وارونگی منحنی بازده خزانه داری به عمیق ترین سطح از دهه 1980 رسیده است

(بلومبرگ) - سرمایه گذاران اوراق قرضه دولتی ایالات متحده روز پنجشنبه بازدهی دو ساله را با بیشترین حاشیه از اوایل دهه 10 به بالای بازدهی 1980 ساله رساندند، که نشانه ای از اعتماد ضعیف به توانایی اقتصاد برای مقاومت در برابر افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو است.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

بازدهی اوراق خزانه با تاریخ کوتاه‌تر در یک نقطه از اوراق با تاریخ طولانی‌تر تا 86 واحد پایه فراتر رفت. این نرخ دو ساله در 4.10 فوریه 2 درصد بود، قبل از اینکه داده‌های قوی‌تر از حد انتظار اشتغال در ژانویه به ارزیابی مجددی مبنی بر افزایش نرخ سیاستی فدرال رزرو برای خفه کردن تورم نیاز داشته باشد.

این حرکت تا حدودی کمرنگ شد زیرا هر دو بازده در پایان روز معاملاتی ایالات متحده به بالاترین حد خود در جلسه رسیدند، پس از اینکه بانک مکزیک افزایش غیرمنتظره نیم واحدی نرخ بهره را در بحبوحه افزایش تورم ارائه کرد. بازدهی دو ساله تا 4.5 واحد پایه افزایش یافت و برای اولین بار از 30 نوامبر از 10 درصد گذشت. بازدهی 3.68 ساله به دنبال تقاضای ضعیف برای حراج اوراق 30 ساله، با هفت واحد افزایش به XNUMX درصد رسید.

سوآپ های شاخص یک شبه قیمت گذاری را برای اوج گیری در نرخ وجوه فدرال به حدود 5.1 درصد در ژوئیه رسانده است که نشان دهنده محدوده هدف 5 تا 5.25 درصد است. اما معاملات گزینه‌های نرخ بهره در این هفته که ریسک نرخ 6 درصدی را پوشش می‌دهد، یادداشت دو ساله حساس به سیاست را تحت تأثیر قرار داده است.

بازده ده ساله کمتر از بازدهی دو ساله - وضعیت موجود از ژوئیه - نشان دهنده انتظارات است که افزایش نرخ های سیاستی آسیب های اقتصادی خواهد داشت. بخشی از آخرین تغییر منحنی مربوط به اولین بار از طریق حراجی در روز چهارشنبه اسکناس 10 ساله خزانه داری جدید است که با بازدهی اندکی کمتر از قبلی معامله می شود و در نتیجه با اسپرد منفی گسترده تری نسبت به دو سال جاری معامله می شود. .

داستان ادامه دارد

گرگوری فارانلو، رئیس تجارت و استراتژی نرخ بهره ایالات متحده برای AmeriVet Securities گفت: «از زمانی که فدرال رزرو انقباض را آغاز کرد، روند منحنی صاف تر و وارونگی بیشتری داشته است. "هنگامی که به نمودارها نگاه می کنیم، چیزی وجود ندارد که بگوید ما نمی توانیم با وارونگی بیشتر پیش برویم."

مواردی که نرخ‌های کوتاه‌مدت بالاتر از نرخ‌های بلندمدت معامله می‌شوند، وارونگی منحنی نامیده می‌شوند. آنها معمولاً زمانی ایجاد می‌شوند که بانک‌های مرکزی در فرآیند افزایش نرخ‌های سیاستی هستند، مانوری که بازدهی کوتاه‌مدت را بالا می‌برد و در عین حال با کاهش انتظارات برای تورم و رشد، بر بازده‌های بلندمدت فشار می‌آورد. در ایالات متحده، آنها سابقه رکود اقتصادی 12 تا 18 ماهه را دارند.

استراتژیست های نرخ در BMO Capital Markets می گویند که برای اسپرد دو تا 10 ساله، به دنبال تقاضای قوی برای حراج چهارشنبه، شکاف یک درصدی در دسترس است.

بر اساس داده های موجود، سرمایه گذاران نزدیک به 95 درصد از حراج را خریدند، که یک رکورد از حداقل سال 2003 است. حراج اوراق قرضه 30 ساله روز پنجشنبه به اندازه ای نبود. بازده بالاتر از حد انتظار بود و سرمایه گذاران کمترین سهم را در نزدیک به یک سال به خود اختصاص دادند.

فارانلو گفت که داده های قیمت مصرف کننده برای ژانویه که در 14 فوریه منتشر می شود، می تواند برای منحنی تعیین کننده باشد.

-با کمک الیزابت استانتون.

(برای بازدهی دو ساله و نتایج حراج 30 ساله بالاترین سطح از سال تا امروز را اضافه می کند.)

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP