بر اساس یک شاخص فنی کلیدی، بازار سهام ممکن است در آستانه یک بازگشت «قابل معامله» باشد

روز دوشنبه، VIX بود
VIX
+ 7.82٪
معاملات بالای 31، باعث می شود که برای اولین بار از 30 ژوئن در مسیر بسته شدن بالای 21 قرار گیرد.

به گفته نیکلاس کولاس، یکی از بنیانگذاران DataTrek Research، سطح VIX می تواند سطح مهمی برای تماشا باشد. کولاس در یادداشتی به مشتریان در روز دوشنبه اشاره کرد که اگرچه VIX هنوز به بالای 40 نرسیده است - سطحی که تقریباً طی هر فروش قابل توجهی از 20 سال گذشته قبل از رسیدن به پایین ترین سطح بازار به دست آمده است - ممکن است مفیدتر دیگری وجود داشته باشد. سطح برای نگه داشتن چشم.

نگاه کنید به: آیا بازار سهام می‌تواند بدون اینکه سنج ترس وال استریت به سطوح «هراس» برسد پایین بیاید؟

چرا VIX هنوز به 40 نرسیده است؟

چرا ما شاهد افزایش ترس سنج وال استریت در سال جاری نبودیم؟

برای برخی در وال استریت، VIX با توجه به سطح نوسانی که در سال جاری در بازار مشاهده شد، به‌طور آشکاری محدود به نظر می‌رسد. S&P 500 از ابتدای سال تاکنون شاهد 47 کاهش روزانه 1 درصدی یا بیشتر بوده است. بر اساس داده های بازار داو جونز، این بیشترین میزان در یک سال از سال 2002 است. و هنوز سه ماه تا پایان باقی مانده است.

این بسیار بالاتر از میانگین 20 ساله 23.6 است.

و با این حال، VIX در ماه ژوئن به رتبه 36 رسیده است. چرا بالاتر نیست؟

گفتن دقیق آن دشوار است، اما در نهایت ممکن است مهم نباشد. زیرا همانطور که کولاس اشاره کرد، بسته شدن چندگانه بالاتر از سطح 30، تا کنون در سال جاری، شاخص قابل اعتمادتری از یک چرخش در آینده بوده است. کولاس در زیر بیشتر توضیح می دهد:

• VIX امسال فقط یک بار بالای 36 (2 انحراف استاندارد بالاتر از میانگین بلندمدت خود) بسته شده است. این در 7 مارس (36.5 بسته) بود. برای 30 جلسه معاملاتی بعدی، بالای 5 ماند. این یک پایین ترین سطح قابل معامله بود: S&P 500 تا پایان ماه مارس 11 درصد افزایش یافت.

• دفعه بعد که VIX 5 روز بالای 30 را سپری کرد، 5 تا 12 می بود. سپس S&P تا 6 ژوئن 2 درصد افزایش یافت.

• "آخرین خوشه +30 VIX بسته شده در سال جاری حول و حوش 16 ژوئن بود و S&P تا اواسط آگوست 17 درصد افزایش یافت."

اگر این الگو تکرار شود، سرمایه گذاران ممکن است در آستانه یک نقطه ورود "قابل معامله" باشند.

اما سطوح مهم دیگری نیز وجود دارد که باید به آنها توجه کرد که به "میزان ترس" وال استریت گره خورده است.

منحنی معاملات آتی VIX، که نشان‌دهنده انتظارات برای نوسان‌پذیر شدن S&P 500 است، از روز جمعه «معکوس» شده است - پدیده‌ای که آخرین بار در ژوئن رخ داد. طبق داده های FactSet، منحنی آتی VIX در حال حاضر تا 21 دسامبر معکوس شده است.

آخرین قیمت‌های بازار برای معامله‌گران VIX یک موهبت بوده است. سرمایه‌گذاران فردی می‌توانند به روش‌های مختلفی در معرض سنج نوسان قرار بگیرند، از جمله خرید گزینه‌ها یا محصولات قابل معامله در مبادلات مانند اسکناس کوتاه‌مدت آتی Barclays iPath Series B S&P 500 VIX.
VXX.ID،
+ 3.42٪
یا صندوق معامله آتی کوتاه مدت ProShares Ultra VIX
UVXY،
+ 5.49٪.

سایر شاخص‌های پایین «قابل تجارت».

