روزهای "مینی چین" ویتنام شماره گذاری شده است. این یک چیز خوب است.

ویتنام برای مدت طولانی نزدیک ترین چیزی است که آسیا به معادل اقتصادی یک آونگ دارد.

مانند ساعت، جایی که خیلی ها دوست دارند به عنوان یک «چین کوچک» فکر کنند، به طرز شگفت انگیزی دست و پا می زند. یک دلیل: تمایل سرمایه گذاران ویتنام تمایل دارد از حالت فوق‌العاده صعودی به فوق‌العاده وحشت‌زده در مورد گرمای بیش از حد بازارها تغییر کند. و در حال حاضر، آونگ به نظر می رسد که در جهت دوم در حال چرخش است.

سقوط 30 درصدی شاخص VN معیار تا کنون در سال جاری تقریباً تصویری شبیه به افزایش 2021 درصدی سال 34 است. و اگر روایت مقایسه چین را خیلی دور نگیریم، این افت واقعاً منعکس کننده هرج و مرج بازار املاک سرزمین اصلی و کمپین ضد اختلاس دولتی است که سرمایه گذاران خارج از کشور و مدیران عامل شرکت های چند ملیتی را به وحشت انداخته است.

فراوانی چرخه‌های رونق و رکود که ویتنام را تحت تأثیر قرار می‌دهد، مشکلی مزمن است که مانع افزایش درآمد سرانه می‌شود. و این یکی از مواردی است که مقامات دولتی در هانوی هرگز موفق به رفع آن نشده اند.

چیزی که وجود دارد این است که تقریباً همه بر این باورند که 98 میلیون نفر جمعیت ویتنام در حال حرکت به سمت آن هستند وضعیت درآمد متوسط در مسیر شکوفایی بیشتر در دهه های آینده. با این حال، اولا، دولت نخست وزیر Pham Minh Chính باید دامنه نوسانات صعودی به نزولی در اعتماد سرمایه گذاران را کاهش دهد.

رک و پوست کنده کمی مایوس کننده است که ویتنام در سال 2022 خود را در اینجا می بیند، کاملاً 36 سال پس از آن که اصلاحات بازگشایی بازار "دوی موی" شروع به افزایش بازی اقتصادی خود کرد.

یکی از مشکلات اصلی، اشتغال ناسالم کشور به نرخ ارز است. برای چندین دهه، بانک دولتی ویتنام به شدت سطح دونگ را مدیریت کرده است. البته منطق این است که اقتصاد صادرات محور با ضعیف نگه داشتن ارز تا حد امکان عملکرد را به حداکثر می رساند.

در اواخر سال 2020، این افتخار مشکوکی را برای هانوی به ارمغان آورد که هیچ اقتصاد بیرونی نمی‌خواهد: جایگاهی در وزارت خزانه‌داری آمریکا.دستکاری کننده ارز"لیست

البته در این تصمیم دونالد ترامپ، رئیس جمهور وقت آمریکا، خط نقره ای وجود داشت. او از اینکه مشاغل کارخانه‌ای که از چین فرار می‌کنند به جای بازگشت به ایالات متحده به ویتنام می‌رود، آزرده خاطر بود.

اما مدیران عامل و سرمایه گذاران خارجی تنها در صورتی برای مدت طولانی باقی خواهند ماند که ویتنام نوسانات احساسات وحشی را رام کند. این امر مستلزم آن است که سیاست گذاران سرپوش بگذارند و اقتصاد خرد را بین المللی کنند.

اولین قدم یادگیری زندگی با ارز قوی تر است. این امر خطرات گرمای بیش از حد را کاهش می دهد، اعتماد سرمایه گذاران را افزایش می دهد و بخش خصوصی را تشویق می کند تا رقابتی تر شود.

اگرچه ژاپن و ویتنام اشتراکات کمی دارند، اما توکیو یک داستان هشداردهنده از جنبه تاریک حفظ ارزش کمتر ارزی سال به سال است. از اواخر دهه 1990، دولت های ژاپن ین را پایین نگه داشته اند تا به توانایی اقتصاد برای تکامل آسیب برساند. این امر باعث کاهش فوریت دولت برای تنظیم مجدد موتورهای رشد برای همگام شدن با چین شد.

بیست و پنج سال وسواس کاهش ارزش ین بازسازی، نوآوری، افزایش بهره وری، نوسازی شیوه های حاکمیتی و ریسک پذیری، مسئولیت شرکت ژاپن را بر عهده گرفت. به عبارت ساده، رفاه شرکت ها در چنین مقیاس عظیمی روحیه حیوانات ژاپن را نابود کرد. امروز، ژاپن در رقابت برای استارت‌آپ‌های تک‌شاخ فناوری، از اندونزی عقب‌تر است.

ویتنام می خواهد از این سرنوشت دوری کند. نیاز به تثبیت بخش املاکی دارد که تولید ناخالص داخلی را پایین می آورد و رشد دستمزدها را محدود می کند. باید یارانه بخش دولتی ناکارآمد و اغلب غرق در فساد را متوقف کند. و انرژی اقتصادی بیشتری باید از زمین به بالا تامین شود، نه از بالا به پایین.

زمان آن فرا رسیده است که هانوی از مدلی که برچسب مینی چین را برای آن به ارمغان آورد دور شود. رشد سریع، سیاست کمونیستی، بازار کار سنگین کارخانه‌ها، جمعیت قابل توجه، هزینه‌های پایین و موقعیت جغرافیایی غبطه‌انگیز این کار را به اینجا رسانده است. اما جهش سرانه 3,700 دلار اکنون برای مثلاً 10,000 دلار نیاز به یک برنامه بازی جدید دارد.

ویتنام با پیروزی در جنگ تجاری ترامپ و داشتن یک تجربه نسبتاً موفق کووید-19، ثابت کرد که می تواند در بدترین شرایط موفق شود. مانند روزنامه وال استریت در اوایل این ماه گزارش شد، اپل ویتنام را در فهرست نامزدهای برتر خود قرار داده است جایگزین های چین برای تولید آیفون، همراه با هند.

با این حال، سال پیش رو می تواند سالی منحصر به فرد پر هرج و مرج باشد. بین دور شدن ناگهانی چین از قرنطینه‌های «صفر کووید»، ترس از رکود اقتصادی ایالات متحده و افزایش نرخ بهره بانک مرکزی، ویتنام ممکن است زود و اغلب خود را در معرض خطر قرار دهد.

با این حال، با نگاهی بلندمدت، این پویایی آونگ خود را شکست می‌دهد، و به طور فزاینده‌ای. زمان آن فرا رسیده است که نوسانات اقتصادی متوقف شود.