جریان نقدی شرکت VF ایمنی سود سهام آن را افزایش می دهد

خلاصه از انتخاب های ژوئیه

بر اساس بازگشت قیمت، سبد مدل بازدهی ایمن سود سهام (+5.8%) نسبت به S&P 500 (+7.0%) از 1.2 ژوئیه 21 تا 2022 اوت 17 عملکرد کمتری نسبت به S&P 2022 (+6.1%) داشت. 500+ درصد نسبت به S&P 7.0 (+0.9 درصد) در همان زمان 10 درصد ضعیف عمل کرد. بهترین عملکرد سهام با سقف بزرگ 22٪ و بهترین عملکرد سهام با سقف کوچک 20٪ افزایش یافت. به طور کلی، 500 سهم از 2000 سهام ایمن‌ترین بازده سود سهام از 21 ژوئیه 2022 تا 17 اوت 2022 عملکرد بهتری از معیارهای مربوط به خود (S&P XNUMX و Russell XNUMX) داشتند.

روش شناسی این نمونه کارها از سبک "All Cap Blend" با تمرکز بر رشد سود تقلید می کند. سهام منتخب رتبه جذاب یا بسیار جذابی کسب می‌کنند، جریان نقدی آزاد مثبت (FCF) و درآمدهای اقتصادی ایجاد می‌کنند، بازدهی سود سهام فعلی بیش از 1% را ارائه می‌کنند و دارای سابقه 5+ سال رشد متوالی سود سهام هستند. این مدل پرتفوی برای سرمایه گذارانی طراحی شده است که بیشتر بر افزایش سرمایه بلندمدت تمرکز دارند تا درآمد فعلی، اما همچنان از قدرت سود سهام، به ویژه سود سهام رو به رشد، قدردانی می کنند.

سهام ویژه ماه آگوست: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) سهامی است که در نمونه کارها مدل بازده سود سهام ایمن در ماه آگوست معرفی شده است.

شرکت VF در پنج سال گذشته سود عملیاتی خالص پس از مالیات (NOPAT) را به میزان 4 درصد افزایش داده است. حاشیه NOPAT شرکت VF از 12 درصد در سال مالی 2017 (پایان سال مالی 12/30/17 بود) به 13 درصد طی دوازده ماه آخر (TTM) افزایش یافت. افزایش NOPAT درآمد اقتصادی شرکت را از 583 میلیون دلار در سال مالی 2017 به 692 میلیون دلار TTM رساند.

شکل 1: NOPAT شرکت VF از سال مالی 2017

منابع: New Constructs، LLC و پرونده های شرکت

*سال مالی VF Corporation در سال 2018 تغییر کرد. NOPAT در سال 2018 ارزش TTM برای دوره منتهی به 3/30/18 است.

جریان نقدی رایگان از پرداخت منظم سود سهام پشتیبانی می کند

شرکت VF سود سهام عادی خود را از 1.94 دلار به ازای هر سهم در سال مالی 2019 (پایان سال مالی 3/30/19 بود) به 1.98 دلار به ازای هر سهم در سال مالی 2022 افزایش داده است. سود سه ماهه فعلی، زمانی که سالانه می شود، 4.6 درصد بازده سود سهام را ارائه می دهد.

جریان نقدی رایگان VF Corporation (FCF) از پرداخت سود سهام عادی آن بیشتر است. از سال مالی 2019 تا 2022، VF Corporation 3.3 میلیارد دلار (20٪ از ارزش بازار فعلی) در FCF ایجاد کرد در حالی که 3.0 میلیارد دلار سود سهام پرداخت کرد. از طریق TTM، VF Corporation ۷۸۱ میلیون دلار در FCF تولید کرده و ۷۷۵ میلیون دلار سود سهام پرداخت کرده است. شکل 781 را ببینید.

شکل 2: شرکت VF FCF در مقابل سود سهام عادی از سال مالی 2018

منابع: New Constructs، LLC و پرونده های شرکت

شرکت‌هایی که دارای FCF قوی هستند، بازده سود سهام با کیفیت بالاتری را ارائه می‌کنند، زیرا شرکت پول نقد برای حمایت از سود سهام خود را دارد. نمی توان به سود سهام شرکت هایی با FCF پایین یا منفی اعتماد کرد زیرا ممکن است شرکت قادر به پرداخت سود سهام نباشد.

VFC کمتر از ارزش گذاری شده است

با قیمت فعلی 44 دلار به ازای هر سهم، VF Corporation دارای نسبت قیمت به ارزش دفتری اقتصادی (PEBV) 0.9 است. این نسبت به این معنی است که بازار انتظار دارد NOPAT شرکت VF به طور دائم 10٪ کاهش یابد. با توجه به اینکه شرکت VF در دو دهه گذشته سالانه NOPAT را به میزان 7 درصد افزایش داده است، این انتظار بسیار بدبینانه به نظر می رسد.

حتی اگر حاشیه NOPAT شرکت VF به 12٪ کاهش یابد (میانگین پنج ساله در مقابل 13٪ نسبت به TTM) و NOPAT شرکت تنها 3٪ سالانه در دهه آینده رشد کند، ارزش سهام امروز 60 دلار +/سهم خواهد بود. افزایش 36 درصدی ریاضیات پشت این سناریو DCF معکوس را ببینید. اگر NOPAT شرکت مطابق با نرخ های رشد تاریخی رشد بیشتری داشته باشد، سهام حتی صعودی بیشتری خواهد داشت.

جزئیات بحرانی موجود در پرونده های مالی توسط فناوری Robo-Analist شرکت من

در زیر جزئیات مربوط به تنظیماتی که بر اساس یافته‌های Robo-Analyst در 10-Ks و 10-Qs VF Corporation انجام می‌دهم، آمده است:

صورت درآمد: من 952 میلیون دلار در تعدیل با اثر خالص حذف 318 میلیون دلار از هزینه های غیرعملیاتی (3٪ از درآمد) انجام دادم.

ترازنامه: من برای محاسبه سرمایه سرمایه گذاری شده با افزایش خالص 6.8 میلیارد دلاری، 4.2 میلیارد دلار اصلاحات انجام دادم. قابل توجه ترین تعدیل 3.3 میلیارد دلار (33٪ از دارایی های خالص گزارش شده) در کاهش دارایی ها بود.

ارزش گذاری: من 6.6 میلیارد دلار تعدیل انجام دادم که اثر خالص کاهش ارزش سهامداران به میزان 6.5 میلیارد دلار بود. جدا از کل بدهی، یکی از قابل توجه‌ترین تعدیل‌ها برای ارزش سهامداران، 86 میلیون دلار مستمری بیش از حد بود. این تعدیل نشان دهنده 1٪ از ارزش بازار VF Corporation است.

افشا: دیوید ترینر، کایل گوسک دوم، مت شولر و برایان پلگرینی برای نوشتن در مورد سهام، سبک یا موضوع خاصی هیچ غرامتی دریافت نمی کنند.