(بلومبرگ) - با وجود تمام جوهری که بر روی وحشت‌هایش ریخته شده است، بازار سهام 2022 به عنوان یک بازار نامشخص در تاریخ سال‌های بد وارد کتاب خواهد شد. با این حال، برای معامله‌گرانی که آن را تجربه کرده‌اند، برخی از چیزها باعث شده است که احساس بدتری نسبت به اعداد و ارقام اصلی به تنهایی داشته باشد، که مانعی بالقوه برای بهبود سریع است.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
در حالی که افت 25 درصدی S&P 500 در رده‌بندی پایین‌تر از حذف‌های نزولی قرار می‌گیرد، اما برای رسیدن به این نقطه، مسیری سخت و دشوار را طی کرد. با 2.3 روز، میانگین مدت کاهش بدترین دوره از سال 1977 است. سه جهش جداگانه 10 درصد یا بیشتر را پرتاب کنید و این بازاری بود که مانند چند سال قبل امید در آن فشرده شده بود.
این ممکن است توضیح دهد که چرا با وجود کاهش کمتر، بدبینی برخی اقدامات رقبا که در بحران مالی و سقوط دات کام دیده می شود. ایمنی در اوراق قرضه دولتی فرو ریخت، که نتوانست بافری را برای سهام شکست خورده فراهم کند. خرید اختیار فروش به عنوان راهی برای پوشش ضرر نیز کارساز نبود و بر اضطراب معامله‌گران افزود.
شاون کروز، استراتژیست ارشد معاملات در TD Ameritrade، می گوید: «کمتر و کمتری وجود دارد که مایل به بیرون رفتن از این بازارها و تلاش برای خرید با این پولبک ها باشند. زمانی که آنها شروع به دیدن عقب نشینی ها و کاهش ها طولانی تر و بارزتر می کنند و رالی ها احتمالاً خاموش تر می شوند، این فقط به رفتارهای ریسک گریزتر در بازار کمک می کند."
در حالی که سهام با کاهش هفتگی متوسط به سمت تعطیلات کریسمس پیش می‌رفت، هر کسی که امیدوار به بازگشت از پایین‌ترین سطح اکتبر در جهش دسامبر بود، سوخته است. S&P 500 در پنج روز 0.2% سقوط کرد و زیان خود را در ماه به تقریبا 6% رساند.
این تنها چهارمین ماه بدترین ماه سال در بازاری است که در برخی مواقع به نظر می رسد که تقریباً آگاهانه تمایل به از بین بردن خوش بینی سرمایه گذاران دارد. روندهای نزولی کشیده شده اند و شاخص های خرید غیرقابل اعتماد در روزهای بزرگ. استراتژی را در نظر بگیرید که یک روز پس از ثبت S&P 500 یک جلسه کاهش 1 درصدی سهام را خریداری می کند. این تجارت در سال 0.3 زیان 2022 درصدی را به همراه داشته است که بدترین عملکرد در بیش از سه دهه گذشته است.
تجمعات بزرگ نیز تله بوده است. خرید سهام پس از 1% افزایش روزها منجر به زیان شد و S&P 500 به طور متوسط 0.2% سقوط کرد.
جاستین والترز، یکی از بنیان‌گذاران گروه سرمایه‌گذاری Bespoke: «یک ضرب‌المثل قدیمی در وال استریت وجود دارد که می‌گوید: «دیپ را بخر و آن را بفروش». ، روز دوشنبه در یادداشتی نوشت.
این یک معکوس آشکار نسبت به دو سال قبل است، زمانی که خرید پایین بهترین بازده را در چند دهه اخیر ایجاد کرد. برای افرادی که هنوز مشروط به موفقیت این استراتژی هستند - و تا همین اواخر، بسیاری از آنها مشروط بودند - سال 2022 زنگ خطری بوده است.
