بازار سهام در حال سقوط است زیرا سرمایه گذاران از رکود بیش از تورم می ترسند

برعکس، خبرهای خوبی در اقتصاد می تواند خبر بدی باشد برای سهام.

پس چه چیزی تغییر کرده است؟ هفته گذشته شاهد بودیم شاخص قیمت مصرف کننده در نوامبر ملایم تر از حد انتظار بود. در حالی که قیمت‌ها سالانه بیش از 7 درصد افزایش یافته است، سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای مطمئن هستند که تورم احتمالاً در ژوئن به بالاترین حد خود در چهار دهه گذشته و بالای 9 درصد رسیده است.

نگاه کنید به: چرا داده های CPI نوامبر به عنوان یک «تغییرگر بازی» برای بازارهای مالی در نظر گرفته می شود

اما فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی بزرگ نشان دادند که قصد دارند تا سال 2023 نرخ‌ها را افزایش دهند، هرچند با سرعت کمتری، و احتمالاً آن‌ها را برای مدت طولانی‌تر از آنچه سرمایه‌گذاران پیش‌بینی می‌کردند، بالا نگه دارند. این نگرانی ها را در مورد احتمال بیشتر شدن رکود افزایش می دهد.

جیم بیرد، مدیر سرمایه‌گذاری مشاوران مالی پلانت موران، گفت: در همین حال، بازارها طوری رفتار می‌کنند که گویی بدترین ترس از تورم در آینه عقب است و ترس از رکود اکنون در افق ظاهر شده است.

بیرد در یک مصاحبه تلفنی گفت که این احساسات با داده های تولیدی در روز چهارشنبه و کاهش فروش خرده فروشی ضعیف تر از حد انتظار در روز پنجشنبه تقویت شد.

بیرد گفت: «احتمالاً بازارها به دوره‌ای برمی‌گردند که اخبار بد، خبر بدی هستند، نه به این دلیل که نرخ‌ها باعث نگرانی سرمایه‌گذاران می‌شوند، بلکه به این دلیل که رشد درآمد کاهش می‌یابد».

یک "تجارت معکوس تپر"

کیت لرنر، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Truist، استدلال کرد که ممکن است تصویری آینه‌ای از پس‌زمینه‌ای که به عنوان «تجارت تپر» شناخته می‌شود، با الهام از دیوید تپر، دیوید تپر، دیوید تپر، در سپتامبر 2010، در حال شکل‌گیری باشد.

متأسفانه، در حالی که فراخوان پیشگویانه تپر برای "سناریوی برد/برد" بود. لرنر در یادداشت جمعه خود گفت: "تعداد معکوس تپر" به عنوان یک پیشنهاد باخت/باخت شکل می گیرد.

استدلال تپر این بود که اقتصاد یا قرار است بهتر شود، که برای سهام و قیمت دارایی‌ها مثبت خواهد بود. یا، با ورود فدرال رزرو برای حمایت از بازار، اقتصاد ضعیف می شود، که برای قیمت دارایی ها نیز مثبت خواهد بود.

به گفته لرنر، ساختار فعلی شرایطی است که در آن اقتصاد تضعیف می‌شود، تورم را مهار می‌کند، اما همچنین سود شرکت‌ها را کاهش می‌دهد و قیمت دارایی‌ها را به چالش می‌کشد. یا در عوض، اقتصاد، همراه با تورم، با فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی قوی باقی می ماند ادامه سیاست های سختگیرانهو قیمت دارایی های چالش برانگیز.

در هر صورت، یک باد مخالف بالقوه برای سرمایه گذاران وجود دارد. اگر منصف باشیم، راه سومی وجود دارد، جایی که تورم پایین می آید و اقتصاد از رکود اجتناب می کند، به اصطلاح فرود نرم. این ممکن است،» لرنر نوشت، اما اشاره کرد که مسیر فرود نرم به طور فزاینده ای باریک به نظر می رسد.

لرزش های رکود در روز پنجشنبه، زمانی که خرده فروشی های نوامبر در معرض دید عموم قرار گرفت کاهش 0.6 درصدی را نشان داد، بیش از پیش بینی ها برای کاهش 0.3٪ و بزرگترین افت تقریباً در یک سال گذشته. همچنین، شاخص تولید فدرال رزرو فیلادلفیا افزایش یافت، اما در محدوده منفی باقی ماند و انتظارات را ناامید کرد، در حالی که شاخص امپایر استیت فدرال رزرو نیویورک کاهش یافت.

سهام که پس از افزایش نیم درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو یک روز قبل، کاهش متوسطی را تجربه کرده بودند، به شدت سقوط کردند. سهام روز جمعه کاهش خود را با S&P 500 تمدید کرد
SPX
-1.11٪
در حالی که میانگین صنعتی داوجونز 2.1 درصد زیان هفتگی را ثبت کرد
DJIA ،
-0.85٪
1.7٪ و Nasdaq Composite ریخت
COMP ،
-0.97٪
افت 2.7٪

خوانده شده: هنوز یک بازار نزولی: رکود S&P 500 نشان می دهد که سهام هرگز به "سرعت فرار" نرسیده اند

با حرکت به سوی سال 2023، داده‌های اقتصادی بر سهام تأثیر بیشتری خواهند گذاشت، زیرا داده‌ها پاسخ یک سؤال بسیار مهم را به ما می‌گویند: کندی رشد اقتصادی چقدر بد خواهد شد؟ این سوال کلیدی است که ما سال جدید را آغاز می کنیم، زیرا با توجه به سیاست نسبی فدرال رزرو "پایلوت خودکار" (افزایش های بیشتر برای شروع سال 2023) کلید اکنون رشد است و آسیب احتمالی ناشی از کند شدن رشد است." Sevens Report Research، در یادداشت جمعه.

ساعت رکود

Plante Moran's Baird گفت: هیچ کس نمی تواند با اطمینان کامل بگوید که یک رکود در سال 2023 رخ خواهد داد، اما به نظر می رسد شکی وجود ندارد که درآمد شرکت ها تحت فشار قرار گیرد و این یک محرک کلیدی برای بازارها خواهد بود. و این بدان معناست که درآمدها این پتانسیل را دارد که منبع مهمی از نوسانات در سال آینده باشد.

او گفت: «اگر در سال 2022 داستان تورم و نرخ ها بود، برای سال 2023 ریسک درآمد و رکود خواهد بود.

او گفت که دیگر محیطی نیست که به نفع سهام با رشد بالا و ریسک بالا باشد، در حالی که عوامل چرخه ای می توانند به خوبی برای سهام ارزش محور و سرمایه های کوچک تنظیم شوند.

Truist's Lerner گفت که تا زمانی که وزن شواهد تغییر نکند، "ما اضافه وزن خود را در درآمد ثابت حفظ می کنیم، جایی که ما بر اوراق قرضه با کیفیت بالا تمرکز می کنیم، و کمبود نسبی در سهام."

در داخل سهام، Truist از ایالات متحده حمایت می کند، یک شیب ارزش، و "فرصت های بهتری را در زیر سطح بازار" می بیند، مانند S&P 500 هم وزن، که نماینده ای برای میانگین سهام است.

نکات برجسته تقویم اقتصادی برای هفته پیش رو شامل نگاهی تجدیدنظر شده به تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم در روز پنجشنبه، همراه با شاخص شاخص های اقتصادی پیشرو در نوامبر است. در روز جمعه، نوامبر، داده‌های مصرف و مخارج شخصی، از جمله شاخص تورم ترجیحی فدرال رزرو برای انتشار تنظیم شده است.