(بلومبرگ) - سال گذشته، بیشتر سرمایه‌گذاران و بانک‌های مرکزی ایالات متحده افزایش نرخ تورم را دست کم گرفتند. اکنون آنها ممکن است در حال دست کم گرفتن نرخ بهره بالا برای کاهش آن باشند.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
علیرغم تهاجمی‌ترین کمپین فدرال رزرو برای کاهش اعتبار در چهار دهه گذشته، اقتصاد و بازارهای مالی ایالات متحده سال جدید را با قدرت آغاز کردند. حقوق و دستمزد افزایش یافت، خرده فروشی جهش کرد و قیمت سهام افزایش یافت.
همراه با نرخ تورمی که ثابت می‌کند و بسیار بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است، دستوری برای افزایش نرخ‌های بیشتر از سوی جروم پاول، رئیس بانک مرکزی و همکارانش برای سرد کردن اوضاع است.
بروس کاسمن، اقتصاددان ارشد JPMorgan Chase & Co می گوید: «احتمال زیادی وجود دارد که فدرال رزرو بیش از آنچه بازارها انتظار دارند انجام دهد.
خطر این است که اعتبارات فشرده‌تر در نهایت به اقتصاد برسد و باعث رکود شود، زیرا مصرف‌کنندگان بافرهای مالی را که در طول همه‌گیری ایجاد کرده‌اند کاهش می‌دهند. این پس انداز اضافی است – مارک زندی، اقتصاددان ارشد Moody Analytics معتقد است که هنوز ۱.۶ تریلیون دلار باقی مانده است – و بازار شغلی پر جنب و جوش که به خانوارها این امکان را می دهد تا از قیمت های فزاینده و هزینه های استقراض استفاده کنند.
سرمایه گذاران در حال حاضر شرط بندی های خود را در مورد اینکه فدرال رزرو تا چه حد نرخ ها را در این چرخه تنگ تر افزایش می دهد، افزایش داده اند. آنها اکنون با توجه به معاملات در بازارهای پول ایالات متحده، نرخ وجوه فدرال را در ماه جولای به 5.2٪ افزایش می دهند. این در مقایسه با اوج نرخ 4.9 درصدی تنها دو هفته پیش و محدوده هدف فعلی بانک مرکزی بین 4.5 تا 4.75 درصد است.
"آماده بمانید"
اقتصاددانان تخمین های خود را از آنچه به عنوان نرخ پایانی شناخته می شود مشخص می کنند - بالاترین نقطه ای که فدرال رزرو به آن خواهد رسید. متیو لوزتی، اقتصاددان ارشد دویچه بانک اوراق بهادار ایالات متحده، این هفته با اشاره به بازار کار انعطاف پذیر، شرایط مالی آسان تر و تورم بالا، پیش بینی خود را از 5.6 درصد به 5.1 درصد افزایش داد.
سیاست‌گذاران فدرال‌رزرو نیز سخت‌تر به نظر می‌رسند.
لوری لوگان، رئیس بانک فدرال رزرو دالاس گفت: اگر چنین مسیری برای پاسخ به تغییرات چشم‌انداز اقتصادی یا خنثی کردن هرگونه تسهیل ناخواسته در شرایط ضروری باشد، باید آماده ادامه افزایش نرخ‌ها برای مدت طولانی‌تری نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی باشیم. در 14 فوریه
در آخرین دور پیش‌بینی خود در ماه دسامبر، سیاست‌گذاران فدرال رزرو طبق پیش‌بینی متوسط خود، نرخ اوج 5.1 درصدی را در سال جاری ثبت کردند. ناظران فدرال رزرو اعلام کردند که وقتی بانک مرکزی پیش بینی های جدیدی را در ماه آینده منتشر می کند، از دیدن رقم بالاتر تعجب نخواهند کرد.
بلرینا اوروچی، اقتصاددان ارشد آمریکایی در تی. با فرض اینکه فدرال رزرو در ماه های مارس و می افزایش یابد، همانطور که به طور گسترده انتظار می رود، محدوده هدف برای نرخ وجوه به 5.5 تا 5.75 درصد خواهد رسید.
