مصرف کنندگان ایالات متحده از افزایش شهاب سنگی قیمت ها با کاهش بیش از حد پیش بینی شده به 8.5 درصد در ماه جولای، از افزایش قیمت ها استقبال کردند.
این رقم از 9.1 درصد در ژوئن به دلیل کاهش قیمت های فزاینده بنزین با پایان یافتن فصل رانندگی تابستانی کاهش یافت.
پیش بینی ها داشت پیشنهاد که CPI ممکن است تنها به 8.7٪ کاهش یابد.
قیمت کالاهای کلیدی مانند ذرت، گندم و مس نیز نسبت به سه ماه قبل در زمان نگارش این مقاله 20.4، 27.7 و 13.5 درصد کاهش داشته است.
S&P 500 با افزایش خوش‌بینی‌ها تا کنون 2.1 درصد در جلسه امروز افزایش یافته است.
با این حال، نرخ تورم هنوز بسیار بالاتر از هدف 2 درصدی اعلام شده فدرال رزرو است.
CPI اصلی که انرژی و مواد غذایی فرار را از سبد اصلی خارج می کند بدون تغییر در 5.9% سالانه باقی ماند در حالی که 0.3% به صورت ماهانه افزایش یافت که به طور قابل توجهی کمتر از انتظارات جولای 0.7% بود.
تیفانی وایلدینگ و آلیسون باکسر، اقتصاددانان پیمکو اشاره کرد اگرچه تورم اصلی کاهش یافته است، اما CPI اصلی ثابت مانده است و حتی در داده های مرتبط منتشر شده توسط نهادهای منطقه ای فدرال رزرو افزایش یافته است.
قرائت ژوئیه شدیدترین افت سالانه را از مارس 2020 نشان داد، زمانی که CPI از 2.3٪ در فوریه به 1.5٪ با اعمال قرنطینه اولیه کاهش یافت.
خانواده های آمریکایی در بحبوحه کاهش دستمزدهای واقعی، به مبارزه با قیمت های بسیار بالا ادامه دهند. سیمون مور، یکی از همکاران مجله فوربس می افزاید: که "افزایش قیمت برای بسیاری از بخش های دیگر اقتصاد همچنان برای فدرال رزرو نگران کننده است."
ماهیت گسترده تورم به این معنی است که اقلام ضروری مانند غذا، اجاره خانه و خدمات بهداشتی با وجود تعداد کل کمتر، همچنان شاهد افزایش هستند.
به عنوان مثال، بانک آمریکا اشاره کرد میانگین اجاره ماهانه برای افرادی که در جمعیت جوانان قرار دارند 16 درصد افزایش یافته است.
بازار کار
ثابت شده است که کاهش قابل توجه CPI پس از آخرین گزارش مشاغل که افزایش 528,000 شغلی را در ماه جولای ثبت کرد، با کاهش نرخ بیکاری به پایین ترین سطح 3.5٪، کمی شگفت آور بود.
بازار کار با وجود خصومت کلی فدرال رزرو، دو فصل متوالی انقباض تولید ناخالص داخلی، و گزارش‌هایی مبنی بر اخراج‌های فناوری بزرگ در اوایل سال، همچنان به‌طور غیرطبیعی تنگ باقی می‌ماند.
بازار کار فشرده‌تر معمولاً مستلزم رقابت بیشتر برای استعدادها، دستمزدهای بالاتر و در نهایت هزینه‌های بیشتر است. هزینه‌های بیشتر تورم مصرف‌کننده را افزایش می‌دهد و افزایش نرخ را ضروری می‌کند.
از جولای 2022، اقتصاد ایالات متحده توانسته است جایگزین کردن 22 میلیون شغلی که در بحبوحه قرنطینه‌های کووید از بین رفتند، که منجر به پیش‌بینی یک «رکود شغلی» شد.
اقتصاددانان استدلال می کنند که این وضعیت منحصر به فرد ممکن است تا حدودی به دلیل پیری جمعیت و کاهش شدید مهاجرت در طول دوره همه گیر ایجاد شود.
داده های بهره وری
نگرانی اصلی فدرال رزرو کاهش بهره وری نیروی کار در اقتصاد است. تولید به ازای هر کارگر برای دومین سه ماهه متوالی به -4.6 درصد کاهش یافت و در سه ماهه اول سال 7.4 درصد کاهش داشت.
سه ماهه اول عمیق ترین کاهش در بهره وری نیروی کار از زمان شروع رکوردها در سال 1، یعنی 1948 سال پیش بود. این با ضعف در داده های تولید ناخالص داخلی که در سه ماهه اول و دوم کاهش یافت، تقویت شد، برخلاف سیگنال های مثبت ارقام مشاغل اصلی.
