"پایان کوتاه منحنی امروز بسیار جذاب است": اما سرمایه گذاران ETF کجا باید روی اوراق قرضه شرط بندی کنند؟

ثبت نام اینجا کلیک نمایید برای بسته بندی هفتگی ETF ما.

افزایش بازده اوراق قرضه همچنان طنین انداز است.

سرمایه گذاران اکنون جایگزینی برای سهام دارند، به ویژه با نگرانی در مورد افزایش نرخ بهره فدرال رزرو که به طور بالقوه منجر به رکود اقتصادی در سال جاری می شود. این موضوعی است که سرمایه‌گذاران، از جمله کیتی استاکتون، بنیانگذار Fairlead Strategies، طی یک میزگرد در 7 فوریه در کنفرانس Exchange در هتل Fontainebleau در میامی بیچ به آن پرداختند.

ETF بخش تاکتیکی استاکتون Fairlead
تاک،
-0.54٪,
که برای سرمایه گذاری در گروهی از ETF های SPDR در State Street به مدل فنی و عواملی مانند حرکت قیمت متکی است، در حال حاضر اکثر دارایی های خود را در معرض خزانه داری قرار داده است. 

استاکتون در طی مصاحبه ای با MarketWatch در حاشیه رویداد در 6 فوریه گفت: "در حال حاضر بسیار کم ریسک است." انرژی
XLE ،
-0.86٪
او گفت که تنها بخش باقی مانده در صندوق پس از کنار گذاشتن شرکت های آب و برق توسط این مدل است.

حدود 61 درصد از دارایی های ETF به بدهی های دولت ایالات متحده تخصیص داده شد که تقریباً بین خزانه های کوتاه مدت تقسیم شد.
SPTS،
-0.07٪
و اوراق خزانه بلند مدت
SPTL،
-0.82٪
طبق گزارش صندوق، از 8 فوریه داده ها را در وب سایت خود نگهداری می کند. پس از درآمد ثابت، بزرگترین قرار بعدی ETF طلا بود
GLD ،
-0.79٪
در حدود 22٪، پس از آن انرژی با 12.5٪ و دلار آمریکا با کمی بیش از 4٪. 

داده‌های FactSet نشان می‌دهد که ETF بخش تاکتیکی Fairlead، که با هدف افزایش و در عین حال محدود کردن کاهش سرمایه‌گذاری، حدود 2 درصد از سال جاری تا پنجشنبه افزایش یافته است.

دیوید کلی، استراتژیست ارشد جهانی JP Morgan Asset Management، در 6 فوریه در حالی که در رویداد Exchange روی صحنه بود، گفت که "فروش فقط یک بار" در درآمد ثابت وجود دارد. او گفت که "همه خوب به نظر می رسند."

نگاه کنید به: "لبه یک باتلاق": استراتژیست جی پی مورگان با کاهش سرعت اقتصاد ایالات متحده، "فروش فقط یک بار" را در درآمد ثابت می بیند.

دریافت «پرداخت برای صبر کردن»

مایکل آرون، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری برای ETF های SPDR در State Street Global Advisors، بدهی های کوتاه مدت را در شرایط فعلی ترجیح می دهد. با ادامه سیگنال های فدرال رزرو نرخ بهره افزایش می یابد آرون در مصاحبه ای با MarketWatch در 7 فوریه در حاشیه رویداد بورس گفت: برای کاهش تورم همچنان بالا در یک اقتصاد در حال کاهش، احتیاط لازم است. 

او گفت: "ما در مورد پذیرش ریسک اعتباری و مدت زمان محتاط هستیم." آرون گفت، چرا وقتی «می توانم برای صبر کردن دستمزد دریافت کنم» در امنیت بدهی کوتاه مدت دولت ایالات متحده، چنین ریسک هایی را بپذیرم.

