وقت آن است که فدرال رزرو بر تورم پیروز شود؟ نه هنوز

کاهش ماهانه شاخص قیمت مصرف کننده در ماه دسامبر، فدرال رزرو را یک گام به غلبه بر تورم نزدیکتر می کند، اگرچه بعید است که آنها به این زودی ها نشانه ای از کاهش سیاست ها باشند.

شاخص کلیدی تورم در این ماه 0.1 درصد کاهش یافت، مطابق با انتظارات بازار و بزرگترین افت از آوریل 2020.

اگر چه CPI برای همه اقلام هنوز 6.5 درصد جلوتر از یک سال قبل است، قوس به طور پیوسته پایین تر بوده است - از اوج خود در حدود 9 درصد نرخ سالانه در ژوئن 2022 تا نرخی که به طور پیوسته در حال کاهش در بحبوحه کاهش شدید قیمت گاز و برخی موارد جدی است. نرخ بهره افزایش می یابد از فدرال رزرو

اکنون سؤال این است که سیاستگذاران قبل از اینکه پای خود را از روی ترمز بردارند، چه مقدار شواهد بیشتری باید ببینند.

مارک زندی، اقتصاددان ارشد مودیز آنالیتیکس گفت: «اگر آنها در حال انجام یک پیش‌بینی هستند، کاری که باید انجام دهند، قویاً استدلال می‌کند که افزایش نرخ آنها باید به زودی به پایان برسد. هیچ چیز در مورد این گزارش برای دوست نداشتن وجود ندارد. تورم به اینجا وارد خواهد شد.»

دین بیکر، اقتصاددان ارشد در مرکز تحقیقات اقتصادی و سیاست، حتی تاکید بیشتری داشت. بیکر در توییتی تاکید کرد که «زمان آن رسیده که فدرال رزرو اعلام پیروزی کند و افزایش نرخ بهره را متوقف کند!» وی به کاهش سه ماهه اشاره کرد تورم خدمات کمتر هزینه سرپناه به عنوان شواهدی مبنی بر اینکه تورم در حال فرار است.

اما با توجه به اینکه بانک‌های مرکزی از زمان آغاز افزایش نرخ در مارس ۲۰۲۲ تا چه اندازه تهاجمی بوده‌اند و چقدر محتاطانه در مورد مشاهده نقاط داده‌ای جدا شده به عنوان بخشی از یک روند گسترده‌تر عمل کرده‌اند، اکنون احتمال کسب این برد دور به نظر می‌رسد.

به هر حال، هم تورم اصلی و هم تورم اصلی (غذا و انرژی سابق) - 0.3 درصد در ماه و 5.7 درصد در سال - همچنان بسیار جلوتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو هستند. رئيس هیئت مدیره جروم پاول اخیراً گفته است که جزء خدمات بدون سرپناه تورم یک ملاحظات کلیدی است زیرا احتمالاً هزینه های اجاره در اواخر امسال کاهش می یابد.

اما او و همکارانش نیز تاکید کرده اند اهمیت مراقبت از آنها و گفته اند که آنها خطر بیشتری را از کاهش روند می بینند تا ادامه فشارهای سخت، حتی اگر به معنای متوقف کردن تقریباً اقتصاد باشد.

چیزی که فدرال رزرو اکنون به دنبال آن است، یک بازار کار قوی است که در برابر نرخ های بالاتر مقاومت کرده است. اما این یک موهبت و نفرین است، زیرا دستمزدها همچنان در حال افزایش است و تورم را بیشتر می‌کند.

رندی فردریک، مدیر بازرگانی و مشتقات چارلز شواب، گفت: «اگر می‌توانید کاهش تورم را بدون درهم شکستن بازار کار مهندسی کنید، این همان فرود نرم «گلدی‌لاک» است. این چیزی است که ما با داده‌هایی که هفته گذشته به دست آوردیم و تورم امروز دیده‌ایم.»

دسامبر گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی افزایش قابل توجه 223,000 شغل و کاهش سالانه متوسط ​​رشد درآمد ساعتی به 4.7٪ را نشان داد. فردریک انتظار دارد که فدرال رزرو در نشست بعدی 31 ژانویه تا فوریه برگزار شود. 1 برای یادداشت کردن داده ها اما عدم تعهد به تغییر در سیاست.

"آنها تصدیق خواهند کرد که داده ها در حال بهبود بوده است، که هم اکنون بهبود یافته است. اما من فکر نمی‌کنم که آن‌ها بخواهند روی اتفاقی که قرار است در شش هفته آینده بیفتد، دست خود را پایین بیاورند.

به گفته گروه CME، بازارها در نزدیک به قطعیت - 93.2٪ از ظهر پنجشنبه - قیمت گذاری می کنند که FOMC دوباره از سطح افزایش خود پایین می آید و به 0.25 درصد در 1 فوریه می رسد. انتظار می رود یک چهارم واحد دیگر در ماه مارس رخ دهد، سپس قبل از اینکه کمیته قبل از پایان سال نیم درصد از نرخ وجوه فدرال کاهش یابد، یک وقفه ایجاد شود.

پاتریک هارکر، رئیس فدرال رزرو فیلادلفیا، پنجشنبه گفت که طرفدار آن است که فدرال رزرو تا افزایش یک چهارم امتیازی کناره گیری کند و سپس متوقف شود. سیاست گذاران همکار او قاطعانه اعلام کرده اند که در سال 2023 هیچ کاهش نرخی را نمی بینند.

اما بازار به گونه ای دیگر معامله می کند.

افزایش پس از جلسه مارس به FOMC فرصت می دهد تا در مورد تأثیر همه افزایش ها که در مجموع 4.75 درصد و در مجموع XNUMX درصد خواهد بود، فکر کند، اگر قیمت گذاری بازار درست باشد.

چیزی که انتظار نمی رود، هرگونه علامت زودهنگام از پیروزی بر تورم است.

سیمونا موکوتا، اقتصاددان ارشد در State Street Global Advisors گفت: «فکر نمی‌کنم آنها به اعلام پیروزی نزدیک باشند. «آنها در بیان شفاهی بسیار محتاط خواهند بود، حتی اگر ممکن است به [یک ربع افزایش] کاهش دهند، که این امر بهبود داده ها را تأیید می کند. اما من انتظار ندارم که لحن و زبانی که از کمیته بیرون می آید تا مدتی به طور چشمگیری تغییر کند. آنها به این فکر می کنند که بهتر است در امان باشیم تا دوباره متاسف باشیم.»