کن روگوف، اقتصاددان ارشد سابق صندوق بین‌المللی پول، این هفته به تلویزیون بلومبرگ گفت که تعجب نخواهد کرد اگر نرخ‌ها به 6 درصد برسد تا تورم را کاهش دهد.
'خیلی بهتر'
سباستین مالابی، یکی از اعضای ارشد شورای روابط خارجی، متعجب است که آیا سیاست ممکن است نقشی در سوق دادن فدرال رزرو به سمت افزایش نرخ بهره در سال جاری داشته باشد تا در سال 2024، زمانی که آمریکایی ها برای انتخاب رئیس جمهور رای می دهند.
او گفت: «اگر فدرال رزرو باید سخت گیری هایی انجام دهد، خیلی بهتر است که در سال انتخابات این کار را انجام ندهد.
همه با نیاز به نرخ های بالاتر موافق نیستند. ایان شفردسون، اقتصاددان ارشد Pantheon Macroeconomics، بخشی از قدرت اقتصاد در اوایل سال را به هوای زمستانی گرمتر از حد معمول نسبت می دهد و استدلال می کند که افزایش بیشتر خطر رکود غیرضروری را به همراه خواهد داشت.
با این حال، تنها داده‌های قوی ژانویه نیست که برخی از اقتصاددانان را متعجب کرده است. همچنین بازنگری داده‌ها نشان می‌دهد که بازار کار و تورم تا پایان سال 2022 بیش از آنچه قبلاً تصور می‌شد تندتر بوده است.
جیسون فورمن، اقتصاددان ارشد سابق کاخ سفید و استاد دانشگاه هاروارد، در یک بحث در 14 فوریه در موسسه بروکینگز، پس از انتشار اخباری مبنی بر افزایش 0.5 درصدی قیمت مصرف کننده در ماه گذشته - از 0.1 درصد در دسامبر - گفت: «تورم در حال بدتر شدن است».
فورمن نرخ تورم اساسی را در حال حاضر بین 3.5 تا 4 درصد اعلام کرده است. در حالی که این میزان نسبت به شش ماه پیش به میزان قابل توجهی کاهش یافته است، اما همچنان بسیار بالاتر از جایی است که فدرال رزرو می خواهد.
"اوایل تا خنک شدن"
پاول اعلام کرده است که روند کاهش تورم آغاز شده است، اما او همچنین هشدار داده است که راه بازگشت به هدف فدرال رزرو طولانی و پر از دست انداز خواهد بود.
رئیس فدرال رزرو بازار کار را به عنوان منبع فشار تورمی بالقوه به صفر رسانده است و استدلال می کند که تقاضا برای کارگران از عرضه پیشی گرفته و دستمزدها به سرعت در حال افزایش است که با هدف قیمتی 2 درصدی فدرال رزرو مطابقت ندارد.
حقوق و دستمزدها در طول سه ماه گذشته به طور متوسط 356,000 در ماه افزایش یافته است - بسیار بالاتر از حدود 100,000 نفری که پاول گفته است با تعادل سازگار است - در حالی که بیکاری به پایین ترین سطح خود از سال 1969 کاهش یافته است.
شرکت‌ها از اخراج کارگران پس از سختی‌هایی که برای تامین نیروی انسانی داشتند، با بیرون آمدن اقتصاد از قرنطینه‌های همه‌گیر، بیزار بوده‌اند. بازار کار همچنین با فشارهای ساختاری طولانی‌مدت مواجه است، زیرا کارگران بیشتری از نسل عظیم بیبی بوم بازنشسته می‌شوند.
ینس نوردویگ، بنیانگذار Exante Data، گفت: «این خیلی زود است که بگوییم فدرال رزرو دلیلی برای سرد شدن دارد.
-با کمک آگوستا سارایوا و کاتارینا سارایوا.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/us-rates-may-heading-higher-120000683.html