(بلومبرگ) - پیشنهاد شوکه کننده ایلان ماسک برای ادامه خرید شرکت توییتر با قیمت پیشنهادی اصلی، در بدترین زمان ممکن برای بانک های وال استریت که در حال تلاش برای تخلیه میلیاردها دلار بدهی خریدشان در زمان های بهتر هستند، دردسر ایجاد می کند. .
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
پس از ماه‌ها درام حقوقی در تلاش برای عقب نشینی از قرارداد، ماسک میلیاردر اکنون حاضر است این غول رسانه‌های اجتماعی را به قیمت 54.20 دلار برای هر سهم بخرد. در نامه‌ای که وکلای او به توییتر ارسال کردند، خرید ماسک اکنون در انتظار «دریافت درآمد حاصل از تأمین مالی بدهی» است.
این بدان معناست که اکنون زمان آن فرا رسیده است که گروهی از بانک های وال استریت به رهبری مورگان استنلی فعالیت خود را آغاز کنند. آنها در ماه آوریل برای این معامله، با هدف فروش بیشتر آن به سرمایه گذاران نهادی، متعهد به تامین مالی بدهی شدند.
اگر شرایط بسته مالی 12.5 میلیارد دلاری اولیه ثابت بماند، بانکداران ممکن است برای فروش بدهی پرخطر خرید توییتر در زمانی که بازارهای اعتباری شروع به شکست می کنند، با مشکل مواجه شوند. با بازدهی در بالاترین سطح چند ساله، آنها به طور بالقوه در قلاب صدها میلیون دلار ضرر تنها در بخش ناامن هستند، اگر آنها سعی کنند آن را به سرمایه گذاران تخلیه کنند. به این دلیل که آنها تقریباً به طور قطع باید بدهی را با تخفیف زیادی ارائه کنند.
بر اساس برآورد Deutsche Bank AG، بسته بدهی توییتر بزرگترین بسته از یک خط لوله تقریباً 51 میلیارد دلاری تامین مالی متعهد پرخطر است که بانک ها باید به مدیران دارایی بفروشند.
همه اینها تهدیدی برای دامن زدن به پیامدهای گسترده تر در بازارهای بدهی شرکت ها است. با توجه به کاهش اشتهای سرمایه گذاران و افزایش محدودیت های ترازنامه در بانک های بزرگ، با افزایش نرخ های بهره توسط فدرال رزرو، مسائل جدید به طور مجازی متوقف شده اند.
بیشتر بخوانید: با LBO توییتر ماسک گیج شده اید؟ در اینجا چه چیزی عجیب است: QuickTake
جان مک‌کلین، مدیر پرتفوی پربازده در مدیریت سرمایه‌گذاری جهانی برندی‌واین، با اشاره به تقاضای سرمایه‌گذاران برای خرید بدهی، گفت: «این شبیه به یک گیاه‌خوار است که به استیک‌خانه می‌رود: اشتهای بسیار محدود». "با توجه به افزایش جریان اخبار خاص شرکت از زمان توافق با این معامله - همراه با وخامت معنی دار اقتصاد - وام دهندگان برای تامین مالی بسیار مردد خواهند بود."
جدیدترین نسخه بسته بدهی توییتر که در آوریل اعلام شد، شامل یک وام اهرمی 6.5 میلیارد دلاری، 3 میلیارد دلار اوراق قرضه تضمین شده و 3 میلیارد دلار دیگر اوراق قرضه بدون وثیقه است که فروش دومی در ماه‌های اخیر به دلیل ریسک‌پذیری ساختار سرمایه بسیار دشوار است.
بانک ها در ابتدا برنامه ریزی کرده بودند که همه این بدهی ها را به مدیران دارایی های سازمانی بفروشند. علاوه بر این، بانک ها یک تسهیلات اعتباری 500 میلیون دلاری ارائه می کنند که قصد دارند آن را نگه دارند.
سخنگوی مورگان استنلی از اظهار نظر خودداری کرد. نمایندگان توییتر و ماسک بلافاصله به درخواست اظهار نظر پاسخ ندادند.
این گروه از بانک‌ها پیش از این با ضررهای احتمالی صدها میلیون دلاری در ریسک‌پذیرترین اوراق قرضه بدون وثیقه مواجه بودند، اگر مجبور به فروش بدهی در سطوح فعلی بازار شوند. بلومبرگ گزارش داد که آنها وعده داده بودند حداکثر نرخ بهره حدود 11.75 درصد برای بخش اوراق قرضه بدون تضمین، اما بدهی CCC اکنون به طور متوسط در حدود 15 درصد معامله می شود.
بیشتر بخوانید: بانکداران بدهی ماسک از ضررهای شدید در صورت شکست معامله اجتناب خواهند کرد (1)
سهامداران توییتر در 13 سپتامبر به پذیرش پیشنهاد خرید رای دادند زیرا ماسک در ابتدا آن را ارائه کرده بود. بسته به تاریخ بسته شدن معامله، بانک ها زمان محدودی برای تخلیه بدهی به سرمایه گذاران خواهند داشت. این امر آنها را مجبور می‌کند تا منابع مالی خود را تامین کنند - همانطور که در مورد معامله بزرگ دیگری برای خرید شرکت Nielsen Holdings Plc انتظار می‌رود.
وال استریت در ماه‌های اخیر در تلاش بوده است تا بدهی‌های خرید اهرمی را تخلیه کند. به عنوان مثال، بخشی از بسته سیتریکس سیستمز در ماه سپتامبر با تخفیف شدید فروخته شد و بانک ها حدود 6.5 میلیارد دلار بدهی داشتند و تقریباً 600 میلیون دلار زیان دیدند. مدت کوتاهی پس از آن، گروهی از بانک‌ها با حدود ۴ میلیارد دلار اوراق قرضه و وام‌های مرتبط با خرید تحت حمایت شرکت Apollo Global Management که نتوانستند تقاضای زیادی را جذب کنند، گیر کردند و هفته گذشته از بازار خارج شدند.
از آنجایی که اقتصاد به سمت رکود ادامه می‌دهد، سرمایه‌گذاران از معاملات پرخطر خودداری کرده‌اند و در عوض پول را در اعتبارات با رتبه بالاتر قرار می‌دهند. برخی از مدیران با بازده بالا حتی پول نقد را به تعهدات درجه سرمایه گذاری تخصیص می دهند، با توجه به اینکه این شرکت ها در بهترین موقعیت برای عبور از رکود هستند و بازدهی را در سطوحی ارائه می دهند که در بیش از یک دهه سابقه نداشته است.
(به روز رسانی در سراسر نامه رسمی ماسک که او در حال انجام این خرید است.)
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/twitter-lbo-revives-12-5-183110656.html