معامله گران در یک بازار گاز که یک بار خواب آلود بود با کینگ پین های جدید تحت تعقیب هستند

(بلومبرگ) - در سرتاسر جهان، تحلیلگران و معامله گران با بزرگترین تغییر در تاریخ 60 ساله گاز طبیعی مایع دست و پنجه نرم می کنند: ظهور دو ابرقدرت جدید، ایالات متحده و چین، که عدم اطمینان و نوسانات قیمتی بیشتری را به یک بازار می کشانند. بازار کالای یکبار مصرف

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

چین در ماه دسامبر به بزرگترین واردکننده گاز طبیعی مایع تبدیل شد و برای اولین بار از زمان پیشروی این صنعت در دهه 1970 از ژاپن پیشی گرفت. در همین حال، ایالات متحده قرار است در اواخر سال جاری به بزرگترین صادرکننده سوخت فسیلی در جهان تبدیل شود و از قطر و استرالیا پیشی بگیرد.

هیچ یک از این دو ابرقدرت به اندازه ابرقدرت های قبلی خود قابل پیش بینی نیستند و به خصوص به دست آوردن اطلاعات از چین بسیار دشوار است. در نتیجه، قیمت LNG با تبدیل شدن به یک کالای معامله شده، مشابه نفت خام، نوسانات شدیدی را تجربه کرده است. برای ادامه، میزهای معاملاتی در سطح جهانی گسترش یافته اند، غول های LNG ژاپنی مانند جرا و شرکت گاز توکیو خود را راه اندازی کرده اند، در حالی که بانک هایی مانند Macquarie Group و Citigroup Inc. معامله گران را استخدام می کنند تا از نوسانات پول نقد کنند.

بازارهای گاز هرگز اینقدر بی ثبات نبوده اند. آنها در روزهای منفرد در محدوده‌هایی که به سختی طی دهه‌ها پوشش داده‌اند، بالا و پایین معامله می‌کنند. قیمت گاز طبیعی اروپا که اغلب به عنوان معیاری برای LNG مورد استفاده قرار می گیرد، در اواسط دسامبر به رکورد 180 یورو در هر مگاوات ساعت رسید و در 60 روز آینده بیش از 10 درصد سقوط کرد.

این تغییرات به چین وزن زیادی در بازار داده است زیرا می تواند به راحتی بر نرخ های لحظه ای یا هنجارهای قیمت گذاری بلندمدت تأثیر بگذارد.

در مسکو، رونالد اسمیت، تحلیلگر ارشد در کارگزار BCS Global Markets، که تحقیقاتی را برای سرمایه‌گذاران مشتقات LNG ارائه می‌کند، می‌گوید که مشتریان او گاهی اوقات ساعت‌ها را صرف شکار چیزهای جزئی خارج از چین می‌کنند، مانند تعداد کامیون‌هایی که از دیزل به گاز طبیعی تغییر می‌کنند. اما به گفته وی، دستیابی به چنین داده هایی که می تواند به پیش بینی تقاضای چین کمک کند، دشوار است.

داستان ادامه دارد

اسمیت می‌گوید: «وقتی تقاضای چین قوی‌تر یا ضعیف‌تر از آنچه بازار تصور می‌کرد، قیمت گاز می‌تواند شگفتی‌های بزرگی ایجاد کند. او گفت: «پیش‌بینی عرضه آمریکا آسان‌تر است.

در بیشتر تاریخ خود، LNG - گاز طبیعی به شکل مایع که برای همه چیز از حمل و نقل گرفته تا گرمایش استفاده می شود - فقط از طریق قراردادهای سفت و سخت چند دهه ای خرید و فروش می شد. این روش به سادگی شامل انتقال سوخت بین دو کشور با استفاده از مکانیسم‌های قیمت‌گذاری قدیمی مرتبط با نفت خام بود.

تغییرات پس از شکست هیدرولیک باعث باز شدن ذخایر عظیم گاز شیل ایالات متحده شد که از یک دهه پیش شروع شد و کشور را از یک واردکننده خالص سوخت به یک صادرکننده تبدیل کرد. اکنون انتظار می رود که ایالات متحده تا پایان سال 2022 بزرگترین ظرفیت صادرات جهان را داشته باشد، زمانی که یک پایانه جدید در لوئیزیانا آنلاین شود.

