این صندوق سود سهام 3 درصد در مقابل کاهش 20 درصدی S&P کاهش یافته است. در اینجا برترین سهام آن است

ارزش سهام در سال جاری نسبتا خوب نگه داشته است، اما نتایج استراتژی Kornitzer برای صندوق با درآمد منعطف بوفالو را بررسی کنید.
BUFBX،
-0.85٪
تا 21 ژوئن، در مقایسه با S&P 500
SPX
-0.13٪,
زیرمجموعه های ارزش و رشد شاخص معیار و میانگین صنعتی داوجونز
DJIA ،
-0.15٪.
(همه اعداد عملکرد در این مقاله شامل سود سهام مجدد سرمایه گذاری شده است):

این صندوق تنها 3 درصد کاهش یافته است - عملکرد قابل توجهی است زیرا S&P 500 20 درصد سقوط کرده است و زیر مجموعه ارزش شاخص معیار 12 درصد کاهش یافته است.

Kornitzer Capital Management در سال 1989 تاسیس شد، مستقر در Mission، کانزاس است و دارایی بین 7 تا 8 میلیارد دلار تحت مدیریت دارد، از جمله 10 صندوق بوفالو و مشتریان خصوصی و سازمانی.

صندوق درآمد منعطف بوفالو در سال 1994 تأسیس شد و دارایی 455 میلیون دلاری دارد. اهداف آن تامین درآمد سرمایه گذاری و رشد سرمایه است. می تواند در اوراق قرضه سرمایه گذاری کند، اما در حال حاضر تقریباً به طور کامل در سهام با سرمایه بزرگ سرمایه گذاری می شود. درآمد سود سهام صندوق با نوشتن تماس های تحت پوشش افزایش می یابد، استراتژی که به طور مفصل مورد بحث قرار گرفته است اینجا کلیک نمایید.

اختیار خرید قراردادی است که به سرمایه گذار اجازه می دهد سهامی را با قیمتی خاص خریداری کند تا زمانی که این اختیار منقضی شود. یک گزینه فراخوان تحت پوشش گزینه ای است که زمانی می نویسید که از قبل مالک سهام هستید. کورنیتزر گفت که تماس‌های تحت پوشش را عمیقاً «بدون پول» می‌فروشد، بنابراین تنها در صورتی مجبور به فروش سهامی می‌شود که حداقل 20 درصد افزایش یابد، در حالی که احتمالاً به هر حال موقعیتی را کاهش می‌دهد یا می‌فروشد.

سود سهام و رشد با قیمت مناسب

کورنیتزر گفت: "من شرکت هایی را دوست دارم که سود سهام پرداخت می کنند." "اگر سهامی را به مدت 3 سال با پرداخت 10٪ نگه دارم و سهام ثابت بماند، 45٪ از پولم را پس گرفته ام."

او همچنین به دو پرداخت کننده بدون سهام به عنوان مثال هایی اشاره کرد که نشان می دهد شرایط بد برای سرمایه گذاران بلندمدت چقدر است:

• سهام Meta Platforms Inc.
  متا،
  -0.76٪,
  (فیسبوک سابق) امسال 53 درصد افت کرده است. سهام نسبت به پایان سال 23.5 2019 درصد کاهش یافته است، حتی اگر در سال 33 2020 درصد و در سال 23 2021 درصد دیگر افزایش یافت. کورنیتزر گفت: "شما آن را سوار کردید، آن را پایین آوردید و هیچ پولی دریافت نکردید."

• شرکت کاروانا
  CVNA ،
  + 0.92٪
  سهام امسال 89 درصد سقوط کرده است. این شرکت در سال 2012 تأسیس شد، در سال 2017 به سهام عمومی رسید و از آن زمان تاکنون یک سود سه ماهه (سه ماهه دوم 2021) و بدون سود سالانه گزارش کرده است. او گفت: "اگر فروش شما صدها میلیون در سال افزایش یابد و پولی به دست نیاورید، مشکلی وجود دارد."

وقتی از کورنیتزر پرسیده شد که آیا جریان های نقدی شرکت ها اهمیت ویژه ای دارد یا خیر، بر "جریان نقدی برای سهامدار" تاکید کرد. او شرکت‌هایی را ترجیح می‌دهد که بدهی نسبتاً پایینی دارند، سود رو به رشد «و هر چیزی که همراه آن باشد».

او گفت: "شما یک شرکت قوی می خواهید که زنده بماند."

کورنیتزر گفت: بازده سود سهام برای پرتفوی صندوق با درآمد منعطف بوفالو حدود 3 درصد است. او موافقت کرد که یک هدف معقول برای افزایش درآمد از طریق نوشتن تماس های تحت پوشش 1 درصد دیگر خواهد بود.

