دستکاری بی پایان ترکیه در بازارها سرمایه گذاران را از خود دور می کند

(بلومبرگ) - پیش از هفته گذشته، بازار سهام یکی از آخرین ستون های اقتصادی ترکیه بود که تا حد زیادی عاری از هوس های سیاسی دولت بود. دیگه اینطور نیست

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

از طریق یک سری تغییرات سریع و دقیق، دولت پول نقد را وارد بازار سهام کرد و طی سه روز در شاخص BIST 20 خود، رشدی 100 میلیارد دلاری را مهندسی کرد. روی کاغذ، شاخص BIST 100 هنوز نزدیک به بالاترین حد خود است، اما در واقعیت، ترکیه یک گام دیگر از دنیای مالی عادی فاصله گرفته است.

سرمایه گذاران در نیویورک، لندن و جاهای دیگر می گویند که نمی خواهند پول را در بازار سهام قرار دهند که در آن قوانین بسته به اینکه چه کسی در قدرت است تغییر می کند، اما دشوار است که بدانیم آیا این مانورها در طول یک بحران توقف می کنند یا سیاسی. بازی برای بالا نگه داشتن قیمت دارایی ها قبل از اینکه رجب طیب اردوغان، رئیس جمهور ترکیه با انتخابات در ماه مه روبرو شود.

ولفانگو پیکولی، رئیس شرکت Teneo Intelligence گفت: "دیگر بازاری وجود ندارد." همه چیز در مورد اهداف سیاسی کوتاه مدت و همه چیز در مورد دخالت بی پایان مقامات محلی است که از انواع ترفندها برای ارائه نمای عادی استفاده می کنند.

سیاستگذاران در هفته گذشته با هدایت صندوق‌های بازنشستگی خصوصی و وام‌دهندگان دولتی به خرید سهام و حذف مالیات بر بازخرید شرکت‌ها، طیف وسیعی از اهرم‌ها را برای تقویت بازار سهام به کار گرفتند. به عنوان یک گام دائمی، صندوق ثروت دولتی ترکیه در حال برنامه ریزی برای ایجاد مکانیسم جدیدی است که به دولت اجازه می دهد در مواقعی که نوسانات زیاد است سهام بخرد.

موبیوس نسبت به خطر بومرنگ هشدار می دهد زیرا ترکیه برای تقویت سهام تلاش می کند

برخی از سرمایه گذاران در مورد مطالعه بیش از حد تغییرات در روزهای آینده پس از بدترین زلزله در دهه های اخیر هشدار می دهند. آنها می گویند که این ممکن است فقط موقتی باشد، شبیه به قطع کننده مدار در زمان استرس بازار، و نشانه ای نیست که دولت می خواهد دست فعالی در تجارت داشته باشد.

داستان ادامه دارد

نناد دینیک، استراتژیست سهام در بانک جولیوس بائر، گفت: «اقدامات کوتاه مدت برای ایجاد تعادل مجدد در بی نظمی بازار و کاهش نوسانات پس از زمین لرزه غم انگیز عمدتاً موجه به نظر می رسد. ما خطر کمی از یک سیاست مداخله ناخواسته را می بینیم.»

سرمایه گذاران بدبین تر تغییرات بازار سهام را به عنوان گسترش کنترل دولت تعبیر می کنند که در حال حاضر به اعماق بازارهای ارز و اوراق قرضه ترکیه رسیده است.

از زمان انتخابات محوری اردوغان در سال 2018، که به او قدرت گسترده ای در یک سیستم جدید ریاست جمهوری داد، دولت تاکتیک های غیرمتعارف فزاینده ای را اتخاذ کرده است، از کاهش نرخ بهره در زمان تورم دو رقمی گرفته تا اصلاح مقررات بانکی به عنوان راهی برای حمایت از لیر. .

نتیجه خروج پول خارجی از ترکیه بوده است، که زمانی به عنوان محبوب سرمایه گذاران بازارهای نوظهور به دلیل سیاست های بازار آزاد آن به حساب می آمد.

بر اساس داده های اتاق تهاتر تاکاس بانک، سرمایه گذاران خارج از کشور اکنون تنها حدود 30 درصد از سهام ترکیه را در اختیار دارند، در مقایسه با میانگین 60 درصدی در دو دهه گذشته. در اوراق قرضه، مالکیت خارجی نزدیک به 1 درصد است، از 28 درصد در سال 2013.

در شاخص بازارهای نوظهور MSCI، شرکت های ترکیه حدود 0.5 درصد از معیار را به خود اختصاص داده اند. این کشور را با شیلی همتراز می کند که اقتصاد آن تقریباً نصف است.

اقدامات اضطراری BIST 100 را برای هفته 12 درصد افزایش داد و از آغاز سال 2022، این شاخص بر حسب لیر بیش از دو برابر شده است. در ترکیه، جایی که دولت نرخ بهره و سپرده را به‌طور مصنوعی پایین نگه می‌دارد و بازده اوراق قرضه بسیار کمتر از تورم است، سهام و طلا از معدود پناهگاه‌های منطقی باقی مانده برای پس‌انداز هستند.

برای سرمایه گذاران بین المللی، تغییرات بازار سهام ترکیه این خطر را افزایش داده است که مقررات کشور را به یک بازار بسته تر تبدیل می کند که بیشتر مربوط به مردم محلی است. قبل از زلزله، BIST 100 بدترین عملکرد بازار سهام در جهان در سال جاری بود.

از نظر نیک استادتمیلر، رئیس بخش محصولات Medley Global Advisors در نیویورک، برای دولت سخت است که بازار سهام را با مداخله دائمی بالا نگه دارد.

او گفت: «مشکل این است که بازار سهام تقریباً به خرید تازه نیاز دارد تا در سطوح بالا باقی بماند. مقامات باید به مداخله خود ادامه دهند تا از فروپاشی بازار سهام جلوگیری کنند که به احساسات و هزینه های مصرف کننده آسیب می رساند.»

سایر سرمایه گذاران نگرانی در مورد سرمایه گذاری در ترکیه را کنار گذاشته و می گویند که این بخشی از ریسکی است که بازارهای نوظهور را به همراه دارد. کارلوس هاردنبرگ، مدیر پورتفولیو در Mobius Capital Partners، گفت که او دارایی های سهام ترکیه را ثابت نگه می دارد و منتظر است ببیند انتخابات چگونه پیش خواهد رفت.

وی گفت: ما در کشورهای دیگر نیز شاهد این موضوع بوده ایم و اقدامات موقتی است. بدیهی است که مقامات باید به طور کلی از بازار دور بمانند زیرا این باعث از بین رفتن اعتماد می شود.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP