(بلومبرگ) - برای بسیاری از سرمایه گذاران زمان پر هرج و مرج و پرهزینه ای بوده است. اما سال 2022 فقط به نیمه رسیده است و داستان سهام احتمالاً قبل از پایان سال پیچ و تاب های بیشتری خواهد داشت.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
سهام ایالات متحده که بدترین نیمه اول از سال 1970 را پشت سر می گذارد، اکنون با ضربات سه گانه تورم چسبنده، ریسک های رکود اقتصادی و تهدیدی برای سود شرکت ها از کاهش اعتماد مصرف کننده مواجه است. پس از اینکه تقریباً همه افراد در وال استریت پیش‌بینی‌های سال 2022 خود را اشتباه گرفتند، سرمایه‌گذاران اکنون بر روی ترکیبی سمی متمرکز شده‌اند که رکود تورمی را به همراه دارد و همچنین آسیب بیشتری به ارزش‌ها وارد می‌کند.
اسکات لدنر، مدیر ارشد سرمایه گذاری در Horizon Investments، گفت: "10٪ بعدی احتمالاً از اینجا پایین خواهد آمد، نه به بالا." پایین آمدن سریع بازار به چرخشی در سیاست بانک مرکزی نیاز دارد و ما فکر نمی‌کنیم که این امکان در چند ماه آینده وجود داشته باشد.
در واقع، انتظار می‌رود که فدرال رزرو در حالی که تلاش می‌کند تورم را رام کند، به جای اینکه مانند سال‌های 2008 و 2020 بازار را با پول نقد پر کند، نرخ‌های خود را افزایش دهد - تقریباً سوخت موشک برای بازار قدرتمند گاوی که اکنون متوقف شده است. .
امسال یکی از بدترین سال‌ها از نظر افت روزانه بزرگ است، به طوری که شاخص S&P 500 در 2 مورد 14 درصد یا بیشتر سقوط کرد و طبق داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط بلومبرگ به دو دهه قبل، سال 2022 را در فهرست 10 فهرست برتر قرار داد.
با وجود آن، شاخص نوسان CBOE، به اصطلاح نشانگر ترس، کمتر از سطوحی است که در بازارهای نزولی گذشته مشاهده شده بود، که نشان می‌دهد بازار هنوز افت مورد نیاز برای ایجاد یک رالی پایدار را ندیده است.
بر اساس تاریخچه بازارهای نزولی گذشته، S&P 500 باید تا پایان سال 2022 شاهد بهبودی باشد. در سال‌های رکود، داستان متفاوتی است و پایین‌ترین سطح آن در اولویت قرار دارد.
مایکل جی. ویلسون در مورگان استنلی، یکی از پرطرفدارترین خرس‌های وال استریت، می‌گوید که S&P 500 باید 15 تا 20 درصد دیگر کاهش یابد و به حدود 3,000 امتیاز برسد تا بازار به طور کامل مقیاس انقباض اقتصادی را منعکس کند. برای پیتر گارنری، رئیس استراتژی سهام در Saxo Bank A/S، پایین ترین سطح آن حدود 35 درصد کمتر از رکورد ژانویه است که به معنای کاهش بیشتر حدود 17 درصدی است.
گارنری گفت: «شرکت‌هایی مانند تسلا و انویدیا و ارزهای رمزنگاری‌شده باید قبل از حذف افراط‌های سفته‌بازی و رسیدن به کف، تسلیم شوند.
گاوهای وال استریت نیمه دوم بهتری را می بینند، اگرچه این برای جبران تمام افت تا کنون کافی نخواهد بود. در اروپا، استراتژیست ها در یک نظرسنجی انتظار دارند که Stoxx 600 افت 4 درصدی را در سال ثبت کند. در حال حاضر حدود 17 درصد کاهش یافته است.
تست درآمد
در میان همه تاریکی ها، برآوردهای درآمد نسبتاً خوشبینانه باقی مانده است. این زمانی آزمایش می شود که شرکت های آمریکایی و اروپایی شروع به گزارش سود سه ماهه دوم در دو هفته کنند. تقاضا تا کنون حتی با بدتر شدن روحیه مصرف کنندگان ادامه داشته است، اما اخیراً نشانه هایی مبنی بر کاهش هزینه های ایالات متحده وجود دارد.