کورنیتزر در هنگام اضافه کردن سهام به پرتفوی گفت که معمولاً به دنبال حداقل سود تقسیمی 2 تا 3 درصد است. اما سهامی در صندوق با درآمد منعطف بوفالو ممکن است بازدهی سود سهام فعلی پایینی داشته باشد. شرکت مایکروسافت
MSFT ،
-0.24٪
به عنوان مثال، با بازدهی تنها 0.98٪ است. با این حال، کورنیتزر گفت که بر اساس هزینه اصلی او، بازده سهام مایکروسافت صندوق اکنون بیش از 10 درصد است. (کلیک اینجا کلیک نمایید برای اطلاعات بیشتر در مورد ترکیب سود در دوره های طولانی.)

او گفت که دارایی های مایکروسافت خود را "از 340 تا 350 دلار" کاهش داده است و افزود که مایکروسافت زمانی که اخیراً به زیر 250 دلار رسیده بود دوباره جذاب بود.

موفقیت امسال

کورنیتزر تمرکز 20 درصدی صندوق در سهام انرژی را یکی از دلایل عملکرد بهتر ذکر کرد، اگرچه او گفت که "در سال جاری تعداد زیادی فروخته است." یکی از نمونه ها شرکت هس بود.
او هست،
-4.08٪,
که هر سهم آن را حدود 130 دلار فروخت. هس در 107.74 ژوئن با قیمت 21 دلار بسته شد.

کورنیتزر بر سبک مدیریت فعال تاکید کرد، که شامل کاهش موقعیت ها در صورت بزرگ شدن آنها یا فروش مستقیم زمانی که قیمت سهام به اهدافش رسید، می شود.

بزرگترین هلدینگ انرژی این صندوق تا 31 مارس Chevron Corp بود.
CVX ،
-4.35٪.
سهام امسال 34 درصد رشد داشته و بازده تقسیمی آن 3.67 درصد است.

کورنیتزر معتقد است که بخش انرژی از اینجا می تواند عملکرد خوبی داشته باشد، حتی اگر قیمت نفت کمی از اوج خود عقب نشینی کرده است. نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) برای تحویل در ماه جولای
CL.1 ،
-1.74٪
اوایل 104.48 ژوئن به قیمت 22 دلار در هر بشکه معامله شد که در مقایسه با اوج قیمت 130.50 دلاری در 7 مارس، بر اساس قراردادهای ماهانه مستمر، کمتر از اوج قیمت اولیه ماه اول در یک روز بود.
CL00 ،
-1.74٪
نقل قول ها

او گفت: «صبر کنید تا مردم درآمدهای سه ماهه دوم این شرکت ها را ببینند – این غیر قابل باور خواهد بود.

صندوق دارایی های خود را به صورت فصلی گزارش می کند. از 31 مارس، دیگر نام‌های انرژی در میان سهام برتر آن ConocoPhillips بود
COP ،
-6.27٪,
شرکت APA
APA،
-7.06٪
و شرکت اکسون موبیل
XOM ،
-3.96٪.

موارد دلخواه بیشتر

کورنیتزر گفت که داشتن "ذخایر دارویی مناسب" باعث موفقیت صندوق درآمد انعطاف پذیر بوفالو در سال جاری نیز شده است. او Eli Lilly & Co.
LLY ،
+ 3.14٪
به عنوان مثال. کورنیتزر گفت که سهام امسال 8.5 درصد افزایش یافته است و بازده سود تقسیمی بر اساس بهای تمام شده صندوق حدود 11 درصد است. او این موقعیت را کاهش داده است تا حدود 3 درصد از پرتفوی صندوق باشد.

الی لیلی اخیراً سود سهام خود را در ماه دسامبر 15 درصد افزایش داد.

او دوست دارد شرکت های بیمه را در درازمدت نگه دارد تا سود سهام افزایش یابد. یکی از نمونه ها Arthur J. Gallagher & Co.
AJG،
+ 1.35٪,
که سود سهام خود را در ژانویه 6 درصد افزایش داد. دیگری Allstate Corp است.
همه،
+ 0.22٪,
که پرداخت خود را در ماه فوریه 5 درصد افزایش داد.

کورنیتزر گفت: «در سال جاری تاکنون، 70 درصد از شرکت‌های ما سود سهام جمع‌آوری کرده‌اند.

با نگاه به آینده

وقتی از کورنیتزر در مورد فرصت‌های خرید سهام پس از کاهش قابل توجه قیمت‌ها پرسیده شد، او تفکر بلندمدتی را پیشنهاد کرد: «هر شرکتی که از روباتیک حمایت می‌کند آینده درخشانی خواهد داشت». «امروز از هر کارخانه بزرگ صنعتی دیدن کنید و اگر نتوانند کسی را استخدام کنند، روبات‌ها را پیاده‌سازی می‌کنند. آنها کسی را اخراج نمی کنند.»

یک نمونه در این زمینه، جایی که او "شروع به ایجاد موقعیت می کند" ABB Ltd است.
ABB ،
-1.42٪,
که بازده تقسیمی 2.61 درصدی دارد و امسال 28 درصد کاهش یافته و در محدوده "محدوده کورنیتزر" قرار دارد.

حالا بخوانید: چهار انتخاب ارزش سهام از یک مدیر صندوق که از بخش انرژی دور است

و: در اینجا یک استراتژی سرمایه گذاری برنده برای دوره طولانی کمبود کالا آمده است