این مدیر عامل هشدار می دهد که استراتژی فدرال رزرو حباب بزرگی در مسکن ایجاد کرده است. در اینجا چیزی است که او برای محافظت دوست دارد

فدرال رزرو وظیفه دوگانه ای دارد: اطمینان از ثبات قیمت و هدف گذاری برای حداکثر اشتغال.

اما به گفته دن مورهد، مدیرعامل غول صندوق سرمایه گذاری رمزنگاری شده Pantera Capital، کار سومی نیز وجود دارد که فدرال رزرو انجام داده است – اجرای یک طرح پونزی.

در آخرین نامه بلاک چینمورهد می گوید که "دستکاری فدرال رزرو در بازارهای اوراق قرضه وام مسکن" "بزرگترین طرح پونزی در تاریخ" است.

سرمایه گذار متخصص حتی هشدار داد در CNBC اخیراً گفت که احتمالاً "رکود اقتصادی در راه است."

بیایید نگاه دقیق تری به منظور او بیندازیم.

آیا از دست ندهید

نرخ بودجه دولتی

مورهد استدلال می کند که فدرال رزرو با پایین نگه داشتن نرخ وجوه فدرال یک اشتباه بزرگ در سیاست گذاری انجام داد.

او می نویسد: «تفاوت بین تورم (حکمیت آنها) و ابزار سیاست آنها (وجوه تغذیه) بسیار بزرگتر از هر مقطع دیگری در تاریخ است - از جمله دهه 1970 فاجعه بار.

آنها نرخ ها را صفر کردند. صندوق های فدرال رزرو قبل از همه گیری 1.55 درصد بود. آن‌ها به تازگی نرخ‌های یک شبه را دریافت کرده‌اند تا به جایی که قبل از فوران سیاست‌های همه‌گیر بودند، زمانی که تورم تنها 2.30 درصد بود، بازگشته‌اند.»

همانطور که تا به حال به خوبی می دانیم، تورم دیگر 2.30 درصد نیست. آخرین گزارش وزارت کار نشان داد که قیمت های مصرف کننده در ژوئن نسبت به سال گذشته 9.1 درصد افزایش یافته است که بزرگترین افزایش از نوامبر 1981 است.

مورهد استدلال می کند که حتی این قرائت رسمی دقیق نبود زیرا تورم مسکن را در زمان واقعی اندازه گیری نمی کند.

در عوض، CPI رسمی تورم مسکن را با استفاده از چیزی به نام اجاره معادل مالک اندازه گیری می کند - اگر صاحب خانه در خانه اجاره کند چقدر هزینه دارد - و این معیار تنها 5.1 درصد سالانه در ماه مه افزایش یافت.

داستان ادامه دارد

اگر در بازار بوده اید به خرید یا اجاره ملک، می دانید که قیمت ها بسیار بیشتر از این افزایش یافته است. دولت می گوید از اجاره معادل مالک استفاده می کند زیرا تنها در تلاش است تا تغییر در هزینه سرپناه را اندازه گیری کند و در عین حال جنبه سرمایه گذاری خرید خانه را حذف کند.

مورهد در عوض به شاخص قیمت خانه ملی S&P CoreLogic Case-Shiller ایالات متحده نگاه می کند، معیاری پیشرو برای قیمت املاک مسکونی ایالات متحده که می تواند به عنوان فشارسنج بازار مسکن در نظر گرفته شود. در ماه مه سالانه 20.6 درصد افزایش یافت و مورهد می گوید که اگر به جای اجاره معادل مالک برای محاسبه تورم از آن استفاده کنیم، CPI 12.5 درصد افزایش می یابد.

مورهد می‌گوید برای مهار تورم فزاینده، فدرال‌رزرو هنوز باید نرخ‌های بهره را «سه یا چهارصد واحد پایه» افزایش دهد.

دستکاری در بازار اوراق قرضه

مورهد می‌گوید در حالی که سیاست نرخ بهره پایین یک اشتباه بود، با دستکاری فدرال رزرو در دولت و بازارهای اوراق وام مسکن «کوتوله» شده است.

او پیشنهاد می‌کند که قبلاً فدرال رزرو به بازیگران بازار آزاد مانند برنامه‌های بازنشستگی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و شرکت‌های بیمه اجازه می‌داد وام بدهند - اما اوضاع در سال 2020 تغییر کرد.

