اقتصاد ایالات متحده دوباره در گروگان سقف بدهی مضحک فدرال ما است

افرادی که مسئول سیاست های مالی ایالات متحده هستند اغلب از هوشیارترین افراد در جهان هستند، بنابراین ممکن است تعجب کنید که چرا ما ناگهان ایده هایی مانند ضرب سکه پلاتین تریلیون دلاری یا فروش 100 دلاری را می شنویم. ارزش اوراق قرضه خزانه داری 200 دلار.

متأسفانه، پاسخ ساده است: افراد اطفال در اکثریت جمهوری خواه مجلس نمایندگان آمریکا، تهدید می کنند که از افزایش سقف بدهی فدرال جلوگیری می کنند. از نو.

حاشیه‌بازی جمهوری‌خواهان بر سر سقف بدهی تقریباً به یک امر سالانه تبدیل شده است. این امر مرتباً باعث ایجاد لرزش در بازارهای مالی می شود و هشدار می دهد که تحریک فدرال در مورد اوراق بهادار خزانه داری - که احتمالاً نتیجه نهایی یک بن بست طولانی مدت است - تأثیرات بدی برای آمریکایی ها در همه جنبه های زندگی و برای ثبات اقتصادی جهانی خواهد داشت.

مایکل استرین، موسسه امریکن اینترپرایز

دموکرات‌های کنگره فرصت‌های زیادی برای حذف این سلاح از زرادخانه جنگ‌افروزان نادان در حزب جمهوری‌خواه داشته‌اند، آخرین مورد در جلسه اردک لنگ در اواخر سال 2022 که آنها هر دو مجلس کنگره و کاخ سفید را کنترل کردند. به طور غیرقابل توضیحی، آنها نتوانستند این کار را انجام دهند، و ما اینجا هستیم.

روز جمعه، وزیر خزانه داری جانت ال یلن به کوین مک کارتی رئیس مجلس نمایندگان هشدار داد (R-Bakersfield)، و همچنین دیگر رهبران کنگره و روسای کمیته های کلیدی، که بدهی ایالات متحده به سقف قانونی روز پنجشنبه خواهد رسید، ماه ها زودتر از حد انتظار.

یلن گفت که در آن مرحله، خزانه داری شروع به اتخاذ «اقدامات فوق العاده خاصی» برای جلوگیری از نکول خواهد کرد. این موارد شامل تعلیق پرداخت های برنامه ریزی شده به صندوق های بازنشستگی کارکنان دولت است.

یلن گفت که به محض پایان بن بست سیاسی، بودجه کامل خواهد شد. با این حال، ممکن است آنقدرها هم آسان نباشد.

داستان ادامه دارد

در نتیجه یک بن بست سه ماهه در سال 2003، یک صندوق بازنشستگی فدرال برای همیشه یک میلیارد دلار سود از دست داد زیرا باید اوراق دولتی را قبل از سررسید بفروشد تا بتواند به تعهدات خود در قبال بازنشستگان عمل کند.

قبل از پرداختن به پیامدهای بن بست سقف بدهی و اقدامات متقابل احتمالی، اجازه دهید یک بار دیگر بررسی کنیم که موضوع چیست.

سقف بدهی یک قانون فدرال است که محدودیتی را برای میزان بدهی که خزانه داری می تواند بفروشد تعیین می کند. در حال حاضر، محدودیت 31.381 تریلیون دلار است که توسط کنگره در دسامبر 2021 تعیین شده است.

بدیهی است که آنچه کنگره تصمیم می گیرد، کنگره می تواند آن را لغو کند. سقف بدهی با آرای کنگره بیش از این افزایش یافته است 91 بار از سال 1960به طور کلی بدون بحث، توسط اکثریت دموکرات و جمهوری خواه و تحت روسای جمهور دموکرات و جمهوری خواه.

پس از اینکه جمهوری خواهان کنترل اکثریت مجلس نمایندگان را در سال 2011 به دست گرفتند، سقف بدهی به ماده خام برای موضع گیری سیاسی تبدیل شد. به طور معمول، GOP افزایش سقف بدهی را به منزله تشویق هزینه های بی رویه توصیف می کند.

در حال حاضر، زمانی که اعضای اکثریت جمهوری‌خواه مجلس نمایندگان که تهدید کرده‌اند از افزایش سقف بدهی‌ها جلوگیری می‌کنند، مگر اینکه با کاهش هزینه‌ها همراه شود، به گونه‌ای ادامه می‌دهند که گویی جلوگیری از افزایش سقف، همان توقف رشد است. از بودجه فدرال

این دروغ است. همیشه دروغ بوده است. سیاستمدارانی که این اظهارات را بیان می کنند، می دانند که این اظهارات نادرست است، که آنها را دروغگو می کند.