Anneka Treon، مدیر عامل Van Lanschot Kempen گفت: "هزینه ها متوقف شده است زیرا شکاف با پس انداز ایجاد شده در طول همه گیری پر شده است." و این بدیهی است که ناپایدار است.»
زمینه های زیادی برای کاهش رتبه وجود دارد، به طوری که برآوردهای حاشیه سود جهانی بسیار خوش بینانه تلقی می شود. برای استراتژیست های شرکت Goldman Sachs Group، حاشیه سود برای شرکت های آمریکایی احتمالا در سال آینده کاهش خواهد یافت، صرف نظر از اینکه اقتصاد وارد رکود می شود یا خیر.
بر اساس داده های بلومبرگ، در اروپا، تحلیلگران شرکت های Stoxx 600 صعودی ترین شرکت ها از سال 2001 هستند. و در حالی که شاخص شرکت سیتی گروپ که تعداد نسبی ارتقاء و تنزل رتبه سود هر سهم را ردیابی می‌کند، بیشترین کاهش را در ایالات متحده از سال 2020 نشان می‌دهد، تعداد کاهش‌های رتبه اروپا به تازگی از تعداد ارتقاها بیشتر شده است.
آلمان یکی از بازارهایی است که در معرض خطر است زیرا کاهش گاز روسیه قلب صنعتی بزرگترین اقتصاد اروپا را تهدید می کند.
انتظارات قوی درآمد باعث شده است که ارزش‌گذاری‌های آمریکا و اروپا در مقایسه با میانگین‌های بلندمدت ارزان‌تر به نظر برسند و برخی از سرمایه‌گذاران را وسوسه کنند که این کاهش را بخرند و به افزایش‌های کوتاه‌مدت دامن بزنند. اما در مقایسه با بازده اوراق قرضه، حداقل در اروپا، سهام آنچنان ارزان به نظر نمی رسد.
"تورم تورم تورم"
در حالی که نگرانی های رکود در حال افزایش است، در مرکز مشکل تورم سرسام آور است. حتی در شرایطی که بانک‌های مرکزی گام‌های تهاجمی‌تری برمی‌دارند، همچنان به افزایش خود ادامه می‌دهد، که می‌تواند بخش بزرگی از نقطه اوج رکود باشد. اگرچه نشانه‌هایی وجود دارد که نشان می‌دهد اوج تورم نزدیک است، اما بانک‌های مرکزی که متهم به دست‌کم گرفتن این تهدید در ابتدای سال هستند، همچنان ادامه می‌دهند.
کارولین شاو، مدیر پورتفولیوی فیدلیتی اینترنشنال، گفت: «تورم در سطوحی است که بسیاری از مردم قبلاً آن را تجربه نکرده‌اند و بانک‌های مرکزی نرخ‌ها را به سطوحی افزایش می‌دهند که از قبل از بحران مالی جهانی مشاهده نشده بود». "اشتباهات سیاست محتمل است و این می تواند تاثیر زیادی بر بازار داشته باشد."
در بازارهای نوظهور نیز، سرمایه‌گذاران می‌گویند که برای کاهش نگرانی‌ها باید شاهد رفتار کمتر فدرال رزرو از سوی فدرال رزرو باشند. این در حالی است که ارزش سهام افت کرد زیرا سهام بدترین عملکرد خود را در نیمه اول از سال 1998 به ثبت رساندند، زمانی که بحران مالی آسیا بازارها را متحول کرد و روسیه نکول کرد. بانک‌های مرکزی ضعیف و رشد اقتصادی آهسته‌تر به‌ویژه بر بازارهای فناوری سنگین و صادرات محور تایوان و کره جنوبی فشار خواهد آورد. معیارهای سهام مربوطه آنها یکی از بزرگترین عقب ماندگان در منطقه در سال جاری است.
ایپک اوزکاردسکایا، تحلیلگر ارشد Swissquote گفت: «تورم تورم تورم». این «تعیین می‌کند که آیا قبل از بدتر شدن اوضاع، شاهد چرخش خواهیم بود یا اینکه جهان باید در نیمه دوم سال برای تاریکی عمیق‌تر آماده شود».
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/worst-stock-selloff-half-century-090513988.html