این پرتفوی ضد احمق بیش از 50 سال سهام و اوراق قرضه سنتی را شکست داده است

معیاری که به طور گسترده دنبال می شود، پرتفوی به اصطلاح "متعادل" است که به عنوان 60/40 شناخته می شود: 60٪ سهام، 40٪ اوراق قرضه. این مدلی است که مدیران صندوق های بازنشستگی در سراسر جهان دنبال می کنند. تئوری این است که سهام رشد بلندمدت بهتری را ایجاد می کند، در حالی که اوراق قرضه تا حدی ثبات را ایجاد می کند.

و در مجموع بسیار خوب انجام شده است - به ویژه در دورانی که از اوایل دهه 1980 به بعد، با کاهش تورم و نرخ بهره، و سهام و اوراق قرضه هر دو افزایش یافته است. اما در دوره های دیگر چطور؟

داگ رمزی، مدیر ارشد سرمایه گذاری در گروه Leuthold در مینیاپولیس نیز چیز متفاوتی را دنبال می کند. همانطور که قبلاً در اینجا ذکر شداو آن را پرتفوی "همه دارایی، بدون اختیار" می نامد و شامل سرمایه گذاری های برابر در 7 طبقه دارایی است: سهام شرکت های بزرگ ایالات متحده، یعنی شاخص S&P 500.
SPX
+ 2.39٪,
سهام شرکت های کوچک ایالات متحده، از طریق شاخص راسل 2000
RUT ،
+ 3.06٪,
سهام بازارهای بین المللی توسعه یافته در اروپا و آسیا از طریق به اصطلاح شاخص EAFE، اسناد خزانه 10 ساله، طلا، کالاها و تراست های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات ایالات متحده.

هرکسی که می‌خواهد این سبد را دنبال کند - این یک توصیه نیست، صرفا یک مشاهده است - می‌تواند به راحتی با استفاده از 7 صندوق سرمایه‌گذاری کم‌هزینه مانند SPDR S&P 500 این کار را انجام دهد.
جاسوسی ،
+ 2.39٪,
iShares راسل 2000
IWM ،
+ 3.17٪,
Vanguard FTSE بازارهای توسعه یافته
VEA ،
+ 2.81٪,
اوراق قرضه خزانه داری 7-10 ساله iShares
IEF،
-0.52٪,
سهام طلای SPDR
GLD ،
-0.81٪,
صندوق ردیابی شاخص کالا Invesco DB
DBC ،
+ 1.37٪
و املاک پیشتاز
VNQ ،
+ 2.64٪.

این یک ایده هوشمندانه است. تلاش می‌کند از دوران کنونی ما خارج شود، به این دلیل که آینده ممکن است شبیه ۴۰ سال گذشته نباشد. و ضد احمق است، زیرا تمام کنترل را از دست افراد خارج می کند. مقادیر مساوی را به تمام کلاس‌های دارایی اصلی اختصاص می‌دهد، در حالی که روی هیچ کدام شرط‌بندی زیادی نمی‌کند.

رمزی به چگونگی عملکرد این مجموعه به اوایل دهه 1970 نگاه کرده است (یا می توانست انجام دهد). می توانید نتایج بالا را در مقایسه با سبد 60/40 از 60 درصد سرمایه گذاری در S&P 500 و 40 درصد سرمایه گذاری در اوراق 10 ساله خزانه داری ایالات متحده مشاهده کنید. هر دو پرتفوی در پایان هر سال دوباره متعادل می شوند. توجه: اعداد برای تورم تعدیل شده اند و بازده "واقعی" را به دلار آمریکا نشان می دهند.

چند چیز بیرون می جهد

اولاً، All Asset No Authority در نیم قرن گذشته بازدهی کل بالاتری نسبت به 60/40 داشته است. (از S&P 500 بسیار پرنوسانتر عقب افتاده است، اما بسیار کمتر از آنچه فکر می کنید.)

دوم، این عملکرد بهتر (همانطور که تصور می‌کنید) واقعاً به دلیل دهه 1970 بود، زمانی که طلا، کالاها و املاک و مستغلات عملکرد خوبی داشتند.

سوم، اگرچه AANA در دهه 1970 عملکرد بهتری داشت، اما حتی در دوران افزایش سهام و اوراق قرضه هنوز هم عملکرد بسیار خوبی داشته است. از سال 1982 بازده واقعی به طور متوسط ​​5.7٪ در سال، در مقایسه با کمی کمتر از 7٪ برای نمونه کارها 60/40 (و کمی بیش از 8٪ برای S&P 500) به دست آورده است.

اما چهارم، و احتمالاً جالب‌ترین آن: مجموعه AANA دارای ریسک کمتری بوده است، حداقل به روشی خاص اندازه‌گیری شده است. به جای بررسی انحراف استاندارد بازده، من به بازده واقعی 10 ساله نگاه کردم زیرا این چیزی است که برای افراد واقعی مهم است. اگر من صاحب پورتفولیو باشم، 10 سال آینده چقدر وضعیت بهتری خواهم داشت - و مهمتر از همه، چقدر احتمال دارد که در نهایت زمین خود را از دست بدهم؟

شاید این نگاه خیلی غم انگیز باشد. شاید این بازتابی از فروش فعلی باشد.

با این وجود، من دریافته ام که در تقریباً نیم قرن گذشته AANA هرگز در طول 10 سال یک بار بازده واقعی منفی نداشته است. بدترین عملکرد 2.6 درصد در سال بالاتر از تورم بود - که در 10 سال منتهی به 2016 بود. این امر همچنان باعث افزایش 30 درصدی قدرت خرید شما در طول یک دهه شد. در همین حال، یک صندوق 60/40 (و تخصیص 100 درصدی به S&P 500) در طی چند دوره 10 ساله در واقع پول شما را به صورت واقعی از دست داده است و در چند مورد دیگر شما را کمتر از 1 درصد در سال بالاتر از تورم قرار داده است. . (البته بدون احتساب هزینه ها و مالیات ها.)

رمزی خاطرنشان می‌کند که در کل این دوره، این سبد دارایی‌های بدون مرجع متوسط ​​بازده سالانه کمتر از نیم درصد کمتر از S&P 500، با تقریباً نیمی از نوسانات سالانه، ایجاد کرده است. با محاسبات من میانگین بازدهی یک سبد 60/40 را بیش از نیم درصد در سال شکست داده است.

طبق معمول، این یک توصیه نیست، فقط اطلاعات است. از آن چیزی که می خواهید بسازید.