زمانی که فدرال رزرو وارد تجارت وام های رهنی شد، آنها واقعاً دنبال آن رفتند. آنها تمام وام دهندگان دیگر را کاملاً از بین بردند.»

و این باعث افزایش شدید قیمت مسکن شد.

آنها نرخ وام مسکن 30 ساله را مجبور کردند که به 2.68٪ برسد، اساساً مردم جرأت کردند که یک خانه نخرند (یا دو یا سه)، که بدیهی است که یک حباب در مسکن ایجاد می کند، که خود به کمبود نیروی کار کمک می کند زیرا دو میلیون آمریکایی بازنشسته شدند. یا در غیر این صورت نیروی کار را ترک کرد.»

مقامات استدلال می کنند که خرید اوراق بهادار توسط فدرال رزرو برای "فعال نگه داشتن بازارها" در طول همه گیری همه گیر ضروری است و "به مردم اعلام می کند که فدرال رزرو آماده است تا بخش های مهمی از سیستم مالی را متوقف کند."

مورهد توضیح می‌دهد که وقتی می‌توانید برای خرید ملک‌هایی که به طور متوسط ​​سالانه ۲۰ درصد ارزششان افزایش می‌یابد، وام با ۲.۶۸ درصد وام بگیرید، هم مالکان و هم سرمایه‌گذاران به دنبال آن هستند.

طی دو سال گذشته، فدرال رزرو اوراق قرضه دولتی و رهنی معادل بیش از 200 درصد کل وام های رهنی در ایالات متحده خریداری کرد.

در حالی که این با تعریف دقیق طرح پونزی مطابقت ندارد، مورهد استدلال می کند که سیاست های پولی آسان فدرال رزرو یک حباب بزرگ مسکن ایجاد کرده است.

رمزارز برای نجات؟

همه اینها برای اقتصاد ایالات متحده خوب نیست.

بسیاری از کارشناسان - از جمله مورهد - خواستار رکود هستند. اما سرمایه گذاران در حال حاضر درد را احساس می کنند. با کاهش 500 درصدی S&P 20 تا به امروز، بسیاری از سهام در حال حاضر در بازار نزولی قرار دارند.

از سوی دیگر، فدرال رزرو خوشبین تر است. ماه گذشته، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو گفت که اقتصاد ایالات متحده در "شکل قوی" است و "به طور کلی اقتصاد ایالات متحده در موقعیت مناسبی برای مقاومت در برابر سیاست های پولی سخت تر است."

مورهد انتظار دارد که افزایش نرخ بهره بر اوراق قرضه، سهام و املاک و مستغلات تأثیر بگذارد. اما کلاس های دارایی هستند که هستند کمتر همبستگی دارد با بازارهای نرخ بهره

من به راحتی می‌توانم دنیایی را ببینم، مثلاً، در سالی که سهام کاهش می‌یابد، اوراق قرضه کاهش می‌یابد، می‌دانید، املاک و مستغلات کاهش می‌یابد، اما کریپتو به تنهایی در حال افزایش است و معامله می‌شود - بسیار شبیه به طلا، یا کالاهای نرم مانند ذرت. ، دانه های سویا همگی خوب عمل می کنند."

Pantera Capital مورهد در فناوری بلاک چین تخصص دارد. در سال 2013 اولین صندوق ارزهای دیجیتال را در ایالات متحده راه اندازی کرد.

مورهد خاطرنشان کرد که کریپتو "بسیار با دارایی های ریسک مرتبط است."

بیت کوین - بزرگترین ارز رمزنگاری شده جهان - تا به امروز 54 درصد کاهش داشته است، اما همچنان در پنج سال گذشته بیش از 900 درصد بازده داشته است.

بعدش چی بخونم

• ثبت نام تا خبرنامه MoneyWise ما جریان ثابتی را دریافت کند ایده های عملی از شرکت های برتر وال استریت

• ایالات متحده تنها چند روز تا یک "انفجار مطلق" در مورد تورم فاصله دارد - در اینجا آمده است 3 بخش ضد ضربه برای کمک به محافظت از نمونه کارها

• "همیشه جایی یک بازار گاو نر وجود دارد": کلمات معروف جیم کرامر نشان می دهد که می توانید بدون توجه به هر چیزی پول دربیاورید. اینجا هستند 2 باد قوی دنباله دار برای استفاده از امروز

این مقاله فقط اطلاعات را ارائه می دهد و نباید به عنوان توصیه تلقی شود. بدون هیچ گونه ضمانت ارائه می شود.