سرمایه‌گذاران خرد که در اوایل سال، زمانی که سهام عقب‌نشینی کردند، مکرراً وارد بازار شدند، سوختند و تمام سودهای حاصل از افزایش قیمت سهام آنها از بین رفت. حالا دسته دسته در حال خروج هستند.
معامله گران روزانه 20 میلیارد دلار از سهام واحد خود را در ماه دسامبر به طور خالص فروخته اند و مجموع فروش آنها را در ماه های اخیر به 100 میلیارد دلار رسانده اند - مقداری که طبق برآورد فروش مورگان استنلی، 15 درصد از آنچه را در سه سال گذشته انباشته کرده اند، کاهش داده است. و تیم تجاری که بر اساس داده های تبادل عمومی است.
به گفته تیم مورگان استنلی از جمله کریستوفر متلی، حتی با وجود اینکه ژانویه از نظر تاریخی ماه قدرتمندی را برای آن جمعیت رقم زده است، احتمالاً فروش ارتش خرده‌فروشی تمام نشده است. با استفاده از قسمت 2018 به عنوان راهنما، آنها پتانسیل را برای سرمایه گذاران کوچک می بینند که 75 تا 100 میلیارد دلار دیگر سهام را با افزایش سال آینده کنار بگذارند.
متلی و همکارانش جمعه گذشته در یادداشتی نوشتند: «تقاضای خرده‌فروشی ممکن است در سال 2023 به شدت از الگوهای فصلی پیروی نکند، با توجه به یک پس‌زمینه کلان رو به وخامت، با نرخ پس‌انداز پایین و هزینه‌های زندگی بالاتر».
خلق و خوی در میان حرفه ای ها به همان اندازه تیره و تار است. در نظرسنجی بانک آمریکا از مدیران پول، دارایی‌های نقدی در طول پاییز به 6.1/2001 درصد افزایش یافت که بالاترین سطح از زمان بلافاصله پس از حمله تروریستی XNUMX بود، در حالی که تخصیص سهام به سهام به پایین‌ترین حد تاریخ سقوط کرد.
به عبارت دیگر، حتی اگر این کاهش به اندازه سقوط سال 2008 که در نهایت بیش از نیمی از ارزش S&P 500 را پاک کرد، بد نیست، به پارانویای مشابهی دامن می زند، به ویژه زمانی که چیزی جز پول نقد در خلال سقوط امسال امن نبود.
تا حدی به دلیل کندی بازار، پرچین‌های تصادفی که زمانی محبوب بودند به درستی کار نمی‌کنند. Cboe S&P 500 5% Put Protection Index (PPUT)، که استراتژی را ردیابی می کند که موقعیت طولانی را در شاخص ارزش سهام حفظ می کند و در عین حال ماهیانه 5٪ بدون پول را به عنوان پوشش خریداری می کند، زیان تقریباً کاهش می دهد. مشابه بازار، تقریبا 20 درصد کاهش یافته است.
اوراق قرضه دولتی که از دهه 1970 در هر بازار نزولی بازدهی مثبتی داشتند، نتوانستند بافری ایجاد کنند. با کاهش ۱۲ درصدی شاخص بلومبرگ در سال ۲۰۲۲، این اولین سالی است که در طی حداقل پنج دهه، اوراق قرضه و سهام هر دو متحمل زیان همزمان حداقل ۱۰ درصدی شدند.
محمد الاریان، مشاور ارشد اقتصادی در Allianz SE و ستون نویس Bloomberg Opinion در تلویزیون بلومبرگ گفت: "برای یک سال کامل جایی برای پنهان شدن وجود نداشت - این یک مسئله بزرگ است." "این فقط بازده نیست، بلکه همبستگی بازده و نوسانات است که شما را به شدت تحت تاثیر قرار داده است. آیا انجام شده است؟ نه اینطور نیست."
-با کمک ویلدانا هاجریچ و جاناتان فرو.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/rolling-losses-fakeouts-squeezing-hope-210156285.html