در همان زمان، هزینه های نیروی کار واحد در سه ماهه دوم 10.8٪ افزایش یافته است، اگرچه دستمزدهای واقعی افزایش یافته است منقبض 3.5 درصد نسبت به سال گذشته
آیا می توان انتظار توقف در افزایش نرخ را داشت؟
بلوفورد پاتنام، مدیر عامل و اقتصاددان ارشد گروه CME، نوشت "...عوامل در شش تا 12 ماه گذشته تغییر مسیر داده اند و دیگر به احتمال زیاد منبعی برای تورم آینده نیستند."
افزایش تقاضا برای کالاها به دلیل همه‌گیری و قرنطینه‌های مداوم به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. کاهش کامل اختلالات زنجیره تامین زمان می برد، اما گام های مهمی در این زمینه برداشته شده است. محرک های مالی عظیمی که در طول بحران کووید تزریق شد تا حد زیادی مسیر خود را طی کرده است. بانک های مرکزی بالاخره ترازنامه های خود را کاهش می دهند. در حالی که سیاست گذاران دست به خروج از نرخ های بهره پایین زده اند. اینها همه منابع افزایش قیمت هستند که ظاهراً به گوشه و کنار رفته اند.
علاوه بر این، احتمالاً قیمت بنزین در آینده قابل پیش‌بینی کاهش خواهد یافت، در حالی که WTI و برنت در ماه گذشته به ترتیب 4.7 و 2.4 درصد کاهش یافته‌اند.
با این حال، بیل آدامز از بانک کامریکا تمایلی به اعلام اوج تورم و تورم نداشت. انتظار می رود که ایالات متحده در معرض خطر "یک شوک دیگر قیمت انرژی" در زمستان قرار دارد.
اجرای سیاست پولی هرگز موضوع روشنی نبوده است. قضاوت مقامات پولی بسیار مهم است در حالی که پیش بینی آینده همیشه مملو از ناشناخته های شناخته شده و ناشناخته بوده است.
کاهش نسبتاً شدید در CPI، کاهش تولید ناخالص داخلی و انقباض در بازار کار، داستان درهم‌آمیزی دارد.
برای یک خانه دار معمولی، هزینه ها تنبیهی هستند و تورم احتمالاً ثابت باقی می ماند.
با این حال، فدرال رزرو نیویورک در نظرسنجی جولای خود از انتظارات یافت انتظارات تورمی عموم مردم به دنبال کاهش قیمت بنزین و انرژی بیشتر بوده است و انتظارات یک سال آینده به 6.2 درصد کاهش یافته است.
از آنجایی که انتظارات تورمی محور معادله سیاست پولی است، یک بار دیگر متوجه می‌شویم عوامل سمت عرضه تحت کنترل بانک های مرکزی نیست، ممکن است احساسات عمومی و رفتار مصرف کننده را بیشتر از سیاست های سختگیرانه تر تحت تأثیر قرار دهد.
با توجه به کاهش احتمالی در میان منابع کلیدی تورم، ابزار FedWatch CME گزارش احتمال 60.5 درصد افزایش 50 bps در ماه سپتامبر وجود دارد، در حالی که 39.5 درصد احتمال افزایش 75 bps متوالی وجود دارد.
این در حالی است که جروم پاول معتقد است که فدرال رزرو در آخرین جلسه خود توانسته است به نرخ بهره خنثی دست یابد - سطحی که اقتصاد نه محدود به انقباض است و نه انگیزه رشد دارد.
پوتنام کشورهای «هر سطحی از نرخ‌های کوتاه‌مدت که پایین‌تر از دیدگاه معقول انتظارات تورمی باشد، تطبیق‌دهنده باقی می‌ماند» و در نتیجه فدرال‌رزرو پای خود را از روی پدال گاز برداشته، اما به ترمز نرسیده است. "
مور نقطه تورم شروع به کاهش کرده است، اما نه به اندازه ای که فدرال رزرو می خواهد و ممکن است مدتی طول بکشد تا آنها بتوانند هر نوع پیروزی را اعلام کنند.
در حال حاضر، همه نگاه ها به داده های فردای شاخص قیمت تولیدکننده و احتمال تصویب قانون بحث برانگیز کاهش تورم در روزهای آینده خواهد بود.
پست CPI ایالات متحده به طور قابل توجهی به 8.5٪ کاهش می یابد، اما فدرال رزرو هنوز "ترمز" نکرده است. به نظر می رسد برای اولین بار در وانمود کردن.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/