افزایش و کاهش بازدهی خزانه داری - آنچه آنها برای اقتصاد، تورم و پرتفوی شما نشان می دهند

کلاهبرداریهای کلیدی

• بازدهی 10 ساله خزانه داری یک معیار مالی است که به عنوان یک ابزار مقایسه برای مواردی مانند نرخ وام مسکن استفاده می شود. در نوامبر 2022، علیرغم افزایش نرخ های فدرال رزرو، نرخ بهره وام مسکن کاهش یافت، زیرا آنها تا کنون از بازدهی 10 ساله خزانه داری منحرف شده بودند.
• رابطه بین بازدهی 10 ساله خزانه داری و بازدهی خزانه داری سه ماهه اغلب به عنوان یک شاخص اقتصادی در نظر گرفته می شود، اگرچه تحقیقات فدرال رزرو نشان می دهد که این رابطه بیشتر نشانگر تمایل سرمایه گذاران است تا عملکرد واقعی اقتصادی. صرف نظر از این، رابطه فعلی بین این دو می تواند تأثیر منفی بر اقتصاد داشته باشد اگر شکاف بین آنها بیشتر شود یا این شکاف برای مدت زمان طولانی تری ادامه یابد.
• پیش‌بینی اینکه بعداً با بازدهی خزانه‌داری چه اتفاقی می‌افتد، منطقه‌ای دشوار است، اما هر نتیجه‌ای که به وجود می‌آید، در تقاطع اعتماد سرمایه‌گذاران، تورم، و تلاش‌های فدرال رزرو برای مبارزه با آن تورم قرار می‌گیرد.

از ابتدای سال، بازدهی 10 ساله خزانه داری از 3.879٪ به 3.484٪ در 20 ژانویه 2023 کاهش یافته است. این سقوط یک خط مستقیم نزولی نبوده است - در طول مسیر به سمت بالا و پایین برگشته است. طی چند روز گذشته روند صعودی داشته است. آخرین باری که شاهد چنین نرخ هایی بودیم در ابتدای دسامبر 2022 بود.

سال گذشته سال تشدید بازدهی خزانه داری بود. آنها سال 2022 را با 1.512٪ شروع کردند. این پس از صعود از پایین ترین سطح 0.553٪ در آگوست 2020، تابستان پس از شیوع بیماری همه گیر بود.

معنی همه این اعداد برای سرمایه گذاری شما چیست؟ پیچیدن سرتان کمی دشوار است، اما امروز نگاهی خواهیم داشت به معنای بازدهی خزانه برای اقتصاد، تورم و در نهایت، پرتفوی شما. Q.ai در گوشه شماست.

اهمیت بازدهی 10 ساله خزانه داری

بازده خزانه های مختلف برای شرایط مختلف از هفته ها تا چندین دهه وجود دارد. اما بازدهی 10 ساله خزانه داری ستاره نمایش است. این معیار به عنوان یک استاندارد برای همه انواع دیگر معیارهای مالی مانند نرخ بهره وام مسکن استفاده می شود.

به عنوان مثال، در سال 2022، با افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، نرخ بهره وام مسکن به طرز چشمگیری افزایش یافت. این رشد چنان از کنترل خارج شد که نرخ وام مسکن از کمی بالاتر از 3 درصد در ژانویه به بیش از 7 درصد تا اکتبر 2022 رسید.

در آن زمان، نرخ بهره وام مسکن به حدی از بازدهی 10 ساله خزانه داری پیشی گرفت که در بازار اصلاح شد. در نوامبر 2022، نرخ بهره وام مسکن برگشت پایین زیر 7 درصد و از آن زمان در آنجا مانده اند.

در حالی که هنوز هم بالاتر از آن چیزی است که در دهه‌های گذشته دیده‌ایم، اما قابل توجه است که نرخ‌های وام مسکن علیرغم ادامه افزایش نرخ فدرال کاهش یافت. این پدیده دارای معیار 10 ساله برای تشکر است.

