بورس هفته خوبی داشت. آیا زمان خوب می تواند دوام بیاورد؟

اندازه متن

آن را بازار سهام «بله، اما» بنامید.

نگاه کردن به آن آسان است هفته ای که سهام داشت و بگو که بدترین چیز تمام شده است. را

میانگین صنعتی داو جونز
0.8٪ افزایش یافت ، در حالی که

S&P 500
1.9 gained و

نزدک کامپوزیت
4.6 درصد صعود کرد. Nasdaq حتی موفق شد پنج روز متوالی را در کنار هم قرار دهد که طولانی ترین برد پیاپی آن از نوامبر 2021 است.

بله، اما... درک اینکه چرا بازار اینقدر مشتاقانه به اخبار هفته واکنش نشان داد، سخت است. سرمایه گذاران به امید وارد هفته شدند، اگر نه رکود اقتصادیحداقل برخی نشانه‌ها نشان می‌دهد که اقتصاد به اندازه کافی کند می‌شود تا فدرال رزرو را از افزایش شدید نرخ‌های بهره باز دارد. اما شاخص غیر تولیدی ISM قوی تر از حد انتظار وارد شد، همانطور که کرد سفارشات کالاهای بادوام و گزارش فرصت های شغلی Jolts. داده های حقوق و دستمزد ژوئن، برجسته گزارش های اقتصادی، به ویژه قوی به نظر می رسید: اقتصاد در ماه گذشته 372,000 شغل ایجاد کرد، نزدیک به 100,000 بیشتر از آنچه اقتصاددانان پیش بینی کرده بودند - و این در ابتدا باعث شد بازار سهام به فروش برسد.

بله، اما ... گزارش مشاغل، به ویژه، ممکن است به آن خوبی که به نظر می رسد نبوده باشد. در حالی که تعداد تاسیسات بسیار قوی بود، بررسی خانوارها از دست دادن 300,000 شغل را نشان داد، در حالی که نرخ بیکاری بدون تغییر در 3.6٪ باقی ماند فقط به دلیل کاهش نیروی کار. در عین حال، میانگین درآمد ساعتی در ماه ژوئن نسبت به سطح ماه مه تنها 0.3 درصد افزایش یافت که کمتر از نرخ تورم است.

به گفته آلن راسکین، استراتژیست دویچه بانک، این خبر خوبی در جبهه تورم است - به گفته آلن راسکین، استراتژیست دویچه بانک، همگام شدن دستمزدها با قیمت‌ها یکی از راه‌های چسبندگی آنها است - و اگر کارگران پول نقد کافی در پس‌انداز برای جلوگیری از سقوط هزینه‌ها داشته باشند، می‌تواند به یک فرود نرم برای اقتصاد اشاره کند. .

راسکین می نویسد: «مسلماً، آخرین داده ها، با ساعات کاری نرم تر، اما اشتغال قوی و رشد دستمزد به اندازه کافی مستحکم، اما آهسته تر، تقریباً در این زمین نرم و باریک مناسب است، اما اینکه آیا این می تواند ماه به ماه تکرار شود. به اندازه هر مهارت بانک مرکزی به شانس نیاز دارد.»

قطعا بعید به نظر می رسد. در واقع، تنها چیزی که قطعی به نظر می رسد این است که فدرال رزرو به افزایش نرخ بهره ادامه خواهد داد. را ابزار CME FedWatch احتمال 100 درصد افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی در 27 ژوئیه به میزان سه چهارم واحد و احتمال 100 درصد افزایش حداقل نیم واحدی در ماه سپتامبر را نشان می دهد. نزدیک به قطعیت دیگر این است که درآمدها کاهش می یابد، چیزی که ریچارد برنشتاین از مشاوران ریچارد برنشتاین به آن اشاره می کند اغلب اتفاق نمی افتد.

برای بازار هم خیلی خوب نیست. S&P 500 از لحاظ تاریخی 1.7 درصد در هر سه ماهه بازدهی داشته است، با احتمال 43 درصد ضرر، تحت این دو شرط.

بله، اما... هنوز دلایلی برای خوش بینی وجود دارد. از جمله: اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری با تورم کمتر شروع به قیمت گذاری کرده اند، به طوری که TIPS 10 ساله منعکس کننده تورم 2.33 درصدی است که از نزدیک به 3 درصد در آوریل کاهش یافته است. به همین ترتیب، قیمت کالاها کاهش یافته و دلار افزایش یافته است. مایکل داردا، اقتصاددان ارشد MKM Partners می نویسد: همه اینها نشان می دهد که فدرال رزرو ممکن است آنقدر که برخی سرمایه گذاران فکر می کنند از منحنی عقب نماند.

اگر اینطور باشد، ممکن است بازار سهام به اندازه کافی شکست بخورد. دردا توضیح می‌دهد: «رکود یا بدون رکود، سرمایه‌گذاران احتمالاً نمی‌توانند زمان‌بندی پایین بازار را تعیین کنند. "بنابراین، مخالف باید مقداری بودجه را در اینجا قرار دهد."

بله اما…

نوشتن به بن لوویسون در [ایمیل محافظت شده]