قراردادهای LNG ایالات متحده یکی از انعطاف پذیرترین قراردادها در صنعت است و به خریداران این امکان را می دهد که گاز خود را به هر جایی که بیشتر نیاز است ببرند - یا به هر کسی که بیشترین هزینه را بپردازد. خریداران حتی می‌توانند هزینه‌ای را برای لغو کامل محموله بپردازند، در صورتی که این محموله مقرون به صرفه نیست، همانطور که در سال 2020 زمانی که قیمت‌های نقطه‌ای به سطوح پایین سقوط کرد، این اتفاق افتاد. این برای معامله گران زیرک که به دنبال کسب سود از قیمت آربیتراژ بین مناطق هستند عالی است.

تولیدکنندگان LNG آمریکا نیز هنجار قیمت گذاری محموله های نفت خام در سطح صنعت را زیر پا گذاشتند و به جای آن، محموله های مرتبط با نشانگر گاز داخلی Henry Hub را که نقطه اصلی قیمت گذاری برای قراردادهای آتی ایالات متحده برای سوخت و نام محل تحویل در آمریکا است، به فروش رساندند. لوئیزیانا جایی که چندین خط لوله تلاقی می کنند.

تولید قوی شیل به پایین نگه داشتن قیمت گاز آمریکا نسبت به رقبای خارجی کمک کرده است.

در همین حال، ایالات متحده در بازار قدرت بیشتری به دست آورده است. فقط در ماه گذشته، افزایش تحویل LNG آمریکا به اروپا به کاهش رکورد شکن قیمت نقطه ای کمک کرد زیرا عرضه روسیه ضعیف باقی مانده بود.

با این حال، انعطاف پذیری بیشتر توسط ایالات متحده با مجموعه ای از چالش های جدید همراه است. معامله گران اکنون باید از نزدیک بر اختلالات طوفان در خلیج مکزیک ایالات متحده نظارت کنند، در حالی که اقدامات سیاسی - مانند دستورالعمل های سختگیرانه تر انتشار گازهای گلخانه ای - می تواند قیمت محموله های LNG را افزایش دهد.

از آنجایی که ایالات متحده و چین همزمان در حال صعود هستند، خطرات دیگری نیز وجود دارد. همین چند سال پیش، ال‌ان‌جی وارد یک جنگ تجاری بین پکن و واشنگتن شد. شرکت‌های چینی پس از اعمال تعرفه‌های گمرکی بر محموله‌ها به تلافی عوارض آمریکا در سال 2018، شرکت‌های چینی واردات محموله‌های LNG آمریکا یا امضای قراردادهای طولانی‌مدت تامین را متوقف کردند.

نیکوس تسافوس، رئیس جیمز آر. شلزینگر در بخش انرژی و ژئوپلیتیک در مرکز مطالعات استراتژیک و بین‌المللی، ظهور ایالات متحده و چین «یک تزلزل بزرگ است، به ویژه با توجه به رقابت ژئوپلیتیکی آنها». "این احتمال وجود دارد که تنش های آنها بتواند بازارها را مختل کند."

چین اولین پایانه LNG خود را در سال 2006 راه اندازی کرد و حجم واردات آن در سال 20 حدود 2015 میلیون تن بود که تنها یک چهارم کل تحویل های ژاپن بود. این به سرعت تغییر کرد زیرا چین به تلاش برای جایگزینی زغال سنگ با گاز برای گرم کردن خانه ها و صنایع سوخت در تلاش برای محدود کردن انتشار گازهای گلخانه ای سرعت بخشید.

تقاضای تاریخی چین - که اکنون حدود 80 میلیون تن در سال است - یک فرصت تجاری بزرگ برای تامین کنندگان قدیمی و دسته ای از امیدواران جدید ارائه می دهد. با این حال، چین چیزی برای این صنعت ناشناخته است، به خصوص که بسیاری از واردکنندگان کوچکتر به اصطلاح سطح دوم LNG شروع به هجوم به بازار کرده و به دنبال امضای معاملات و خرید محموله های لحظه ای هستند.

اگر دولت چین به طور ناگهانی تصمیم بگیرد که برای تغذیه اقتصاد خود به محموله های نقطه ای نیاز دارد یا اگر یک شعله ور شدن ژئوپلیتیک منجر به تحریم شود، ممکن است محموله ها به سرعت تغییر جهت دهند.

تسافوس گفت: چین "کشوری است که تصمیماتش می تواند بازار LNG نقطه ای را به حرکت درآورد."

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP