این صندوق اوراق قرضه محبوب یک فاجعه بازنشستگی است

"بابا می‌توانی بیایی با من در اتاق بازی بازی کنیم؟» بچه چهار ساله ام پرسید

"مطمئن. من همین الان وارد می شوم.» گفتم. وقتی تخلیه ماشین ظرفشویی را تمام کردم. آیا می‌خواهی به من کمک کنی بار را تخلیه کنم؟»

دخترم پاسخ داد: نه متشکرم. جای تعجب نیست، اما یک روز امیدوارم بتوانم او را غافلگیر کنم.

او به سمت اتاق بازی رفت. به سختی. و دوباره ظاهر شد.

"بابا داری میگیری برای سال ها"

برای سال ها معادل است برای همیشه در خانه ما. من فکر می کنم. سپس دوباره، با توجه به سطح خشم او، او می تواند به من بگوید که من مصرف می کنم دیگر از همیشه

او یک معامله گر اوراق قرضه خوب می شود. با افزایش نرخ‌های بلندمدت هر روز، سرمایه‌گذاران کمی که می‌خواهند اوراق قرضه‌ای را برای مدت زمان طولانی نگه دارند.

این باعث کبودی وجوه اوراق قرضه قدیمی مانند این است iShares 20 + سال خزانه داری اوراق قرضه ETF (TLT)
پیمان TLT
. TLT سرمایه‌گذاری بی‌نظیری است که بسیاری از سرمایه‌گذاران «سطح اول» زمانی که به دنبال قرار گرفتن در معرض اوراق قرضه هستند، خریداری می‌کنند. متأسفانه، دو مشکل بزرگ با TLT وجود دارد:

1. تنها 1.9 درصد بازده دارد.
2. و بدتر از آن، آن است مدت 19 سال بازده کل خود را کاهش می دهد.

هر بچه ای می داند که 19 سال برای نگه داشتن اوراق قرضه "خیلی طولانی" است در حالی که تورم 7% داغ است. لطفا، کسی این سرمایه گذاران TLT را دریافت کند گزارش درآمد رقابتی اشتراک، ابونمان! آنها این صندوق را برای بازدهی (لنگ) آن می خرند و آن را به علاوه بیشتر در کاهش قیمت از دست می دهند!

آیا امیدی به TLT هست؟ نه واقعا. این یک استراتژی محکوم به فنا است، برداشتن سکه های بازدهی متوسط ​​در ریل قطار تورمی.

و ما نباید انتظار یک محور داشته باشیم، زیرا TLT یک ETF "گنگ" است که توسط ماشین ها اداره می شود. من ترجیح می‌دهم کودک چهار ساله‌ام در راس کار باشد. او به اندازه کافی می داند که برای 19 سال ثبت نام نمی کند. (یا 19 دقیقه، برای آن موضوع. یک دانشمند سرمایه گذاری تورمی.)

برخی از بزرگسالان در مدیریت درآمد ثابت خوب هستند. من به جای اتکا به رایانه، شرکت هایی را ترجیح می دهم که بهترین معاملات اوراق قرضه را دنبال می کنند. شرکت مورد علاقه من، DoubleLine، دارای برخی از صندوق های سرمایه بسته عالی (CEF) است که توسط "خدای اوراق قرضه" جفری گانلاک رهبری می شود.

در میان دلایل زیادی برای سرمایه گذاری با گانلاچ این است که او و تیم ستاره دارش از تحلیلگران با درآمد ثابت اوراق قرضه ای را خریداری می کنند که من و شما نمی توانیم، مانند اوراقی که تا 8.9 درصد پرداخت می کنند. توسط آژانس های تحت حمایت دولت مانند فردی مک صادر شده است. ارزش پرداخت هزینه مدیریت برای دسترسی "خودی" به این معاملات را دارد.

اگر این ایده‌ها باطنی به نظر می‌رسند، خوب هستند، و این جایی است که ارزش در Bondland است. بدون سرمایه‌گذاری در سراسر جهان، ما با TLT گیر کرده‌ایم که تنها 1.9٪ پرداخت می‌کند (و این قیمت را در اولین روز معاملاتی سال از دست می‌دهد).

به همین دلیل است که ما با آسانسور به طبقه دوم می‌رویم و هزینه مدیریت «بزرگ دلار» را به Gundlach و Co می‌پردازیم. «دلارهای کلان» بسیار ساده است زیرا وقتی یکی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری بسته DoubleLine (CEF) را با تخفیف می‌خریم، اساساً هزینه‌های خود را «مقابله» می‌کنیم.

کارمزدها از NAV (ارزش خالص دارایی، یا اوراق قرضه ای که CEF نگهداری می کند منهای هر بدهی استفاده شده برای خرید آنها) است و ما امروز 4٪ کمتر از NAV برای CEF درجه یک می پردازیم. صندوق فرصت های DoubleLine (DLY). به عبارت دیگر، ما یک دلار را به قیمت 96 سنت می خریم و کارمزد گوندلاچ را رایگان به ما می دهیم. تخفیف 4 درصد و کارمزد او 2.2 درصد است. هزینه ما رسیدگی می شود.

DLY برای استفاده از فرصت های درآمدی در اوراق بهادار با پشتوانه رهنی (MBS)، MBS های تجاری و تعهدات وام وثیقه (CLO) ایجاد شد. من متوجه هستم که این کلمات اختصاری می تواند هر کسی را که در بحران مالی زندگی کرده است (یا تماشا کرده است) بترساند بزرگ کوتاه)، به همین دلیل است که برای پیمایش در این آب ها به DoubleLine نگاه می کنیم. آن ها هستند اثبات شده اربابان این کائنات

شروع طوفانی صندوق در روزهای اولیه شیوع ویروس به تیم کمک کرد تا کیفیت اعتباری بالاتری نسبت به آنچه که در غیر این صورت با بازدهی 7.6 درصدی در دسترس بود، حفظ کند. خود «خدای پیوند» مرد ماست که فردی مک تماس گرفت. ما با کمال میل ارتباطات و جریان های درآمد او را می خریم. جای تعجب نیست که CEF های DoubleLine بسیار بیشتر از عمو سام می پردازند.

DLY برای نرخ های بالاتر نیز آمادگی بیشتری دارد. مدت نگهداری اوراق قرضه صندوق به طور متوسط ​​(زمان تا سررسید) کمی بیش از دو سال است. این به طرز چشمگیری پایین است و در صورتی که نرخ های بهره بیش از آنچه در حال حاضر انتظار داریم افزایش یابد، انعطاف پذیری صندوق را فراهم می کند. (این شرکت برای سال‌ها گرفتار نگه‌داشتن اوراق قرضه نامطلوب نمی‌شود و بازده و قیمت را از دست نمی‌دهد؛ می‌تواند پول خود را جابه‌جا کند تا از تغییرات نرخ بهره ببرد.)

هنگام خرید اوراق قرضه در سال 2022، پول خود را برای مدت طولانی در بند نکنید. در مدت زمان چابک بمانید و فقط با بهترین ها سرمایه گذاری کنید.

برت اوونز رئیس استراتژیست سرمایه گذاری است چشم انداز مخالف. برای ایده های عالی درآمد بیشتر ، آخرین نسخه ویژه خود را کپی کنید: پورتفولیوی بازنشستگی پیش از موعد شما: سودهای کلان - هر ماه - برای همیشه.

افشای: هیچ