وی به بازدهی جذاب اسناد خزانه با مدت کوتاه یک تا سه ماهه اشاره کرد
BIL ،
+ 0.03٪
یا سه تا دوازده ماه، او گفت. بازده اسناد خزانه یک ماهه در روز پنجشنبه حدود 12 درصد معامله شد، در حالی که اسناد خزانه یک ساله حدود 4.6 درصد بازدهی داشتند. 

بازده و قیمت اوراق قرضه در جهت مخالف حرکت می کنند. 

دارایی های با درآمد ثابت در سال 2022 با افزایش شدید نرخ ها توسط فدرال رزرو برای مهار تورم فزاینده کاهش یافت. با کاهش تورم، سرعت افزایش نرخ کاهش یافته است، اما برخی از سرمایه گذاران نگران هستند که بانک مرکزی ممکن است قبل از کاهش نرخ بهره، مدتی آن را بالا نگه دارد. 

نگاه کنید به: والر، رئیس فدرال رزرو می گوید که برای «مبارزه طولانی تر» با تورم آماده است

نمونه کارها کلاسیک 60-40

اما به گفته دیوید براون، مدیر پورتفولیوی در PIMCO که صحنه را با Arone در رویداد بورس برای بحث و گفتگو در میان گذاشت، پس از سقوط سهام و اوراق قرضه در سال گذشته، "احتمال خوبی" وجود دارد که طبقات دارایی به "همبستگی‌های منفی" برگردد. تغییر نقش اوراق قرضه در میزگردی در 7 فوریه. 

در یک رکود اقتصادی، این بدان معناست که اوراق قرضه ممکن است در یک سبد کلاسیک متشکل از 60 درصد سهام و 40 درصد اوراق قرضه، بالشتکی برای سرمایه گذاران - و همچنین درآمد - ایجاد کند. براون روی صحنه گفت که فکر می‌کند این امکان وجود دارد که فدرال رزرو بتواند در اواخر امسال نرخ بهره را کاهش دهد، زیرا ممکن است رکود اقتصادی در راه باشد زیرا تورم به طور بالقوه به کاهش خود ادامه می‌دهد.

خوانده شده: خزانه داری ایالات متحده در "نقطه بحرانی": سهام و اوراق قرضه همبستگی تغییر می کند زیرا بازار با درآمد ثابت هشدار رکود را می دهد

آرون روی صحنه گفت که انتظار کاهش نرخ در سال جاری را ندارد و به این موضوع اشاره کرد بازار کار قوی ایالات متحده علیرغم تلاش های فدرال رزرو برای خنک کردن اقتصاد. 

"مشکل با آن"

در حالی که بازار اوراق قرضه ترس از رکود را نشان می دهد، جفری شرمن از DoubleLine متقاعد نشده است که ایالات متحده شاهد رکود اقتصادی در سال جاری باشد. او روی صحنه در طی یک پنل در مورد دیدگاه‌های درآمد ثابت در کنفرانس بورس گفت: «پایان کوتاه منحنی امروز بسیار جذاب است. "نقد دوباره جالب است."

با این حال، شرمن، معاون مدیر ارشد سرمایه گذاری DoubleLine، فقط روی کوتاه بودن منحنی بازدهی بازار اوراق قرضه شرط بندی نمی کند. او گفت: "مشکل این است که اگر اتفاقات بدی بیفتد، برنده نمی شود."

شرمن در مصاحبه ای در حاشیه این رویداد به MarketWatch گفت که اوراق خزانه داری بلندمدت می توانند به تعادل پرتفوی کمک کنند، زیرا قیمت آنها معمولاً با انباشته شدن سرمایه گذاران از ترس رکود در آنها افزایش می یابد. در مورد ریسک اعتباری، شرمن گفت که او فرصت‌هایی را در جستجوی بازدهی در زمینه‌هایی مانند تعهدات وام دارای وثیقه، به‌ویژه امن‌ترین بخش‌های CLO می‌بیند. 