اگر بازدهی 10 ساله خزانه داری پایین بیاید و پایین بماند، منطقاً می توان انتظار داشت که شاهد کاهش نرخ بهره وام مسکن باشیم که این یک موهبت برای بازار مسکن متوقف شده.

بازدهی 10 ساله خزانه داری برای پرتفوی شما چه معنایی دارد

در حال حاضر، ما در بلاتکلیفی هستیم و منتظریم ببینیم چه اتفاقی خواهد افتاد. در حالی که بازدهی 10 ساله خزانه داری در سراسر نوامبر و اوایل دسامبر به طرز چشمگیری کاهش یافت، این هفته دوباره در یک مسیر صعودی قرار دارد. این ممکن است یک روند کوتاه مدت باشد یا می تواند آغاز یک چرخه پایدارتر باشد.

به یاد داشته باشید که یکی از عوامل موثر در بازدهی خزانه داری، تقاضای سرمایه گذاران است. به نوعی، اتفاقی که برای این سودها در آینده می‌افتد بستگی به نحوه سرمایه‌گذاری همه ما دارد - آیا به اندازه کافی برای دنبال کردن سرمایه‌گذاری‌های پرریسک‌تر در بازار سهام احساس اطمینان می‌کنیم یا آنقدر عصبی هستیم که بخواهیم سرمایه‌گذاری‌های خود را از طریق خزانه‌داری دولت به‌طور باورنکردنی ایمن نگه داریم.

تورم و واکنش فدرال رزرو به آن نیز نقش بزرگی خواهد داشت. انتظار می رود در مواقعی که سرمایه گذاران نسبت به وضعیت فعلی و آینده اقتصاد احساس مثبتی داشتند، بازدهی بالایی را شاهد باشیم. اما طی دو سال گذشته، علی‌رغم اینکه اقتصاد دچار تحولات نسبتاً بزرگی شده است، بازدهی 10 ساله به لطف تورم بی‌سابقه افزایش یافته است.

نگرانی های رکودی با منحنی بازده معکوس

در یک اقتصاد سالم، انتظار می رود که خزانه های کوتاه مدت بازدهی کمتری نسبت به خزانه های بلند مدت داشته باشند. این به این دلیل است که خزانه‌های بلندمدت با ریسک بزرگ‌تری از حرکت نرخ بهره همراه هستند، بنابراین سرمایه‌گذاران علاقه‌مند به بازده بالاتر هستند.

با این حال، آنچه در حال حاضر می بینیم چیزی است که به عنوان منحنی بازده معکوس شناخته می شود. خزانه های کوتاه مدت بازدهی بالاتری نسبت به خزانه های بلند مدت دارند. در 20 ژانویه 2023، بازدهی خزانه داری سه ماهه 4.662 درصد است، در حالی که بازدهی خزانه داری 10 ساله 3.484 درصد است.

برخی منحنی بازده معکوس را منادی یک رکود در آینده می دانند. این می تواند درست باشد، اما خیلی به این بستگی دارد که فاصله بین این دو چقدر زیاد است و منحنی معکوس چقدر طول می کشد.

شاید شنیده باشید که خزانه داری دو ساله در مقایسه با خزانه 10 ساله در سال 2022 منحنی معکوس داشت. این اتفاق در مقاطع خاصی رخ داد، اما این شکاف چندین بار خود را اصلاح کرد.

قابل توجه تر، در اکتبر 2022، بازده کوتاه مدت سه ماهه/10 ساله معکوس شد. شکاف بین این دو در پایان سال آشکارتر شد و تا چند هفته اول سال 2023 ادامه یافت.

بازده سه ماهه بیشتر قابل توجه است زیرا تأثیر بیشتری بر تمایل بانک به وام دادن پول در کوتاه مدت دارد. وقتی منحنی بازده معکوس شود، احتمال عقب نشینی آنها بیشتر است - که می تواند منجر به شرایط رکودی در اقتصاد شود.