با این حال، فاصله بین سطح نقطه ای VIX و جایی که معاملات آتی VIX برای تحویل در 21 دسامبر در حال معامله است، تنها چند نقطه است.

همانطور که جاناتان کرینسکی، تکنسین ارشد بازار در BTIG، در یادداشت اخیر خود به مشتریان اشاره کرد: "ما در ژوئن وارونگی بزرگی نداشتیم، و اگرچه ممکن است هرگز آن را نگیریم، تاریخ می گوید که ما یک "نهایی" ندیده ایم. تا زمانی که حداقل یک وارونگی 10 نقطه ای بدست آوریم پایین است.

عامل دیگری که ممکن است نوسانات اخیر بازارها را تشدید کرده باشد، سطح خرید اختیار فروش است - که به سرمایه گذاران کمک می کند تا در برابر کاهش بیشتر محافظت کنند - نسبت به میزان خرید تماس (زمانی که سهام از یک سطح خاص بالاتر می رود، تماس ها نتیجه می دهد، که به عنوان " قیمت اعتصاب»).

به گفته جف دگراف از Renaissance Macro، نسبت سهام CBOE US Equity Put-Call در روز جمعه به 1.29 رسید که نزدیک به بالاترین سطح از ژوئن است. تا کنون در سال جاری، این سطح با بازده مثبت سهام سه ماه بعد همزمان شده است.

نگاه کنید به: این نقطه عطف در بازار سهام نشان می دهد که S&P 500 می تواند یک سال از امروز تا 16 درصد بالاتر باشد.

اما از آنجایی که S&P 500 به پایین ترین حد روزانه خود از ژوئن نزدیک می شود، سطح پایین تر دیگری وجود دارد که ممکن است نشانگر قابل اعتمادتری باشد مبنی بر اینکه آخرین فروش سهام در حال نزدیک شدن به نقطه پایان است.

این سطح میانگین متحرک 500 روزه S&P 200 است که 3,585 است.

با توجه به اینکه شاخص اساساً وجود دارد، و برخی سیگنال‌های تسلیم‌طلبانه خزنده به داخل، ما فکر می‌کنیم به پایین‌ترین سطح قابل معامله نزدیک می‌شود. سوال این است که از چه سطحی. کرینسکی نوشت: کاهش پایین‌ترین سطح ژوئن که به میانگین متحرک 200 هفته (3,585) نزدیک‌تر می‌شود، برای ما منطقی است، به خصوص اگر شاهد وارونگی گسترده‌تری از منحنی VIX باشیم.

لوری کالواسینا، رئیس استراتژی سهام ایالات متحده در RBC، معتقد است که سطح کلیدی بعدی که باید تماشا کنید، زمانی که پایین‌ترین سطح ماه ژوئن شکسته شد، 3,500 خواهد بود.

نگاه کنید به: RBC می‌گوید بازار سهام در آستانه آزمون مهم است: اگر پایین آمدن سطح 500 پایین آمد، این سطح S&P 2022 را تماشا کنید.

کرینسکی خاطرنشان کرد، در حالی که تکیه بر شاخص‌های فنی که ممکن است در گذشته کار کرده باشند وسوسه‌انگیز است، اما هر دو بازده واقعی و دلار به طور قابل‌توجهی بالاتر از سه ماه پیش هستند.

شاخص دلار ICE
DXY ،
-0.09٪
در شمال 20 در بالاترین حد 114 سال گذشته معامله می شود. و بازدهی خزانه 2 ساله
TMUBMUSD02Y ،
٪۱۰۰
روز دوشنبه با ورود اوراق قرضه جهانی به بازارهای نزولی به بالاترین سطح خود از اکتبر 2007 صعود کرد.

نگاه کنید به: دویچه بانک می گوید اوراق قرضه جهانی بر اساس داده های دو قرنی در اولین بازار نزولی در 76 سال گذشته است.

کرینسکی بر این باور است که دلار باید حداقل روند صعودی بی امان خود را متوقف کند تا سهام بتواند دوباره به حالت اول بازگردد.

کامپوزیت Nasdaq
COMP ،
-0.60٪
با 0.5% کاهش در 10,817، هنوز اندکی بالاتر از پایین ترین حد خود نسبت به ژوئن بود، در حالی که داو
DJIA ،
-1.11٪
با افت 1.2 درصدی به 29,238 واحد رسید و پس از پایان روز جمعه به کمترین میزان خود از نوامبر 2020، در مسیر ورود به بازار نزولی قرار گرفت.