اگر رشد شغل می تواند بدون دامن زدن به مارپیچ دستمزد-قیمت ادامه یابد، شاید همینطور باشد دچار رکود نخواهد شد برای شکستن پشت تورم، به ویژه با ادامه روند معکوس افزایش قیمت کالاها و کالاها. فدرال رزرو در سال 2023 می تواند در مبارزه با تورم پیروز شده و سیاست های پولی انقباضی خود را زودتر از موعد مقرر کاهش دهد و این امر باعث افزایش قیمت ها در بین طبقات دارایی شود.
بنابراین تفکر صعودی ادامه دارد.
این روایت جمعه گذشته به نمایش گذاشته شد شاخص های سهام افزایش یافت برای پایان دادن به یک هفته متلاطم تعطیلات کوتاه شده بالاتر. را
S&P 500
هفته را با افزایش 1.45 درصدی به پایان رساند
میانگین صنعتی داو جونز
1.46٪ اضافه شد و
نزدک کامپوزیت
0.98 درصد افزایش یافت.
اگر همه اینها آشنا به نظر می رسد، باید. فدرال رزرو اعلام کرده است که قصد دارد افزایش نرخ بهره در اوایل سال 2023، سپس برای مدتی در آنجا نگه دارید. با این حال، قیمت‌گذاری آتی صندوق‌های فدرال حاکی از اوج گرفتن نرخ‌ها در بهار است، سپس در نیمه آخر سال 2023 کاهش می‌یابد. آنها امیدوارند که گزارش مشاغل روز جمعه پیامی را به فدرال رزرو ارسال کند - کار آن تقریباً تمام شده است.
با این حال، یک نقطه داده برای تغییر نظر فدرال رزرو کافی نخواهد بود. بازار به دنبال شاخص قیمت مصرف کننده دسامبر در پنج شنبه آینده به عنوان باله کلان بعدی خود خواهد بود - شاخصی که خوراک اضافی برای نشست سیاست گذاری بعدی فدرال رزرو در فوریه فراهم می کند. انتظار می رود نرخ تورم از 6.5 درصد در ماه نوامبر به 7.1 درصد در سال نسبت به سال قبل کاهش یابد.
اما این فقط در مورد داده های اقتصادی نیست. جمعه پیش رو شروع فصل سود سه ماهه چهارم با برخی از شرکت های بزرگ است.
جی پی مورگان چیس
(تیک تیک: JPM) ،
بانک مرکزی آمریکا
(BAC) ،
UnitedHealth گروه
(UNH) ، و
دلتا خطوط هوایی
(DAL) در میان آنها - شروع جشن ها. اکثریت قریب به اتفاق S&P 500 طی یک ماه و نیم آینده گزارش خواهد شد.
تعداد کمی هستند که انتظار یک سه ماهه چهارم خوب را دارند. در مجموع، انتظار می‌رود شرکت‌های S&P 500 اولین سه ماهه زیان خود را از سال 2020 گزارش کنند. پیش‌بینی می‌شود سود هر سهم با 2.2 درصد کاهش در سال نسبت به سال گذشته، به 53.87 دلار، پس از رشد تقریباً 4.4 درصدی در سه ماهه سوم و 8.4 درصدی در سه ماهه دوم، کاهش یابد. بر اساس داده های IBES از Refinitiv. با ادامه سال 2022، چشم انداز اجماع سه ماهه چهارم بسیار تیره و تارتر شد - در آغاز سال گذشته، تحلیلگران رشد 14.1 درصدی درآمد سالیانه را برای این دوره تعیین کرده بودند.
برآورد فعلی تحلیلگران، S&P 2022 EPS 500 را به 219.80 دلار می رساند که برای سال 5.6 درصد افزایش می یابد. احتمالاً در نهایت کمی بهتر از آن خواهد بود، زیرا اکثر شرکت ها تمایل دارند برآوردهای اجماع را شکست دهند. با این حال، پیش‌بینی می‌شود که درآمد سالانه 4.1 درصد در سه ماهه چهارم افزایش یابد و به 3.7 تریلیون دلار و 11.2 درصد برای کل سال 2022 به 13.8 تریلیون دلار برسد. این واقعیت که فروش در حال افزایش است اما درآمدها کاهش می یابد، نشانه ای است که به نظر می رسد حاشیه سود شرکت ها برای این چرخه به اوج خود رسیده است.
رکود درآمد به همه شرکت ها یکسان ضربه نمی زند. انتظار می‌رود بخش‌های انرژی و صنعت به‌ترتیب 65 درصد و 43 درصد رشد EPS را نسبت به سال قبل از خود نشان دهند. این شرکت‌ها از جمله شرکت‌هایی هستند که از نظر چرخه‌ای حساس هستند که در طول رکود کووید-19 بیشترین آسیب را متحمل شده‌اند و هنوز هم از این بازگشت لذت می‌برند.
در طرف مقابل این طیف، مواد قرار دارند که پیش‌بینی می‌شود با بازگشت قیمت بسیاری از نهاده‌های صنعتی، درآمد 22 درصد کاهش یابد. خدمات ارتباطی، کاهش 21 درصدی به دلیل کاهش مورد انتظار در هزینه های تبلیغاتی و تداوم زیان جریان در بسیاری از شرکت های رسانه ای؛ انتظار می‌رود که فناوری که نزدیک به یک چهارم EPS S&P 15 را تشکیل می‌دهد، در سه ماهه چهارم کاهش 2023 درصدی درآمد را نشان دهد زیرا هزینه‌های دستمزد در بسیاری از نرم‌افزارها افزایش می‌یابد. شرکت ها، تقاضای شرکت ها کند می شود و نیمه هادی ها در رکود باقی می مانند. انتظارات آنقدر پایین است که نتایج سه ماهه چهارم می تواند نسبت به پیش بینی ها قوی باشد.
اما اگر شرکت ها نتوانند حداقل چشم انداز مناسبی برای سال 2023 ارائه دهند، ممکن است این ضربان ها اهمیتی نداشته باشند.
بر اساس گزارش رفینیتیو، اجماع از پایین به بالا - که با جمع‌بندی میانگین تخمین‌های سود از تمام سهام و تحلیلگران بخش منفرد برای هر یک از شرکت‌های موجود در S&P 500 به دست آمده است، رشد 4.4 درصدی EPS به 229.52 دلار در سال 2023 است که از حدود حدوداً افزایش یافته است. 220 دلار در سال 2022. برعکس، نگاه از بالا به پایین استراتژیست های وال استریت که توسط است بارون در دسامبر خواستار کاهش 2.7 درصدی سود S&P 500 در سال 2023 به میانگین 214 دلار در هر سهم است.
تفاوت در است حاشیه سود. استراتژیست ها می بینند که آنها با افزایش دستمزدها و هزینه های بهره بیشتر تحت فشار قرار می گیرند، حتی اگر قیمت هایی که از مشتریان دریافت می کنند متوسط باشد. این تا حد زیادی با دیدگاه فدرال رزرو مطابقت دارد که برخی از عناصر تورم چسبنده هستند و کاهش آن به زمان و درد اقتصادی نیاز دارد. اگر این سناریو اجرا شود، کاهش انتظارات درآمدی باعث می‌شود بازار گران‌تر به نظر برسد، حتی اگر فدرال رزرو به افزایش نرخ‌های بهره ادامه دهد.
نیازی به گفتن نیست که این ترکیب برنده ای برای سهام نیست - مهم نیست که گزارش مشاغل چه می گوید.
نوشتن به نیکلاس یاسینسکی در [ایمیل محافظت شده]