منفعل در مقابل فعال؟

استیو لایپلی، رئیس ETFهای ایالات متحده با درآمد ثابت در بلک راک، در حالی که دیدگاه‌های خود را روی صحنه در کنار شرمن در نمایشگاه به اشتراک می‌گذارد، پس از یک حرکت «بسیار خشن» در بازار با درآمد ثابت در سال گذشته، اکنون «فرصت فوق‌العاده‌ای» برای سرمایه‌گذاران اوراق قرضه وجود دارد. رویداد تبادل

خوانده شده: جایی که بلک راک در سال 2023 پس از آسیب به سهام و اوراق قرضه، فرصت‌های بازار "بسیار" را برای سرمایه‌گذاران ETF می‌بیند.

همچنین نگاه کنید به: "لطفا مقداری درآمد ثابت داشته باشید": چرا سرمایه گذاران ETF در ماه ژانویه سرمایه خود را در اوراق قرضه و سهام بین المللی ریختند

لایپلی بحث در مورد سرمایه گذاری فعال در مقابل سرمایه گذاری غیرفعال را به عنوان یک "فریم بندی قدیمی" توصیف کرد و گفت که هر دو استراتژی ممکن است در یک سبد مورد استفاده قرار گیرند. در مصاحبه ای با MarketWatch پس از پانل، Laipply توضیح داد که در پرتفوی سنتی 60-40، تخصیص 40% به اوراق قرضه می تواند شامل نگهداری اصلی ETF های غیرفعال و همچنین برخی از وجوه فعالانه مدیریت شده باشد که قرار گرفتن در معرض نواحی مختلف اوراق بهادار ثابت را فراهم می کند. بازار درآمد

در ژانویه، بلک راک BlackRock AAA CLO ETF را راه اندازی کرد
CLOA،
+ 0.02٪,
صندوقی که به طور فعال مدیریت می شود که در معرض تعهدات وام با وثیقه یا CLO ها با رتبه بندی AAA قرار می گیرد. CLO ها وام های اهرمی را می خرند که نوعی بدهی پرخطر شرکت است.

در همین حال، ETF AAA CLO یانوس هندرسون
JAAA،
+ 0.04٪,
طبق داده های FactSet که در سال 2020 راه اندازی شد، در سال گذشته 0.5٪ بازدهی کلی داشت. این صندوق که در CLOهای باکیفیت سرمایه گذاری می کند، در سال جاری تاکنون 1.6 درصد بر اساس بازده کل تا چهارشنبه افزایش یافته است.

طبق داده های FactSet، طبق معمول، در اینجا نگاه شما به ETF های با عملکرد بالا و پایین طی هفته گذشته تا چهارشنبه است.

خوبی…

... و بد

ETF های جدید

• سرمایه گذاری کالاموس 6 فوریه اعلام شد که ETF جهانی سهام پایدار Calamos Antetokounmpo را فهرست کرده است
  SROI،
  -0.25٪,
  صندوقی که در «شرکت‌های با کیفیت بالا و رشد محور اصول ESG» سرمایه‌گذاری می‌کند. ETF با مشارکت ورزشکار حرفه ای جیانیس آنتتوکومپو، که برای میلواکی باکس اتحادیه ملی بسکتبال بازی می کند، راه اندازی شد.

• مشاور سرمایه برانداز گفت: 7 فوریه که ETF تجارت دموکراتیک برانداز غیرعادی نهنگ ها را راه اندازی کرد
  NANC،
  -0.96٪
  و ETF تجاری جمهوری خواه برانداز غیرمعمول نهنگ ها
  KRUZ،
  -0.64٪.
  کریستین کوپر، مدیر پورتفولیوی ETF در این اطلاعیه گفت: "Subversive دیدگاهی در مورد سهام زیربنایی NANC و KRUZ بیان نمی کند، بلکه ما اوراق بهادار را بر اساس گزارش های Unusual Whales از آنچه اعضای کنگره افشا می کنند خریداری یا می فروشیم." .

ETF هفتگی می خواند