این اندیکاتور کمتر شناخته شده با رکورد عالی، بازدهی بلندمدت کمتر از حد متوسط ​​را پیش بینی می کند

این پیش‌بینی ناامیدکننده از یک مدل ارزش‌گذاری به دست می‌آید که رکورد قابل توجهی را در پیش‌بینی بازده پنج ساله بعدی سهام دارد. این بر اساس یک شماره منتشر شده هر هفته در بررسی سرمایه گذاری خط ارزش، خبرنامه شاخص منتشر شده توسط Value Line, Inc.
VALU،
-2.22٪
این عدد نشان‌دهنده میانگین پیش‌بینی‌های تحلیل‌گران Value Line از جایی است که 1,700 سهامی که به طور گسترده دنبال می‌شوند، در سه تا پنج سال آینده معامله خواهند شد. این عدد به عنوان VLMAP برای پتانسیل قدردانی میانه Value Line نامیده می شود. اگرچه پیروان مختلف VLMAP قوانین متفاوتی برای ترجمه این عدد به یک قضاوت زمان بندی بازار خاص دارند، به طور کلی آنها سطوح قرار گرفتن در معرض سهام خود را در هماهنگی با VLMAP افزایش و کاهش می دهند.

نمودار همراه بازده سالانه 2000 ساله بعدی VLMAP و شاخص راسل 5 را ترسیم می کند. این نمودار در سال 1979 شروع می شود، زیرا از آن زمان بود که شاخص راسل 2000 ایجاد شد. (خود VLMAP به اوایل دهه 1960 برمی گردد.) من این نمودار را برای تمرکز بر راسل 2000 و افق پیش بینی پنج ساله ایجاد کردم زیرا این شاخص و چارچوب زمانی است که VLMAP بیشترین قدرت توضیحی را برای آن دارد. آزمون های آماری

آماری به نام r-squared را در نظر بگیرید که میزان توضیح یا پیش‌بینی تغییرات یک سری داده در دیگری را اندازه می‌گیرد. وقتی از VLMAP برای پیش‌بینی بازده 2000 ساله بعدی راسل 5 استفاده می‌شود، r-squared از نظر آماری 39٪ معنی‌دار است. زمانی که VLMAP برای پیش‌بینی S&P 13 از VLMAP استفاده می‌شود، r-squared قابل مقایسه، 500٪ هنوز از نظر آماری معنی‌دار است.
SPX
-1.05٪
بازگشت پنج ساله بعدی وقتی از VLMAP برای پیش‌بینی بازده 10 ساله بعدی استفاده می‌شود، مجذور r برای راسل 22 2000 درصد و برای S&P 14 500 درصد است.

منطقی است که VLMAP در پیش‌بینی بازده راسل 2000 نسبت به S&P 500 رکورد بهتری داشته باشد. از آنجایی که VLMAP بر سهام میانه تمرکز دارد، بیشتر تحت سلطه سهام با سرمایه کوچکتر از سهام تحت سلطه سرمایه بزرگ خواهد بود. S&P 500.

VLMAP در حال حاضر 55٪ است که در 37 است^th صدک توزیع آن از سال 1979. خبر خوب این است که سطح فعلی VLMAP به میانه توزیع آن بسیار نزدیکتر از بالای بازار صعودی در سال 2021 است. این زمانی بود که VLMAP به سطح بسیار پایین فقط 25 سقوط کرد. ٪. اما برای یک هفته دیگر از سال 1979، هیچ موقعیت دیگری از سال 1979 وجود نداشت که در آن VLMAP کمتر باشد.

خبر بد این است که VLMAP هنوز پایین‌تر از میانگین خود است که نشان‌دهنده بازدهی کمتر از متوسط ​​در پنج سال آینده است. دانیل سیور، سردبیر گزارش سیستم PAD خبرنامه سرمایه گذاری و یکی از اعضای هیئت علمی اقتصاد در Cal Poly-San Luis Obispo، به طور گسترده سابقه تاریخی VLMAP را تجزیه و تحلیل کرده است. سیور در ایمیلی گفت که VLMAP 55% «آنقدرها جذاب نیست، به خصوص با توجه به اینکه نرخ بهره همچنان بالاتر است. من خوشحالم که حدود 50 درصد ذخایر نقدی دارم و پول نقد اکنون بسیار بیشتر از دو سال پیش است. در سال 2020، کاهش همه‌گیری، VL MAP را به بیش از 100% رساند و به سرمایه‌گذاران بلندمدت فرصتی عالی (هر چند مختصر) برای خرید سهام با قیمت‌های واقعا جذاب ارائه داد. از سوی دیگر، در اواسط سال 2021، VLMAP به 25 درصد سقوط کرد که نشانه ای از ارزش گذاری شدید سهام بود. سابقه پیش‌بینی بلندمدت بدی نیست.»

مارک رابرتسون موافق است. او مدیریت می کند سرمایه گذاری آشکار وب سایت، و در طول سال ها به شدت به VLMAP متکی بوده است. اگرچه VLMAP بازده بازار سهام را در دهه گذشته دست کم گرفت، او در ایمیلی گفت که نمودار بلندمدت این دو سری «هنوز قانع‌کننده است».

(افشای کامل: خدمات نه سیور و نه خدمات رابرتسون جزو خدماتی نیستند که سوابق آنها توسط شرکت حسابرسی عملکرد من حسابرسی می شود.)

سایر مدل‌های ارزش‌گذاری در حال حاضر چگونه روی هم می‌آیند

VLMAP در بین هشت شاخص ارزش گذاری که من به طور مرتب در این بررسی ماهانه ارائه می کنم نیست. این هشت مورد به دلیل سوابق برترشان در پیش‌بینی بازده 500 ساله S&P 10 انتخاب شدند و VLMAP نسبت به آنها کوتاه است. اما سابقه آن هنوز هم چشمگیر است و پیش بینی بازدهی کمتر از میانگین آن به پیام مشابهی که از آن هشت نفر می آید می افزاید - همانطور که از جدول زیر می بینید.

	آخرین	ماه قبل	آغاز سال	درصد از سال 2000 (100٪ نزولی ترین)	درصد از سال 1970 (100٪ نزولی ترین)	درصد از سال 1950 (100٪ نزولی ترین)
نسبت P / E	23.35	23.72	22.34	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰
نسبت CAPE	29.14	28.81	28.46	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰
نسبت P / سود سهام	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰
نسبت P/فروش	2.34	2.38	2.24	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰
نسبت P/Book	4.03	4.09	3.85	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰
نسبت Q	1.71	1.73	1.63	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰
نسبت بافت (بازار/GDP)	1.57	1.59	1.49	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰
میانگین تخصیص سهام خانوار	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰	٪۱۰۰