معامله‌گران تسلیم می‌شوند، شرط‌های کاهش نرخ فدرال رزرو را پس از افزایش CPI کنار می‌گذارند

(بلومبرگ) - معامله گران اوراق قرضه بار دیگر مجبور شدند در مسیر فدرال رزرو تجدید نظر کنند، پس از آن که داده های تورم نشان داد قیمت ها سرسختانه بالا هستند. آنها اکنون انتظار دارند که فدرال رزرو تا ماه ژوئن به افزایش نرخ بهره ادامه دهد و دیگر کاهش نرخ را به عنوان یک شرط مطمئن در سال جاری نمی بیند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

بازدهی خزانه‌داری روز سه‌شنبه افزایش یافت، در حالی که نرخ روی اسکناس دو ساله، حساس‌تر از سررسیدهای طولانی‌تر به تغییرات سیاست فدرال رزرو بود، و با افزایش ۱۲ واحد پایه به نزدیک به ۴.۶۴ درصد رسید، بالاترین میزان از نوامبر و در ۲۰ واحد پایه چندساله سال گذشته. بالا بازده سه و پنج ساله نیز به بالاترین حد در سال 12 رسید. با گذشت روز، نرخ‌ها در سطوح بالا تثبیت شدند، اما می‌توانست شاهد افزایش مجدد در ساعات معاملاتی آسیا باشیم.

معامله گران به شدت شرط بندی های افزایش سیاست های فدرال رزرو را افزایش دادند و همین کار را برای بسیاری از همتایان بانک مرکزی جهانی خود انجام دادند. بازار شرط‌بندی‌ها بر اساس نرخ سیاست فدرال رزرو، شانس افزایش یک چهارم واحدی نرخ را در ژوئن به حدود 50 درصد افزایش داد، با فرض حرکت‌هایی به این اندازه در ماه‌های مارس و می، و احتمال کاهش نرخ‌ها توسط بانک مرکزی را از نرخ‌های نهایی کاهش داد. اوج سطح امسال نرخ قرارداد سوآپ شاخص یک شبه ژوئن به 5.22 درصد افزایش یافت، حدود 64 واحد پایه بالاتر از نرخ موثر فعلی وجوه فدرال.

Saira Malik، مدیر ارشد سرمایه گذاری در Nuveen در تلویزیون بلومبرگ گفت که داده های شاخص قیمت مصرف کننده در ژانویه "احتمال افزایش سوم نرخ بهره را باز می گرداند." «اگر به زیر کاپوت» داده ها نگاه کنید، نشان می دهد که برخی از بخش های تورمی، مانند سرپناه، «بسیار چسبنده» هستند.

بازار همچنین در یک اوج نهایی بالاتر برای نرخ سیاستی فدرال رزرو، با افزایش نرخ قرارداد ژوئیه به 5.28٪، قیمت گذاری کرد و احتمال کاهش یک چهارم نرخ بهره را از اوج در پایان سال به کمتر از 100٪ افزایش داد.

داستان ادامه دارد

تا اواسط ژانویه، بازار کاهش نرخ بهره را بیش از نیم درصد کاهش داد، که منعکس کننده انتظارات است که افزایش هشت نرخی توسط فدرال رزرو در سال گذشته، بذر رکودی را کاشت که بانک مرکزی را ملزم به تغییر مسیر خواهد کرد.

وال استریت همان شرط بندی فدرال را انجام می دهد که بارها آن را سوزانده است (1)

این انتظارات از زمان انتشار داده‌های بسیار قوی‌تر از آمار اشتغال ایالات متحده در ژانویه در 3 فوریه کاهش یافته است.

داده‌های داغ دستمزد بریتانیا و همچنین داده‌های CPI ایالات متحده، این شرط‌ها را افزایش داد که بانک انگلستان و بانک مرکزی اروپا نیز نرخ‌های سیاست معیار خود را حتی به سطوح بالاتری از آنچه قبلاً فرض می‌شد، افزایش خواهند داد.

داده های داغ معامله گران دارد شرط بندی بانک های مرکزی حتی بالاتر می رود

بازدهی با سررسید طولانی‌تر رشد کمتری داشت، در 10 سال حدود 9 واحد پایه به حدود 3.8 درصد رسید و بعد از ظهر به 3.75 درصد رسید. حرکت در بازدهی باعث وارونگی بیشتر منحنی شد و 2 ساله را حدود 87 واحد پایه بالاتر از 10 سال گذاشت.

