این استراتژی سرمایه گذاری 73 ساله هنوز هم کار می کند

همانطور که ما 2022 را از بدبختی بیرون بیاور، من در حال تأمل بر این هستم که چه چیزی در این سال کار کرد و چه کار نکرد. چیزهای زیادی بود که نشد.

یکی از زمینه‌هایی که نسبتاً موفقیت‌آمیز بود، صفحه‌ای بود که من سال‌ها از آن بر اساس «سهام برای سرمایه‌گذار دفاعی» بنجامین گراهام استفاده می‌کردم، که او در شاهکار سال 1949 خود به نمایش گذاشت. سرمایه گذار هوشمند. من به یک دلیل به دلیل تورم، تغییراتی در صفحه نمایش داده ام - اما 73 سال بعد، این اصول همچنان ثابت هستند:

• اندازه مناسب یک شرکت باید حداقل 500 میلیون دلار فروش به صورت 12 ماهه داشته باشد. (گراهام از حداقل 100 میلیون دلار و حداقل 50 میلیون دلار در کل دارایی استفاده کرده است.)
• شرایط مالی قوی یک شرکت باید دارای نسبت جاری (دارایی های جاری تقسیم بر بدهی های جاری) حداقل 2.0 باشد. همچنین باید بدهی بلندمدت کمتری نسبت به سرمایه در گردش داشته باشد.
• ثبات سود یک کسب و کار باید در هفت سال گذشته درآمد مثبتی داشته باشد. (گراهام از حداقل 10 سال استفاده کرد.)
• سابقه سود سهام شرکت باید در هفت سال گذشته سود سهام پرداخت کرده باشد. (گراهام به 20 سال نیاز داشت.)
• رشد درآمد. درآمدها باید حداقل 3 درصد سالانه در طول هفت سال گذشته افزایش یافته باشد. (گراهام افزایش یک سوم سود هر سهم را طی 10 سال اخیر الزامی کرده است.)
• نسبت قیمت به درآمد (P/E) متوسط. یک سهم باید در سه سال گذشته میانگین P/E 15 یا کمتر داشته باشد.
• نسبت متوسط ​​قیمت به دارایی. نسبت قیمت به درآمد ضربدر نسبت قیمت به ارزش دفتری باید کمتر از 22.5 باشد.
• بدون آب و برق یا خرده فروش

وقتی آن صفحه را اجرا کردم ممکن است، 10 نام برش داده شد. از آن زمان (بدون احتساب سود سهام) آن گروه که شامل اینتل (INTC) ، وینه باگو (WGO), جانسون بیرون از منزل (بلند کردن) , فولاد و آلومینیوم Reliance (RS) , فلزات تجاری (CMC), Encore Wire (WIRE) , محصولات خط پیش ساخته (PLPC) , گروه شرکت های برتر (SGC) ، صنایع مولر (MLIو Amcom Distributing (DIT) به طور متوسط ​​4.5٪ (بدون احتساب سود سهام) افزایش یافته اند - بالاتر از S&P 500 (2.8٪ کاهش) و Russell 2000 (1.8٪ افزایش). یک پیروزی کم، مطمئنا. جالب اینجاست که INTC (39 درصد کاهش) بدترین عملکرد را داشت.

من دوباره آن صفحه را اجرا کردم جولای، و 10 اصلی از ماه می به عنوان مقدماتی باقی ماندند و Sturm, Ruger & Co به آنها پیوستند.RGR) ، شرکت Evercore (EVR) و Nucor Corp. (NUE) . از زمانی که آن صفحه نمایش داده شد، این 13 نام به طور متوسط ​​3.3 درصد افزایش یافته است، بهتر از S&P 500 (3.5٪ کاهش) و Russell 2000 (3.9٪ کاهش). باز هم، نه یک پیروزی مهیج، بلکه شایسته.

اجرای یک صفحه نمایش در صبح جمعه 15 نام را نشان می دهد - که ممکن است بیشترین نامی باشد که در چندین سالی که این صفحه را اجرا کرده ام دیده ام. تازه کارها شامل هانتسمن (HUN), کورن فری (KFY) ، صنایع ورتینگتون (واژ) , محصولات موتور استاندارد (SMP) و صنایع فولاد (IIN) . INTC، RS، و SGC سقوط کرده اند.

من صفحه را در پایان سال دوباره اجرا می‌کنم و مسابقات مقدماتی را برای یک سال کامل، تا سال 2023 دنبال می‌کنم.