از زمانی که فدرال رزرو اعلام کرد «درد در راه است»، بازار سهام در سقوط آزاد بوده است. مورگان استنلی می گوید برای یک قطره دیگر دست و پنجه نرم کنید

«آتش و یخ» فقط نمایشی درباره اژدها و زامبی ها نیست HBO. این چشم انداز مایکل جی ویلسون از بازار سهام در سال 2022 بوده است.

ویلسون، مدیر ارشد سرمایه گذاری در مورگان استنلی، استدلال کرده است که سهام در حال مبارزه با ترکیب سمی از بادهای معکوس اقتصادی هستند - که او آن را می نامد. "آتش و یخ"- که قرار است قیمت سهام را تا اواخر سال 2023 پایین نگه دارد.

رشد تابستانی بازار سهام در ماه گذشته کوتاه شد زیرا سرمایه گذاران تایید مجدد فدرال رزرو را هضم کردند. موضع جنگ طلبانه برای مبارزه با تورم تقریباً در همان زمان بحران انرژی اروپا یک بدتر شود. اما حتی پس از افت تقریباً 9 درصدی S&P 500 از اواسط آگوست، ویلسون می گوید که خریداران باید (هنوز) برحذر بودن.

در یادداشت تحقیقاتی روز سه‌شنبه، CIO خاطرنشان کرد که نام آتش و یخ او "اثبات شده است که روشی موثر برای توصیف نیمه اول سال جاری است" و او انتظار دارد که تا دسامبر ادامه یابد.

ویلسون معتقد است که بازار سهام قرار است طی ماه‌های آینده پس از رئیس فدرال رزرو، «آتش و یخ، قسمت 2» را تجربه کند. نظرات جروم پاول در سمپوزیوم سالانه بانک مرکزی در جکسون هول، ویو، هفته گذشته.

پاول استدلال کرد مقداری "درد" ممکن است لازم باشد قیمت‌های مصرف‌کننده در سال آینده تحت کنترل درآیند، و اقتصاددانان خاطرنشان کردند که قیمت دارایی‌ها (از جمله قیمت سهام) نیاز به سقوط خواهد داشت برای رسیدن به آن هدف S&P 500 در روزهای پس از اظهارات پاول بیش از 5 درصد سقوط کرد و ویلسون می گوید این تازه شروع کار بود.

آتش و یخ، قسمت 2

در حالی که برخی از کارشناسان بازار و مشاوران سرمایه گذاری این موضوع را مطرح کردند که افزایش سهام یک فرصت خرید در طول تابستان، ویلسون ادعا کرده است که چیزی جز این نبود یک تله برای سرمایه گذاران در تمام مدت

استدلال او بر این ایده بود و هست تورم و تلاش های فدرال رزرو برای مبارزه با آن با افزایش نرخ بهره به عنوان "آتش" علیه سهام عمل می کند و به طور قابل توجهی ارزش آنها را کاهش می دهد. افزایش نرخ بهره هزینه وام برای شرکت ها را نیز افزایش می دهد و سرمایه گذاری در رشد آینده و کسب سود را برای آنها دشوارتر می کند.

داستان ادامه دارد

و در عین حال، کند شدن رشد اقتصادی یا «یخ» باعث کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده و در نتیجه پتانسیل درآمد شرکت‌ها می‌شود.

همه این بادهای مخالف خبر بدی برای سهام هستند و ویلسون استدلال می کند که به این زودی ها از بین نخواهند رفت. CIO به اظهارات پاول در جکسون هول اشاره کرد، که "قاطعانه" امیدهای سرمایه گذاران را برای "محور معکوس" کاهش نرخ بهره در ماه گذشته در بحبوحه تضعیف اقتصاد جهانی از بین برد.

ویلسون همچنین پیش‌بینی درآمد خود را برای S&P 500 در روز سه‌شنبه کاهش داد و استدلال کرد که کند شدن رشد اقتصادی و «فشارهای ثابت هزینه، به‌ویژه در سمت نیروی کار» به دلیل افزایش دستمزدها، حاشیه سود شرکت‌ها را در حال حرکت رو به جلو کاهش می‌دهد.

او در ادامه خاطرنشان کرد که نیمه دوم سال باید "بیش از آتشین" باشد، زیرا کاهش رشد به جای تورم و فدرال رزرو، نگرانی بزرگتری برای سهام می شود. همه اینها به این معنی است که بازار نزولی به پایان رسیده است.

ویلسون نوشت: «در حالی که عملکرد ضعیف سهام در سال تا به امروز را تایید می‌کنیم، فکر نمی‌کنیم اگر پیش‌بینی‌های سود ما درست باشد، بازار نزولی به پایان رسیده است.

«حداقل نزولی» ویلسون برای S&P 500 در سال 2022 تقریباً 13 درصد کمتر از سطح فعلی در 3,400 است، در حالی که پایین ترین سطح 3,000 (یا 23 درصد کمتر از سطح فعلی) تا پایان سال «در صورت وقوع رکود» ممکن است.

به گفته مورگان استنلی، S&P 500 باید تا پایان سال 3,900 به 2023 یا در سناریوی رکودی به 3,350 برسد.

این داستان در ابتدا به نمایش درآمد Fortune.com