سقف بدهی صرفاً بر نحوه پرداخت دولت برای هزینه هایی که کنگره قبلاً مجوز داده است تأثیر می گذارد. اگر سیاستمداران نمی خواستند این پول را خرج کنند، تنها کاری که باید انجام دهند این است که از تصاحب آن خودداری کنند. آنها این کار را نکرده اند.

در عوض، آن‌ها مانند دارندگان کارت اعتباری رفتار می‌کنند که بیشتر از آنچه که تمایل به پرداخت آن دارند، روی کارت‌های خود خرید کرده‌اند، و بنابراین تصمیم گرفته‌اند صادرکننده کارت را به این باور که موجودی آن‌ها را کاهش می‌دهد، سفت کنند.

چرا ایالات متحده این تمرین احمقانه را انجام می دهد، هر نه ماه به طور متوسط؟

As بارها توضیح دادمسقف بدهی در اصل محدودیتی در اختیار خزانه داری برای صدور بدهی فدرال نبود، بلکه به عنوان راهی برای دادن آن بود. بیش عرض جغرافیایی برای قرض گرفتن

سقف بدهی در سال 1917 زمانی به وجود آمد که کنگره از رای دادن به هر انتشار اوراق قرضه پیشنهادی خسته شد، که آن را دردناکی در گردن می دانست. بنابراین به جای آن تصمیم گرفت که به خزانه داری اختیار کل برای شناور کردن اوراق قرضه، مشروط به یک محدودیت توقف، بدهد.

به عبارت دیگر، این محدودیت هرگز به گونه ای طراحی نشده بود که کنگره را از تصویب هرگونه لایحه هزینه یا معافیت های مالیاتی ایجاد کسری که می خواست باز دارد. بدیهی است که هرگز چنین تأثیری نداشته است، زیرا کنگره به طور معمول هزینه هایی را تأیید می کند که می داند، با ریاضی ساده، مستلزم استقراض بیشتر است.

هر بار که سقف بدهی برای باج گیری توسط جمهوری خواهان حفظ می شود (این کار هرگز توسط دموکرات ها انجام نمی شود)، برخی از کارشناسان هشدار می دهند که این بار گروگان گیران ممکن است جدی باشند و برخی دیگر ابراز اطمینان می کنند که همیشه اینطور به نظر می رسد اما همه می دانند که بن بست در نهایت حل خواهد شد. ، پس چرا نگران باشید؟

جریان پنهانی از رضایت از این تصور ناشی می‌شود که ایالات متحده هرگز اثرات وحشتناک نقض سقف بدهی را تجربه نکرده است. این ایده به طور موجز توسط میک مولوینی، رئیس جمهور وقت ترامپ که به عنوان مدیر بودجه منصوب شد، بیان شد و زمانی در مورد عواقب نکول بدهی دولت آمریکا گفت: «شنیده‌ام که مردم می‌گویند اگر این کار را نکنیم. آن، پایان جهان خواهد بود. من هنوز کسی را ملاقات نکرده ام که بتواند پیامدهای منفی را بیان کند.»

با این حال، پیامدهای منفی برای هر کسی که فراتر از نقطه بازی با انگشتان پا بالغ شده است، مشهود بوده و بوده است.

وزیر خزانه داری وقت تیموتی گیتنر در ژانویه 2011 این کار را انجام داد، زمانی که به نرخ بهره به شدت بالاتر برای استقراض توسط دولت های ایالتی و محلی، کارت های اعتباری، وام مسکن خانه اشاره کرد. فرسایش تخم های لانه بازنشستگی و ارزش های خانه. تعلیق پرداخت‌های خانواده‌های نظامی و کارمندان غیرنظامی دولت، از مزایای تامین اجتماعی، مدیکر و جانبازان؛ از بین رفتن اعتماد جهانی به دلار و اوراق بهادار خزانه داری.

حتی یک پیش‌فرض بسیار کوتاه‌مدت یا محدود می‌تواند داشته باشد پیامدهای اقتصادی فاجعه باری که برای چندین دهه ادامه خواهد داشتگیتنر به رهبران کنگره گفت.

گایتنر پیشاپیش از بن بست سقف بدهی صحبت می کرد که تا تابستان 2011 ادامه داشت و سرانجام در ماه اوت حل شد. با این حال، اثرات اقتصادی به خوبی تا سال 2012 ادامه یافت. اعتماد مصرف کننده در طول دوره بن بست 22 درصد و شاخص استاندارد اند پورز 500 بازار سهام، 17 درصد کاهش یافت. ثروت خانوارها 2.4 تریلیون دلار کاهش یافت، خزانه داری محاسبه کرد.

این بن بست با توقیف بدنام پایان یافت که دولت را به مدت 10 سال در مخارج خود کاهش داد. لازم به یادآوری است که این توقیف به قدری خشن طراحی شده بود که کنگره و کاخ سفید را وادار به دستیابی به سازش معقول بودجه کند تا مورد استناد قرار نگیرد.

هیچ معامله ای اتفاق نیفتاد، بنابراین جداسازی اجرا شد، کل تجربه شبیه به عمل خیره شدن به لوله یک تفنگ شکاری پر شده و کشیدن ماشه برای دیدن اینکه آیا کار می کند یا خیر. کاهش هزینه‌ها ناگزیر از همه بیشتر متوجه آسیب‌پذیرترین آمریکایی‌ها شد.

هزاران نفر از ساکنان کم درآمد مسکن عمومی از خانه های خود بیرون رانده شدند. ده ها هزار کودک 3 و 4 ساله از Head Start منع شدند و این امر باعث تداوم چرخه معیوب فقر و تحصیلات ضعیفی شد که این خانواده ها با آن مواجه بودند. مزایای بیکاری به طور متوسط ​​15 درصد کاهش یافت.

حتی محافظه کاران نیز از سطح فعلی موضع گیری ناراحت هستند.

«افزایش سقف بدهی صرفاً امکان استقراضی را فراهم می کند که برای انجام تعهدات مورد نیاز است خود کنگره ایجاد کرده استمایکل استرین از موسسه امریکن انترپرایز، یک اندیشکده تجاری، هفته گذشته نوشت. «جمهوری خواهان شورشگر که انتخابات رهبری مجلس نمایندگان را طولانی کردند روشن کرده اند افزایش سقف بدهی «پاک» - که در آن برداشتن سقف استقراض با سایر اقدامات همراه نیست - حتی نباید روی میز باشد.

استرین انگشت خود را به سمت مک کارتی گرفت که توانست با انصراف از هر شخصیت باقیمانده ای که ممکن بود به اقلیت آتش زا خود داشت، خود را به سمت ریاست مجلس برساند.

این ما را به راه حل های ممکن می رساند. یک ایده تکراری این است که خزانه داری سفارش دهد یک سکه پلاتین 1 تریلیون دلاری از ضرابخانه ایالات متحده، آن را در فدرال رزرو سپرده گذاری کرده و ارزش را به دفاتر خود منتقل می کند، بنابراین یک تریلیون دلار مازاد فرضی به عنوان بالشتک در برابر نکول ایجاد می کند.

کارشناسان حقوقی و مالی به طور مداوم تأیید کرده اند که این رویه قانونی است، هرچند که از همان دوران زمانی که او سناتور و معاون رئیس جمهور اوباما بود، هدف تمسخر یلن و رئیس جمهور بایدن بوده است. اما به نظر می‌رسد که مخالفت‌های آنها بیشتر معطوف به حقه‌های اساسی این ایده است، نه قانونی بودن یا اثربخشی مالی آن.

ایده دیگر این است که خزانه داری اوراق قرضه "حق بیمه" را ارائه دهد. سقف بدهی برای ارزش اسمی بدهی های معوق اعمال می شود، اما از نظر فنی هیچ چیز مانع خزانه داری نمی شود که مثلاً اوراق قرضه با ارزش اسمی 100 دلاری را منتشر کند اما آنها را به قیمت 200 دلار بفروشد، مثلاً با افزایش کوپن بهره آنها دو برابر یا بیشتر.

برای خریداران، اثر اقتصادی مانند خرید دو اوراق قرضه 100 دلاری و دریافت سود با نرخ فعلی هر دو خواهد بود. اما از نقطه نظر سقف بدهی، خزانه داری 200 دلار جمع آوری می کند اما فقط 100 دلار بدهی جدید صادر می کند.

خریداران اد ممکن است اسناد خزانه یک ساله با ارزش اسمی 100 دلاری بخرند، اما به جای وعده سود 4.66 درصدی (نرخ فعلی که من می نویسم)، حدود 9.32 درصد به آنها قول داده می شود که بابت آن 200 دلار می پردازند. اما فقط 100 دلار به عنوان بدهی صادر شده روی دفاتر خزانه داری می رود.

طبق گزارش ها، جمهوری خواهان در حال کار بر روی طرح ضد نکول خود هستند که به منزله دستور دادن به خزانه داری است. "اولویت بندی" هزینه هامی‌گویند با حمایت از پرداخت سود بدهی و تضمین پرداخت‌های تامین اجتماعی و مدیکر.

اما این موضوع چیزهای زیادی مانند Medicaid، ناهار مدرسه و بازرسی ایمنی مواد غذایی را آشکار نمی کند. بار دیگر، نیازمندترین آمریکایی ها در تیررس جمهوری خواهان قرار دارند.

نکوهش راه حل های پیشنهادی به عنوان حیله یک چیز است، اما سقف بدهی خود به یک حقه تبدیل شده است. قبلاً پرسیده بودیم که آیا این راهی برای اداره اقتصاد پیشرو جهان است؟ پرسیدن سوال، پاسخ دادن به آن است. زمان توقف اجرای سیاست های مالی به عنوان یک عمل کاباره و پایان دادن به سقف بدهی یک بار برای همیشه فرا رسیده است.

این داستان در ابتدا به نظر می رسد لس آنجلس تایمز.