این منحنی خاص هنوز به اندازه کافی معکوس نشده است تا نگاهی به آینده داشته باشیم. در حالی که نرخ‌های وام مسکن تا حدودی اصلاح شده‌اند، هنوز هم بسیار بالا هستند - وام گرفتن پول هنوز گران است.

اما بازار کار آمریکا داغ است و نرخ بیکاری زیر 4 درصد است. اگر اقتصاد ایالات متحده بتواند از اخراج گسترده کارکنان در محیط اقتصادی فعلی فرار کند، ممکن است رکود اقتصادی ظاهر نشود.

حتی با وجود بازار کار قوی، و شاید تا حدی به دلیل آن، فدرال رزرو در حال برنامه ریزی برای افزایش بیشتر نرخ بهره برای ادامه مبارزه با تورم در سراسر سال 2023 است. این افزایش ها تأثیر مشخصی بر اوراق خزانه کوتاه مدت دارند، مانند دوره سه ساله. این بدان معناست که ما در معرض خطر وارونگی بیشتر منحنی بازده هستیم که برای اقتصاد بد است.

کدام یک اول شد - ترس سرمایه گذار یا منحنی بازده معکوس؟

در حالی که منحنی بازده معکوس گاهی اوقات به عنوان پیش بینی کننده رکود در نظر گرفته می شود، تحقیق فدرال رزرو نشان می دهد که این بیشتر بازتابی از پیش بینی های سرمایه گذاران در مورد رکود است تا پیش بینی قطعی رکود به خودی خود. این امر به ویژه هنگامی که به اسپرد بین اوراق خزانه دو ساله و 10 ساله نگاه می کنیم صادق است، اما محققان گفتند که می تواند در مورد اسپرد بین هر دو خزانه اعمال شود.

تورم را به عنوان یکی دیگر از دلایل عملی منحنی بازده معکوس ذکر می کند. اگر سرمایه گذاران انتظار داشته باشند که تورم همچنان کاهش یابد، ممکن است انتظار داشته باشیم که شکاف بین اوراق خزانه داری سه ساله و 10 ساله نزدیکتر شود. زمانی که فدرال رزرو تورم را به زیر 2 درصد بازگرداند، این احتمال بیشتر خواهد بود. در این صورت، سرمایه گذاران دلیل کمتری برای انتظار افزایش نرخ بهره کوتاه مدت خواهند داشت.

خط پایین

این دوران اقتصادی که ما در آن زندگی می کنیم ممکن است بی سابقه باشد، اما این بدان معنا نیست که ما نباید برای آنها برنامه ریزی می کردیم. در حالی که ما هرگز نمی دانیم چه چیزی باعث تحولات اقتصادی می شود، می توانیم به طور مرتب پیش بینی کنیم که نوعی رکود یا ناآرامی در اقتصاد به عنوان بخشی طبیعی از چرخه اقتصادی اتفاق می افتد.

علیرغم این دوره های آشفتگی و عدم اطمینان، در افق های طولانی مدت، بازار سهام به طور تاریخی رشد خالص را تجربه کرده است.

این بدان معنا نیست که در این لحظه هیچ کاری نمی توانید برای کاهش اضطراب سرمایه گذاری انجام دهید. اولین و احتمالاً مهم‌ترین کاری که می‌توانید انجام دهید این است که با مشاور مالی خود بنشینید تا تخصیص دارایی‌ها، اهداف مالی شخصی‌شده و میزان تحمل ریسکی که می‌توانید به طور منطقی برای دستیابی به آن اهداف حفظ کنید، بررسی کنید.

اگر از طریق Q.ai سرمایه گذاری می کنید، ما ارائه می دهیم کیت های تورم مخصوصا برای چنین لحظاتی در همه کیت‌های سرمایه‌گذاری ما، می‌توانید آن را نیز روشن کنید حفاظت از نمونه کارها، که از دستاوردهای شما محافظت می کند و ضررهای شما را برای آرامش بیشتر کاهش می دهد.

امروز Q.ai را دانلود کنید برای دسترسی به استراتژی های سرمایه گذاری مبتنی بر هوش مصنوعی.