این صندوق پیشتاز کمتر شناخته شده، آن را درهم شکسته است - بله، حتی در این بازار

توصیه معمول بوگل به یک سرمایه گذار معمولی این بود که برای رشد بلندمدت به یک صندوق شاخص بورس اوراق بهادار آمریکا با قیمت پایین پایبند باشد، مانند صندوق سرمایه گذاری کل سهام Admiral Stock Market Index Fund.
VTSAX،
-0.81٪
صندوق.

اما در اینجا، که کمتر شناخته شده است و به ندرت درباره آن صحبت شده است، Vanguard چیزی را اداره می کند که به طرز مشکوکی شبیه یک صندوق تامینی است. و آن را خرد می کند.

صندوق بی طرف بازار پیشتاز
VMNFX،
+ 0.83٪
حتی یک افزایش اندک در روز پنجشنبه منتشر کرد، زمانی که داو 1,000 امتیاز سقوط کرد و تقریباً همه چیز از هم پاشید.

صندوق در آن روز یک سوم درصد افزایش داشت. (کامپوزیت نزدک
COMP ،
-1.40٪
: کاهش 5 درصدی

صندوق خنثی بازار پیشتاز امسال تا کنون 9.5 درصد رشد داشته است، اگرچه سهام و اوراق قرضه هر دو کاهش یافته اند. (صندوق شاخص متوازن پیشتاز
VBAIX،
-0.63٪,
که 60 درصد سهام آمریکا و 40 درصد اوراق قرضه آمریکاست، 12 درصد از دست داده است.)

و Vanguard Market Neutral طی 26 ماه گذشته 12 درصد رشد خیره کننده داشته است، در حالی که صندوق متوازن 5 درصد از دست داده است.

جالب است که این شرکت به خوبی از رقبای گران قیمت و انحصاری صندوق تامینی خود بهتر عمل می کند. بر اساس گزارش شرکت شاخص صندوق تامینی HFRI، میانگین صندوق تامینی "خنثی بازار سهام" بسیار بدتر از صندوق پیشتاز طی یک و سه سال و تا کنون امسال نیز عمل کرده است.

من آنقدر مجذوب این صندوق پیشتاز بسیار غیر پیشتاز شدم که با شرکت تماس گرفتم و در نهایت با متیو جیانینو، رئیس مدیریت محصول گروه سهام کمی ونگارد صحبت کردم.

اولین چیزی که باید به آن توجه کرد این است که Vanguard به دلیل تمام مفاهیمی که این عبارت دارد: ریسک بالا و غیره، این را "صندوق تامینی" نامیده است. این یک صندوق مشترک خرده‌فروشی تنظیم‌شده است و هزینه‌های عملیاتی آن سالیانه 0.25% بسیار کم و بسیار مناسب است. جیانینو می‌گوید، از اهرم استفاده نمی‌کند و هدف آن کنترل ریسک است.

از سوی دیگر، اگر شبیه یک اردک است، مانند یک اردک راه می‌رود و مانند یک اردک می‌چرخد، احتمالاً یک اردک است، و این صندوق همان چیزی است که صندوق‌های "پرچین شده" کلاسیک و اصلی به نظر می‌رسند. این "بلند-کوتاه" است، به این معنی که روی برخی از سهام شرط می‌بندد که صعود کنند (در اصطلاح بازار سهام "بلند") و برخی دیگر ("کوتاه") پایین بیایند. جیانینو می‌گوید که کتاب متعادل است، با شرط‌های بالا و پایین به یک اندازه، به طوری که عملکرد با شاخص‌های بازار سهام ارتباطی ندارد.

عملکرد قوی اخیر صندوق پس از یک دوره چند ساله است که عملکرد ضعیفی داشته است. مانند بسیاری از سرمایه گذاران، این شرکت نیز با افزایش سرسام آور سهام فناوری بزرگ در اواخر دهه 2010 پشت سر گذاشته شد.

جیانینو می‌گوید این صندوق معمولاً روی نام‌های با کیفیت بالاتر شرط‌بندی می‌کند. این یک سرمایه‌گذار «ارزش‌کننده» نیست که فقط سهام را در رابطه با عوامل بنیادی امروزی خریداری می‌کند، بلکه به شرکت‌هایی با چشم‌انداز رشد خوب نگاه می‌کند که با قیمت مناسب معامله می‌کنند. جیانینو به من می‌گوید: «ما تمایل داریم که یک شیب رشد داشته باشیم، اما این شیب رشد است که با کیفیت پشتیبانی می‌شود. سهام توسط یک تیم کمی داخلی کوچک انتخاب می شود، که ظاهرا بهتر از بسیاری از جمعیت فراری در گرینویچ، کنون، کار می کند.

آیا این به پرتفوی یک سرمایه گذار معمولی تعلق دارد؟ شاید نه. به طور کلی، به افرادی که خواهان ثبات بیشتر در سبد خود هستند، معمولاً توصیه می‌شود که همه چیز را ساده نگه دارند و مقداری پول در چیزی مانند اوراق قرضه کوتاه‌مدت بگذارند. ونگارد تأکید می کند که صندوق خنثی بازار هدف «سرمایه گذاران پیچیده» است که ممکن است «5 تا 10 درصد» از پرتفوی را به صندوق اختصاص دهند. این می تواند مفید باشد، به خصوص در مواقعی مانند سال گذشته.

از سوی دیگر، متوجه شدم که صندوق بی طرف بازار عملکرد 10 ساله بهتری نسبت به صندوق اوراق قرضه کوتاه مدت پیشتاز داشته است.
VBIRX،
-0.30٪,
و به خصوص تا کنون در سال جاری. کارمزدها به طرز شگفت انگیزی پایین است، نسبت هزینه سرفصل بیش از 1٪ است، اما این عدد تا حدی گمراه کننده است که منعکس کننده هزینه شرط های کوتاه یا "پایین" است. هزینه های عملیاتی 0.25٪ است.

من ترجیح می‌دهم این را داشته باشم تا بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری پرچین، که یک دست و یک پا را شارژ می‌کنند و بابکی تحویل می‌دهند. وقتی به صندوق پیشتاز نگاه می‌کنید، تعجب می‌کنید که چگونه آن مدیران دیگر از دستمزد خود فرار می‌کنند.