فدرال رزرو از مارس 2022 تا کنون هشت بار نرخ بهره خود را افزایش داده است که آخرین مورد آن در 4.5 فوریه به محدوده 4.75 تا 1 درصد رسیده است، پس از کاهش حد پایین به 0 درصد در شروع همه گیری. در ماه دسامبر، میانگین پیش بینی مقامات فدرال رزرو این بود که نرخ بهره سیاستی در پایان سال حدود 5.1٪ باشد. این پیش‌بینی‌ها، که به عنوان بخشی از خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی فدرال رزرو - که SEPs نامیده می‌شوند - در ماه مارس به‌روزرسانی خواهند شد.

شاخص قیمت مصرف کننده در ژانویه 0.5 درصد افزایش یافت که 6.4 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافت. CPI اصلی، بدون مواد غذایی و انرژی، در ماه گذشته 0.4 درصد افزایش یافت و نسبت به سال قبل 5.6 درصد افزایش یافت.

Dominique Dwor-Frecaut، استراتژیست ارشد بازار در شرکت تحقیقاتی Macro Hive، روز سه شنبه در تلویزیون بلومبرگ گفت که ارقام قیمت مصرف کننده پیش بینی او را تقویت می کند که نرخ وجوه به اوج خود نزدیک به 8٪ خواهد رسید.

تماس فدرال رزرو با نرخ 8 درصد، یک استراتژیست را جلوتر از بسته 6 درصدی نگه می دارد

Dwor-Frecaut گفت: "در ماه مارس، فدرال رزرو یک یا دو افزایش به نرخ وجوه فدرال پایانه" در SEP های جدید اضافه خواهد کرد. پس از آن ما بهبودی در قیمت انرژی خواهیم داشت زیرا چین در حال بازگشت به جریان است. که باعث بهبود تورم اصلی می شود. سپس فدرال رزرو پشت منحنی قرار می گیرد و سعی می کند عقب نشینی کند.

بازدهی اوراق پنج ساله خزانه داری با 12 واحد افزایش به 4.03 درصد رسید. در ژانویه به زیر 3.4 درصد رسید. در همین حال، اسکناس های شش ماهه با بازدهی 5 درصد معامله شدند که اولین تعهد دولت ایالات متحده برای رسیدن به آستانه از سال 2007 است.

اقتصاددانان در LH Meyer در واشنگتن پس از گزارش CPI تماس خود را با فدرال رزرو تغییر دادند و اکنون پیش‌بینی می‌کنند که بانک مرکزی ایالات متحده در سال جاری به محدوده نرخ پایانه‌ای بین 5.25 تا 5.50 درصد خواهد رسید، نسبت به پیش‌بینی قبلی آنها برای اوج 5 تا 5.25 درصد. ٪ باند.

توماس بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند، پس از انتشار داده‌های CPI گفت که بانک مرکزی ممکن است نیاز داشته باشد که نرخ‌های بهره را تا سطحی بالاتر از پیش‌بینی‌های قبلی افزایش دهد، در صورتی که تورم برای راحتی بیشتر به سرعت ادامه یابد. پاتریک هارکر، رئیس‌جمهور فیلادلفیا، گفت که او معتقد است که سیاست‌گذاران برای مقابله با تورمی که به آرامی در حال عقب‌نشینی است، باید نرخ بهره را تا حدودی بالاتر از 5 درصد افزایش دهند.

بارکین می گوید که فدرال رزرو ممکن است افزایش نرخ بهره را در صورت تداوم تورم تمدید کند

توماس دی گالوما، یکی از مدیران تجارت جهانی نرخ در BTIG، گفت: «رقم تورم صبح امروز روایت کاهش تورم را تغییر داده است، زیرا قیمت انرژی بیش از حد انتظار افزایش یافته است. من انتظار دارم که لفاظی های جنگ طلبانه فدرال رزرو باید ادامه یابد.

(نظرات پاتریک هارکر فدرال رزرو را در پاراگراف سیزدهم اضافه می کند.)

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP