اقتصاد بریتانیا در حال سقوط است. چرا بدتر می شود

واکنش غیرمنتظره بازار، نخست‌وزیر جدید لیز تراس و اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان را با گزینه‌های کمی روبرو کرده است.

افزایش نرخ های اضطراری، شورش علیه دولت و حتی مداخله صندوق بین المللی پول به عنوان راه های ممکن برای خروج از این بحران مطرح می شود. 

برای درک اینکه چگونه ششمین اقتصاد بزرگ جهان خود را در چنین مخمصه‌ای می‌بیند، ارزش دارد به دوره‌ی مصیبت‌های گذشته آن نگاهی بیندازیم.

همانطور که توسط قدرت پوند مستند شده است، ثروت بریتانیا به مدت 15 سال کاهش یافته است و شروع به کار کرده است. در اواخر سال 2007، یک پوند بیش از 2 دلار خرید. اکنون استراتژیست ها پیش بینی می کنند که به زودی به زیر برابری خواهد رسید.

افول آن با بحران مالی آغاز شد که به طور خاص بر بریتانیا و بخش بانکی بزرگ آن ضربه شدیدی زد. تقریباً یک شبه، این کشور از داشتن یکی از قوی‌ترین نرخ‌های رشد بهره‌وری - که محرک اصلی توسعه کلی اقتصادی بود- به یکی از ضعیف‌ترین کشورها در میان کشورهای پیشرفته تبدیل شد. پوند در سال 26 با 2008 درصد کاهش به حدود 1.50 دلار رسید.

پس از آن، بریتانیا دکترین «ریاضت اقتصادی انبساطی» یا این ایده را آزمایش کرد که کاهش مخارج عمومی در اعماق رکود اقتصادی در نهایت با افزایش اعتماد، رشد را افزایش می‌دهد. کارساز نبود و بهبود بریتانیا از بحران کندتر از اکثر کشورها بود.

در سال 2016، پس از رای بریتانیا به خروج از منطقه آزاد تجاری اتحادیه اروپا، این ارز با 16 درصد کاهش به 1.23 دلار رسید. هزینه‌های سرمایه‌گذاری برای سال‌ها کاهش یافت زیرا شرکت‌ها با عدم قطعیت در مورد اینکه موانع جدید با بزرگترین شریک تجاری خود چقدر بزرگ خواهند بود، برخورد کردند.

این امر همچنین منجر به سرگردانی سریع دولت‌ها شد، هرچند که همگی توسط حزب محافظه‌کار حاکم رهبری می‌شدند. دیوید کامرون، نخست وزیر وقت، پس از رای گیری برگزیت، به ترزا می، رهبر جدید این کشور تسلیم شد.

بوریس جانسون در سال 2019 جایگزین او شد، که انتخابات زودهنگام برگزار کرد و اکثریت بیشتری را در پشت یک کمپین ساده برای انجام برگزیت به دست آورد. نسخه جانسون از برگزیت وعده داده بود که از مقررات اروپایی انحراف داشته باشد که به معنای افزایش بزرگ موانع در تجارت است.

سپس همه‌گیری رخ داد، که دوباره اقتصاد را تحت فشار قرار داد. بین سال‌های 2017 تا 2021، پوند به 1.42 دلار و به 1.15 دلار رسید.

هنگامی که جانسون به دنبال یک سری شکست‌ها در سال جاری از سمت نخست‌وزیری برکنار شد - از جمله نوشیدن مشروبات الکلی با همکاران در دفترش در حالی که کشور در قرنطینه بود - جانشین او لیز تراس و وزیر خزانه‌داری کواسی کوارتنگ تصمیم گرفتند که سال های رکود اقتصادی باید به پایان می رسید

دانکن ولدون، اقتصاددان و نویسنده کتاب دویست سال درهم ریختگی: داستان شگفت‌انگیز اقتصاد بریتانیا، می‌گوید: «ما فقط 10 تا 15 سال رشد وحشتناکی داشتیم. آنها استدلال خوبی داشتند مبنی بر اینکه ما باید به جای ادامه دادن همان کارها و گرفتن نتایج یکسان، تاکتیک خود را تغییر دهیم.»

در عرض چند هفته پس از آغاز به کار، کوارتنگ این را اعلام کرد بزرگترین مجموعه کاهش مالیات از سال 1972 به عنوان مسیری برای احیای ثروت کشور. تئوری این است که موجی از اصلاحات ظرفیت تولید را آزاد می کند و تولید را سریعتر افزایش می دهد.

صرف نظر از این، بازارها هراسناک بودند زیرا کاهش‌ها بزرگ‌تر از انتظار معامله‌گران از یک سری نشت‌ها بود، و مشخص نیست که اقدامات اعلام‌شده تا کنون کمک زیادی به بهبود بخش عرضه اقتصاد کند.

تراس ممکن است تلاش کند ردپای ایدئولوژیک مارگارت تاچر، نخست وزیر سابق و رونالد ریگان، رئیس جمهور سابق ایالات متحده را دنبال کند، اما کاهش مالیات دولت سابقه متفاوتی در تأثیرگذاری بر رشد اقتصادی دارد.

تونی یتس، یکی از مقامات سابق بانک انگلستان، می گوید: «اگر به کشورهای توسعه یافته نگاه کنید، واقعاً همبستگی خوبی بین تولید سرانه و اندازه ایالت وجود ندارد. «آمریکا بسیار ثروتمند است و ایالت نسبتاً کوچکی دارد. اما این بدان معنا نیست که این کاری است که ما باید انجام دهیم.»

مشکل دوم این است که حتی اگر کاهش مالیات در افزایش عرضه مؤثر باشد، تأثیر آن زمان بر است و تأثیر فوری آنها افزایش تقاضا است. کاهش مالیات همچنین به دنبال طرح تراس برای محدود کردن قبض‌های انرژی برای خانوارها و مشاغل در زمستان امسال است که محرک‌های مالی بیشتری را به همراه دارد.

و اصل موضوع اینجاست. بانک انگلستان به شدت در تلاش است تا نرخ های بهره را افزایش دهد تا سریع ترین تورم در 40 سال اخیر را تحت کنترل داشته باشد. یعنی دولت و بانک مرکزی اقتصاد را به جهات مختلف می کشانند و این هرگز به خوبی ختم نمی شود. اکنون بازارها انتظار دارند که بانک مرکزی باید نرخ های خود را بالاتر از قبل از اعلام این اقدامات تغییر دهد.

معامله گران با فروش گسترده پوند و اوراق قرضه دولتی بریتانیا پاسخ دادند. این ارز در روز دوشنبه به پایین ترین سطح 1.03 دلار سقوط کرد و در حدود 1.08 دلار قرار گرفت. یک پوند در پایان ماه اوت 1.17 دلار خریداری شد. بازده طلایی 10 ساله نیم واحد افزایش یافت و بازده طلایی پنج ساله حتی بیشتر از 10 سال شد.

این اکنون انتظارات را به نحوه انجام بحران تغییر داده است.

این امر باعث شد تا معامله گران قبل از جلسه برنامه ریزی شده بعدی، نرخ های اضطراری را افزایش دهند. اگر این اتفاق بیفتد برای اولین بار از زمان استقلال بانک مرکزی در سال 1997 خواهد بود.

جورج ساراولوس، استراتژیست در دویچه بانک، می‌گوید معامله‌گران انتظار دارند که بانک مرکزی اروپا تا قبل از جلسه تعیین‌شده نرخ بهره در 2 نوامبر، با نرخ پایانی 3 درصد، معیار خود را تقریباً 6 درصد افزایش دهد. نرخ فعلی که پس از یک افزایش نیم واحدی در ماه اوت به دست آمد، 2.25 درصد است.

ساراولوس در یادداشتی نوشت: «اگر این امر محقق نشود، خطر تضعیف بیشتر ارز، تورم وارداتی بیشتر، و سفت شدن بیشتر، چرخه معیوب را در پی خواهد داشت. اما بعید است که افزایش شدید BoE اتفاق بیفتد زیرا "اقتصاد را وارد یک رکود بسیار عمیق می کند."

در دوره ای از آشفتگی شدید، BoE و خزانه داری مجبور شدند به فشار پاسخ دهند و بیانیه های هماهنگ در روز دوشنبه. بانک مرکزی اعلام کرد در صورت لزوم در تغییر نرخ ها تردید نخواهد کرد. خزانه داری برنامه هایی را برای اعلام بسته بزرگتر اصلاحات تا نوامبر ارائه کرد و گفت که توسط آژانس های مستقل تجزیه و تحلیل و هزینه خواهد شد.

اما صدمه به اعتبار آنها وارد شده است و تراس و بیلی BoE اکنون گزینه های خوبی ندارند. از نظر سیاسی، تراس نمی تواند از برنامه های خود عقب نشینی کند، اما هر اقدام جسورانه بعدی ممکن است با مخالفت حزب خود به دنبال عدم محبوبیت دور اول مواجه شود.

BoE که قرار است پیش‌بینی‌های جدیدی را در ماه آینده منتشر کند، اگر نرخ‌ها را قبل از تاریخ برنامه‌ریزی‌شده افزایش دهد، به نظر می‌رسد کنترل خود را از دست داده است. و مهم نیست که افزایش چقدر بزرگ باشد، احتمالاً بازارها را بیشتر می خواهد.

یتس که به مدت 20 سال در بانک مرکزی کار می کرد، گفت: کاهش جلسات بین جلسات «بیشتر ضرر خواهد داشت تا فایده».

به گفته ولدون، مداخلات ارزی در امتداد آنچه ژاپن برای جلوگیری از ضعف ین انجام داد نیز قابل بحث نیست. او نه تنها ذخایر کافی برای رسیدن به چنین تلاشی را ندارد، بلکه تجربه بیرون راندن از مکانیسم نرخ ارز اروپا در سال 1992 - آخرین باری که دولت تلاش کرد پوند را با خرید افزایش دهد - زخم هایی بر جای گذاشته است. گفت.

با هفته‌ها انتظار تا تصمیم بعدی بانک مرکزی، گیلت‌ها و پوند مانند یک انبار باروت در انتظار جرقه هستند.

لارنس سامرز، وزیر خزانه داری در دوره بیل کلینتون، روز سه شنبه در مجموعه ای از توئیت ها آینده ای تلخ را پیش بینی کرد.

او گفت که پوند به زیر برابری دلار و یورو خواهد رسید، در حالی که نرخ بهره کوتاه مدت بریتانیا سه برابر خواهد شد و به بیش از 7 درصد خواهد رسید. وی در توییتی نوشت که بحران در بریتانیا به لندن به عنوان یک مرکز مالی آسیب می‌زند و صندوق بین‌المللی پول ممکن است برای جلوگیری از سرریز آن به سایر کشورها درگیر شود.

این نهایت تحقیر خواهد بود.

بریتانیا آخرین بار در سال 1976 به یک وام کمک مالی از صندوق بین المللی پول نیاز داشت. چنین رویدادی پیروزی حزب کارگر مخالف را در انتخابات بعدی دو سال دیگر تقریباً اجتناب ناپذیر خواهد کرد.

اگر بازارها همچنان دستور کار او را رد کنند، اعضای هم حزبی تراس ممکن است شورش کنند. همچنین ممکن است اعضای پارلمان به دلیل ترس از این که افزایش سریع نرخ بهره، پرداخت وام مسکن را برای کشور صاحب خانه غیرقابل تحمل می‌کند، تحریک شوند.

ولدون گفت: «توجه زیادی به نوسان بودن استرلینگ شده است، اما آنچه در رابطه با نرخ بهره اتفاق می‌افتد بسیار مهمتر است.

نوشتن به [ایمیل محافظت شده]