل را غیرممکن می‌دانست.
او و خانواده اش در پونتا کانا، یک شهر تفریحی در لبه شرقی جمهوری دومینیکن بودند. او در طول روز از اتاقش تجارت می کرد و سپس، وقتی دخترانش در شب به رختخواب می رفتند، او به بالکن می رفت و مقداری دیگر خرید و فروش می کرد.
مک‌کلین که نگران رکود اقتصادی بود، عجله داشت تا از سبد سهام خود، از جمله صندوق اعتباری شرکت BrandywineGlobal، که در طول پنج سال گذشته بر اساس داده‌های جمع‌آوری شده توسط بلومبرگ، 97 درصد از همتایان خود را شکست داده، محافظت کند.
در مقر برندی واین در فیلادلفیا، جک مک اینتایر، همکار مک‌کلین، نفس راحتی می‌کشید. این مدیر 30 میلیارد دلاری اخیراً روی اوراق خزانه داری بلندمدت شرط بندی کرده بود که به محافظت از سرمایه او در برابر حرکت های هفته کمک کرد.
مک اینتایر گفت: "اگر مدت زمان کوتاهی داشتیم، استرس بیشتری داشتم."
-با کمک مایکل مکنزی، جسیکا منتون، نیشانت کومار، دنیتسا تسکووا، امیلی گرافئو، روث کارسون و گارفیلد رینولدز.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/wait-10-seconds-lose-1-181600631.html